Thợ đào Bitcoin chuyển sang AI, vậy tại sao hash rate vẫn gần mức kỷ lục?

Hash rate của Bitcoin (BTC) đã tăng trở lại và chỉ còn cách mức cao nhất mọi thời đại 6.5%, theo dữ liệu từ Glassnode. Đà phục hồi này diễn ra ngay cả khi nhiều công ty khai thác lớn chuyển hướng sử dụng điện cho khách hàng trí tuệ nhân tạo (AI).

Ba tháng trước, mạng lưới ghi nhận đợt sụt giảm hash rate dài nhất trong lịch sử. Dữ liệu mới cho thấy các đơn vị vận hành tư nhân và quốc tế đang lấp đầy khoảng trống khi nhiều công ty khai thác chuyển sang AI.

Hash rate của Bitcoin giữ vững mức đáy và tiến sát kỷ lục mới

Chuyên gia phân tích on-chain Will Clemente cho biết trên X rằng hash rate hiện gần trở lại mức cao nhất từ trước tới nay, bất chấp sự dịch chuyển của các thợ đào sang lĩnh vực AI.

Seems pretty notable that despite all of the pivots to AI from miners, hash rate for bitcoin is quietly almost back at record highs pic.twitter.com/P47Eg86ViH

— Will (@WClemente) October 26, 2026

Đường trung bình động hash rate 14 ngày đã đạt đỉnh gần 1.135 zettahashes mỗi giây (ZH/s) vào cuối năm 2025. Sau đó, chỉ số này đã giảm khoảng 22% trong khoảng thời gian từ tháng 10/2025 đến tháng 02/2026.

Đà giảm chững lại quanh mức 870 exahashes mỗi giây (EH/s). Hash rate phục hồi mạnh mẽ vào tháng 02, sau đó kiểm tra lại mức đáy này vào tháng 06 và một lần nữa vào tháng 08.

Mỗi lần kiểm tra đều giữ vững mức hỗ trợ. Đợt tăng gần đây là mạnh nhất kể từ cú phục hồi tháng 02, giúp chỉ số này lên khoảng 1.06 ZH/s.

Báo cáo phân tích tháng 08 của BeInCrypto chỉ ra rằng đây là đợt giảm dài nhất lịch sử hash rate, khi chưa có dấu hiệu tạo đáy. Tuy nhiên, về sau, cú kiểm tra vào tháng 08 lại chính là mức đáy của chu kỳ này.

Diễn biến giá lại kể câu chuyện khác. Hiện BTC đang giao dịch ở mức 79,774 USD, giảm 0.8% trong 24 giờ và thấp hơn khoảng 37% so với đỉnh 126,210 USD.

Ngược lại, hash rate chỉ còn thấp hơn kỷ lục 6.5%. Khoảng cách này cho thấy các thợ đào vẫn liên tục mở rộng, hướng đến mục tiêu dài hạn chứ không tập trung vào lợi nhuận ngắn hạn.

Độ khó khai thác phục hồi và tiến sát đỉnh lịch sử

Độ khó xác nhận xu hướng này. Theo dữ liệu từ mempool, mạng lưới đã tăng độ khó thêm 5.92% lên mức 140.58 nghìn tỷ (T) vào ngày 16/10.

Một lần điều chỉnh tăng gần 5% đến 6% nữa được dự kiến diễn ra vào ngày 29/10. Việc tăng liên tiếp mạnh như vậy rất hiếm trong năm 2026, khi hầu hết các lần trước chủ yếu là điều chỉnh giảm.

Biểu đồ của Glassnode cho thấy rõ xu hướng. Độ khó đã giảm từ mức kỷ lục 155.97T cuối tháng 10/2025 về khoảng 126T vào tháng 02.

Sau khi bật tăng nhẹ vào mùa xuân, độ khó chạm đáy 124.93T trong tháng 06. Đợt giảm 10.09% lúc đó là lớn nhất trong năm.

Nếu dự báo đúng, độ khó sẽ tăng lên khoảng 148T đến 150T. Đây sẽ là mức cao nhất kể từ cuối năm 2025 và chỉ thấp hơn kỷ lục khoảng 4% đến 5%.

Báo cáo phân tích tháng 08 từng nhận định rằng nếu độ khó giảm so với cùng kỳ năm trước kéo dài sang mùa thu, điều đó sẽ xác nhận ngân sách an ninh của Bitcoin bị thu hẹp lâu dài. Con số này hiện vẫn âm do cuối năm 2025 đã lập kỷ lục. Tuy nhiên, việc hash rate và độ khó cùng tăng cho thấy đà sụt giảm này tạm thời dừng lại.

Sự chuyển hướng sang AI vẫn tiếp tục

Sự phục hồi không có nghĩa là các thợ đào đã ngừng đầu tư vào AI. Riot Platforms đã công bố hợp đồng lưu trữ kéo dài 20 năm với công suất 191 megawatt (MW) tại khuôn viên Rockdale, Texas vào ngày 10/08.

