Cổ phiếu Netflix mất gần 50% giá trị trong một năm. Liệu có tiếp tục giảm?

Cổ phiếu Netflix đang giao dịch ở mức gần 68 USD, chỉ bằng một nửa so với mức cao kỷ lục 134 USD vào tháng 06/2025. Đồng CEO Ted Sarandos thừa nhận vào thứ Năm rằng tốc độ tăng trưởng của Netflix đang chậm hơn mong đợi.

Sarandos cho rằng nguyên nhân chính của sự chững lại này là do chính cách chi tiêu của Netflix. Tuy vậy, ngày càng nhiều nhà đầu tư cho rằng đối thủ với tiềm lực tài chính mạnh mới là mối lo lớn hơn.

Tại sao cổ phiếu Netflix giảm giá?

Phát biểu tại sự kiện Screentime của Bloomberg ở Los Angeles, Sarandos cho biết các chương trình phát sóng trực tiếp là lý do lớn làm kìm hãm tăng trưởng.

“Tổng thể, tốc độ tăng trưởng hiện không như tôi mong đợi… Nhưng chúng tôi cũng đang làm những việc khiến gặp nhiều trở ngại.”

Ted Sarandos, đồng CEO Netflix, qua Yahoo

Các chương trình trực tiếp chiếm khoảng 5% trong tổng ngân sách nội dung 20 tỷ USD mỗi năm của Netflix. Tuy nhiên, chúng chỉ tạo ra khoảng 1% tổng số giờ xem của người dùng.

Tổng số lượt xem chỉ tăng 2% so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm 2026.

Netflix $NFLX co-CEO Ted Sarandos says the company “isn’t growing as fast as I want us to.”“We are, though, also doing things that create a lot of headwind to that number.”Live programming uses 5% of Netflix’s $20B content budget but drives only 1% of viewing. pic.twitter.com/KXJnZoH7Ne

— Wall St Engine (@wallstengine) October 1, 2026

Không phải ai cũng đồng ý với lý do này. Một nhà đầu tư có tên Stock Market Nerd cho rằng các nội dung trực tiếp thực ra thu hút rất nhiều thành viên mới và tạo mức độ gắn kết cao, qua đó bù đắp được chi phí bỏ ra.

I think $NFLX the iconic company is in a tough spot.The slower growth comments from their Co-CEO this week will be blamed on a shift to live programming.I don't think that's the actual issue. Live programming does contribute lower watch hours per dollar of content spend… but… pic.twitter.com/uzCJEMDipg

— Brad Freeman (@StockMarketNerd) October 1, 2026

Liệu một nền tảng thuần streaming có thể vượt mặt các ông lớn công nghệ?

Nhà đầu tư này cho rằng nguyên nhân chủ yếu đến từ cạnh tranh với Apple, Amazon và Alphabet. Những tập đoàn lớn này có đủ tiềm lực để phát triển mảng streaming mà không cần quá quan tâm đến lợi nhuận trực tiếp.

Chỉ riêng Amazon đã được định giá gần 3,000 tỷ USD, gấp khoảng 10 lần giá trị vốn hóa của Netflix là 285 tỷ USD.

Số liệu về lượt xem cũng củng cố lo ngại này. Theo TheStreet, YouTube đã đạt kỷ lục khi chiếm tới 14.2% tổng lượt xem TV tại Mỹ trong tháng 07 vừa qua.

Trong khi đó, Netflix chỉ giữ 7.9% thị phần vào tháng 06, theo số liệu gần nhất của Nielsen trước khi thay đổi phương pháp đo đạc.

Trong khi đó, Phố Wall vẫn có ý kiến trái chiều. Wells Fargo hạ xếp hạng Netflix xuống mức dưới tiêu chuẩn vào ngày 18/09 với mục tiêu giá 57 USD, trong khi HSBC lại chuyển sang giữ cổ phiếu.

Deutsche Bank nâng xếp hạng Netflix lên “mua” vào ngày 30/09, đặt mục tiêu giá 95 USD, nhấn mạnh tăng trưởng doanh thu khu vực châu Á – Thái Bình Dương đạt 18%.

Những lo ngại đến từ dự báo của công ty. Theo Fool, dự báo tăng trưởng doanh thu quý tiếp theo của Netflix đang giảm dần, từ 15% xuống 13%, rồi 12% trong suốt năm 2026.

Dự báo giá cổ phiếu Netflix

Kể từ mức đỉnh vào tháng 06/2025, NFLX liên tục thiết lập các đỉnh thấp hơn và đáy mới thấp hơn trên biểu đồ tuần. Hiện tại giá đang kiểm tra lại đỉnh tháng 11/2021 quanh mốc 68 USD.

Ngay phía dưới là mốc Fibonacci hồi quy 0.618 tại 61.29 USD, thường được nhà giao dịch dùng để đánh giá độ sâu của nhịp điều chỉnh. Hai vùng này tạo thành vùng hỗ trợ quan trọng.

Bên trên, mốc Fibonacci 0.382 ở 89.10 USD giờ đã trở thành ngưỡng kháng cự. Đường trung bình động 50 tuần cũng đang nằm gần khu vực này.

Chỉ báo Relative Strength Index (RSI) trên khung tuần cho thấy sự phân kỳ dương. Giá cổ phiếu đang tiến gần vùng quá bán. Trong khi giá liên tục tạo đáy sau thấp hơn vào tháng 02 và tháng 07, chỉ số RSI lại tạo các đáy cao dần.

Nếu xuất hiện thêm một nhịp giảm nữa dưới đáy 65.08 USD tháng 07, có thể giá sẽ phá vỡ hẳn vùng 61 USD. Khi đó, cổ phiếu Netflix có thể trượt về vùng 41 USD.

Tính từ đầu năm, Netflix đã giảm khoảng 27%, dù chỉ số S&P 500 lại đạt đỉnh lịch sử vào tháng 08. Báo cáo tài chính ngày 20/10 nhiều khả năng sẽ quyết định liệu các nhà đầu tư còn đánh giá cao một nền tảng streaming độc lập trong khi các đối thủ coi nội dung giải trí chỉ là phần phụ cho hệ sinh thái của họ hay không.