Cổ phiếu Oracle lao dốc sau khi OpenAI gặp chênh lệch doanh thu. Ai sẽ là người tiếp theo?

Cổ phiếu Oracle đã giảm hơn 5% vào thứ Năm, ngày 08/10/2024, sau khi có một báo cáo mới gây nghi ngờ về số tiền mà OpenAI thực sự kiếm được.

Làn sóng bán tháo lan rộng sang các cổ phiếu AI khác. Broadcom giảm gần 4%, Nvidia mất hơn 2%, và Microsoft cũng giảm hơn 1% trong phiên giao dịch ngày thứ Năm.

Nguyên nhân chính là báo cáo của Financial Times cho thấy doanh thu hàng năm của OpenAI tính đến cuối tháng 09 chỉ đạt gần 50 tỷ USD, thấp hơn so với con số 70 tỷ USD từng được đưa ra trước đó.

Tuy nhiên, chênh lệch 20 tỷ USD này chủ yếu xuất phát từ cách tính doanh thu khác nhau, chứ không phải OpenAI đã mất 20 tỷ USD doanh số thực sự. Thực tế, doanh thu của OpenAI được cho là đã tăng hơn 70% kể từ tháng 07.

This is not a Bitcoin or any crypto chart. It's Oracle stock $ORCL 🤯The stock crashed 5% after reports showed OpenAI's annualized revenue was $20 billion below earlier estimates.Oracle is one of the main infrastructure providers powering ChatGPT.In September 2025, Oracle… pic.twitter.com/KVCk9F1zIf

— BeInCrypto (@beincrypto) October 8, 2026

Tại sao cổ phiếu Oracle lại giảm mạnh như vậy?

Hiện tại, Oracle đang phụ thuộc rất lớn vào việc OpenAI sẽ tiếp tục chi tiêu trong tương lai.

Vào tháng 09/2025, hai công ty này được cho là đã ký một thỏa thuận điện toán đám mây trị giá 300 tỷ USD kéo dài trong vòng 5 năm.

Con số này chiếm khoảng 45% trong tổng số 664 tỷ USD các hợp đồng doanh thu tương lai đã ký của Oracle.

Vấn đề chính nằm ở thời gian. Oracle sẽ phải đầu tư hàng tỷ USD vào các trung tâm dữ liệu đắt đỏ trước khi thu được phần lớn doanh số từ các hợp đồng này.

Báo cáo tài chính quý gần nhất của Oracle ghi nhận chi phí đầu tư (capital expenditure) lên đến 28.5 tỷ USD, trong khi dòng tiền tự do âm là 5.4 tỷ USD.

Trong khi đó, theo Wall Street Journal đưa tin vào thứ Năm, Oracle đang cân nhắc huy động thêm vốn để đầu tư cho chip AI.

Oracle khẳng định rằng nhu cầu điện toán đám mây AI “vẫn đang tăng nhanh hơn nguồn cung hiện có.”

Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu doanh thu của OpenAI có đủ để hỗ trợ cho cam kết khổng lồ này hay không.

Những cổ phiếu AI nào có thể bị ảnh hưởng tiếp theo?

Nhiều công ty lớn khác cũng rơi vào tình trạng tương tự.

• CoreWeave (CRWV) đã công bố các hợp đồng điện toán đám mây lên tới 22.4 tỷ USD với OpenAI.
• Broadcom (AVGO) đang hợp tác phát triển chip AI riêng cùng OpenAI, đồng thời huy động hơn 50 tỷ USD tài chính phục vụ dự án này.
• AMD (AMD) có thỏa thuận chip AI tổng công suất 6 gigawatt, còn Nvidia (NVDA) bắt tay xây dựng hạ tầng AI 10 gigawatt.
• SoftBank (9984.T) cũng đối mặt với rủi ro khi đầu tư hàng tỷ USD vào OpenAI.

Các cổ phiếu này có thể tiếp tục chịu áp lực nếu tốc độ tăng trưởng của OpenAI không như mong đợi. Mức độ rủi ro sẽ phụ thuộc vào việc các nhà đầu tư đã kỳ vọng và định giá bao nhiêu cho các hợp đồng tương lai trên thị trường.