Hợp đồng này có trị giá 9.1 tỷ USD và có thể lên tới 16.1 tỷ USD nếu được gia hạn. Báo cáo nêu tên Anthropic là khách hàng, dù phía Riot chưa xác nhận danh tính chính thức.

Vào tháng 10, tờ The Information cho biết IREN cũng đã ký hợp đồng điện toán đám mây nhiều năm với Anthropic. Tuy nhiên, cả hai công ty đều chưa xác nhận thông tin này.

IREN cũng dần rút khỏi hoạt động khai thác. Doanh nghiệp này lên kế hoạch ngừng 23.2 EH/s công suất trước 31/12.

Theo nghiên cứu của BlocksBridge Consulting, hash rate thực tế của các công ty khai thác công khai đã giảm 15% trong nửa đầu năm 2026. Các hợp đồng AI và điện toán hiệu suất cao (HPC) đã công bố của các công ty này hiện vượt 70 tỷ USD.

Tuy nhiên, CoinShares ước tính chỉ khoảng 1.1 tỷ USD trong số đó được tính phí hàng năm cho đến hiện tại. CEO của ViaBTC, Haipo Yang, gần đây cho rằng AI đang khiến việc đào Bitcoin phải rời khỏi những khu vực có chi phí điện đắt đỏ nhất.

Các thợ đào cá nhân và khu vực mới thay thế hash rate bị mất của Bitcoin

Nếu các công ty đào Bitcoin niêm yết trên sàn đang thu hẹp quy mô, thì nguồn hash rate mới chắc chắn phải đến từ nơi khác. Bitdeer là một ngoại lệ rõ ràng trong số các công ty niêm yết này.

Hash rate tự đào của Bitdeer đã đạt 82.3 EH/s vào tháng 09, tăng mạnh so với mức 35 EH/s vào cùng kỳ năm trước.

Các máy đào cũ cũng đang được chuyển nhượng. BlocksBridge cho biết, những dàn máy đã ngừng hoạt động từ các công ty lớn đang được mua lại bởi các thợ đào nhỏ lẻ với chi phí điện rẻ.

Texas cũng góp phần vào sự phục hồi này. Luxor cho rằng, hash rate phục hồi trong tháng 09 chủ yếu nhờ các dàn máy ở Texas quay lại hoạt động sau đợt cao điểm mùa hè của lưới điện tiểu bang vào ngày 12/09.

Sự phát triển này cũng lan ra nhiều khu vực khác nhau trên thế giới. Dữ liệu từ Hashrate Index cho thấy hash rate của Ethiopia đã tăng 129% so với năm trước trong quý I. Paraguay tăng 54%, còn Oman tăng 28%.

Giá Bitcoin cũng tác động tích cực. Giá BTC đã phục hồi gần sát với mức chi phí khai thác dự tính là 85,000 USD của JPMorgan vào cuối tháng 09. Trong khi đó, chỉ báo Hash Ribbons của Capriole đã cho thấy quá trình “đầu hàng” của thợ đào kết thúc kể từ ngày 27/08.

CEO của CryptoQuant, ông Ki Young Ju, cho rằng việc hash rate phục hồi là một tín hiệu tăng giá gián tiếp cho Bitcoin.

Bitcoin hashrate is back in an uptrend, with miners running at full capacity.Higher hashrate means stronger security and better fundamentals as a store of value.Public miners are backed by TradFi giants. This is an indirect bullish signal from institutional investors, imo. pic.twitter.com/8OtkBVVGw7

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) October 22, 2026

Ý nghĩa của sự phục hồi hash rate đối với an ninh của Bitcoin

Hash rate thể hiện sức mạnh tính toán bảo vệ hệ thống mạng lưới. Khi hash rate gần đạt mức kỷ lục, điều này đồng nghĩa với việc chi phí để tấn công Bitcoin đang ở mức cao nhất từ trước đến nay.

Dữ liệu cũng cho thấy quyền sở hữu hash rate đang được phân tán hơn, khi các nhà vận hành tư nhân và các khu vực mới đang có phần chiếm lĩnh từ các công ty đào Bitcoin niêm yết. Một số chuyên gia còn cho rằng cơ sở năng lượng này đã góp phần hỗ trợ cho giá trị của Bitcoin.

Dù vậy, vẫn còn nhiều rủi ro. Hashprice đã giảm xuống khoảng 36 USD cho mỗi petahash mỗi ngày vào ngày 25/10, thấp hơn khoảng 11% so với một tháng trước, theo dữ liệu từ Hashrate Index.

Độ khó ngày càng tăng cũng sẽ khiến biên lợi nhuận của thợ đào bị thu hẹp nếu giá BTC không tăng thêm. Việc IREN dự tính rút khỏi thị trường vào tháng 12 tới đây cũng có thể làm giảm đáng kể công suất hash rate.

Hiện tại, việc một số thợ đào chuyển sang làm AI vẫn chưa ảnh hưởng tiêu cực đến mạng lưới. Để duy trì đà phục hồi này, giá BTC cần tiếp tục tăng song song với sự gia tăng độ khó đào.