MicroStrategy và Strive mua thêm Bitcoin, nhưng cổ đông có thể chịu thiệt hại

Strategy (tên cũ là MicroStrategy) cùng đối thủ Strive đã bắt đầu tháng 11 với việc tiếp tục mua thêm Bitcoin. Tuy nhiên, những lần mua gần đây khiến các cổ đông của MicroStrategy lo lắng. Số lượng Bitcoin mà mỗi cổ đông nắm giữ tính trên mỗi cổ phiếu lại đang giảm dần.

Cả hai công ty đã thông báo mua thêm Bitcoin vào ngày thứ Hai, 02/11/2026.

• Strategy đã mua thêm 811 BTC với giá 65.5 triệu USD, nâng tổng lượng Bitcoin nắm giữ lên 849,327 BTC.
• Strive cũng mua thêm 124 BTC, nâng tổng số lên 43,124 BTC.

Tuy nhiên, tác động của các thương vụ này đến các cổ đông hai bên lại khá khác biệt.

Tại sao cổ đông MicroStrategy có thể bị thiệt?

Strategy đã bán ra khoảng 1.18 triệu cổ phiếu MSTR mới để huy động 164 triệu USD. Trong số đó, chỉ 65.5 triệu USD được dùng để mua Bitcoin, phần còn lại công ty giữ làm tiền mặt.

Nói một cách dễ hiểu, Strategy phát hành cổ phiếu mới với tốc độ còn nhanh hơn tốc độ mua thêm Bitcoin.

Kết quả là, lượng Bitcoin tính trên mỗi cổ phiếu MSTR đã bị pha loãng giảm khoảng 0.17%.

Điều này có nghĩa là dù tổng số Bitcoin công ty nắm giữ đang tăng lên, nhưng mỗi cổ đông lại sở hữu lượng Bitcoin ít đi trên mỗi cổ phiếu của mình.

We found room for even more orange. pic.twitter.com/Pim20wkhrN

— Michael Saylor (@saylor) November 1, 2026

Bên cạnh đó, Strategy cũng đã chi ra tới 208 triệu USD để mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC, gấp hơn 3 lần khoản tiền dùng để mua Bitcoin.

Việc làm này giúp công ty giảm bớt nghĩa vụ trả cổ tức về sau. CEO của Strategy là ông Phong Le trước đây từng nhấn mạnh đây là nỗ lực “đưa STRC trở lại trạng thái khỏe mạnh hơn”.

Câu chuyện khác từ thương vụ mua Bitcoin của Strive

Trong báo cáo mới nhất của Strive cho thấy, số lượng cổ phiếu pha loãng không đổi trong khi lượng Bitcoin nắm giữ lại tăng.

Do đó, lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu pha loãng của Strive đã tăng thêm khoảng 0.29%.

Trong khi đó, lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu pha loãng của Strategy đã giảm tổng cộng 3.7% tính đến ngày 25/10/2026. Công ty cũng đã được cấp phép bán thêm cổ phiếu MSTR trị giá tới 18.6 tỷ USD, điều này có thể khiến cổ phiếu tiếp tục bị pha loãng trong tương lai.

Với nguy cơ bị loại khỏi chỉ số MSCI ngày càng tăng, các nhà đầu tư phải đối mặt thêm một nỗi lo ngoài giá Bitcoin: mỗi cổ phiếu của Strategy thực sự sẽ đại diện cho bao nhiêu Bitcoin khi công ty liên tục mở rộng kho Bitcoin của mình?