Trung Quốc được cho là tạm dừng IPO và bán cổ phiếu: Thị trường AI đang gặp trục trặc?

Trung Quốc được cho là đã yêu cầu các ngân hàng tạm dừng các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và các đợt bán cổ phần lớn. Chỉ số CSI 300, chỉ số chuẩn của chứng khoán đại lục Trung Quốc, đã giảm 8.5% trong tháng 10 — mức giảm tệ nhất trong hơn 10 năm qua.

Dữ liệu từ FT cho thấy tổng giá trị IPO năm 2026 đã vượt mốc 292 tỷ nhân dân tệ (44 tỷ USD), cao nhất kể từ năm 2023. Việc tạm dừng này đang đe dọa đến sự phục hồi đó.

Bắc Kinh có thể ngăn đà giảm khi Trung Quốc dừng IPO?

Ủy ban Quản lý Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đã đưa ra chỉ đạo tạm dừng dưới hình thức hướng dẫn cửa sổ, tức là chỉ dẫn không chính thức, theo chia sẻ của ba nguồn tin với FT. CSRC hiện chưa phản hồi các yêu cầu bình luận. Ngoài ra, các giao dịch bán cổ phần lớn của cổ đông hiện tại cũng bị tạm dừng cho đến khi thị trường ổn định trở lại.

Các biện pháp ổn định được công bố vào thứ Hai bao gồm cắt giảm lãi suất cho vay lại để mua lại cổ phiếu từ mức 1.25% xuống còn 1%.

Phản ứng của thị trường vào thứ Ba khá trái chiều, khi chỉ số CSI 300 giảm 0.2% còn chỉ số Star 50 chuyên về công nghệ lại giảm mạnh 3.8%.

Trưởng bộ phận thị trường châu Á – Thái Bình Dương của Capital Economics nghi ngờ các biện pháp này có thể giúp thị trường phục hồi một cách bền vững nếu không có giải pháp cho các vấn đề cấu trúc.

“Khó có khả năng tạo ra sự phục hồi bền vững nếu không đi kèm với những giải pháp giải quyết trực tiếp các thách thức về cấu trúc.”

— Thomas Mathews, trưởng bộ phận thị trường châu Á – Thái Bình Dương của Capital Economics, chia sẻ với FT

Đà giảm của Trung Quốc liệu có gây rủi ro cho thị trường AI toàn cầu?

Ông Xiao Yuanqi, phó lãnh đạo Cục Quản lý Tài chính Quốc gia Trung Quốc, đã cảnh báo về sự tập trung quá mức vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) vào thứ Ba. Ông cho biết dòng vốn toàn cầu đang đổ dồn vào lĩnh vực này.

Chỉ số S&P 500 đã tăng 10% trong năm nay. Tuy nhiên, đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ vào cuối tháng 10/2024 trên Phố Wall đã khiến chỉ số Nasdaq-100 bốc hơi khoảng 2,000 tỷ USD sau khi các hãng công nghệ lớn công bố báo cáo chi tiết về chi tiêu cho AI.

Ông Jason Lui, trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu và chứng khoán phái sinh châu Á – Thái Bình Dương tại BNP Paribas, cho biết đang xuất hiện những cơ hội đầu tư trung hạn với cổ phiếu loại A niêm yết tại đại lục. Tuy vậy, ông cũng nhận định các biện pháp hiện tại có thể chưa đủ sức tạo ra sự đảo chiều tâm lý ngay lập tức như đã từng xảy ra trong tháng 09/2024.

Việc tạm dừng IPO cũng khiến các doanh nghiệp Trung Quốc bị giới hạn trong việc huy động vốn, điều mà FT nhận định sẽ ảnh hưởng đến hoạt động mua bán, sáp nhập.

Tác động dây chuyền đến Phố Wall chủ yếu liên quan đến tâm lý về AI, nằm trong nhiều áp lực mà FT đã liệt kê. Nếu lợi nhuận của các công ty Mỹ tiếp tục hỗ trợ chi tiêu cho AI, lĩnh vực này mới giữ được sự tích cực.

Dù vậy, theo dữ liệu của Goldman Sachs, các quỹ phòng hộ đã bán ra cổ phiếu AI liên tục 5 ngày trong tháng 10/2024. Nếu xu hướng bán tiếp diễn, việc chứng khoán Trung Quốc giảm sâu hoàn toàn có thể là dấu hiệu cảnh báo sớm cho thị trường toàn cầu, thay vì chỉ là một bất thường riêng lẻ.