Cơn bùng nổ token hóa của SEC có ngày hết hạn mà không ai định giá

Khuôn khổ mới về cổ phiếu token hóa của SEC đã góp phần tạo nên làn sóng tăng mạnh của thị trường crypto trong tuần này. Tuy nhiên, sự bùng nổ của token hóa này dựa trên quy định miễn trừ đặc biệt chứ không phải luật pháp, và một Chủ tịch SEC mới trong tương lai hoàn toàn có thể xóa bỏ chỉ bằng một quyết định.

SEC đã công bố quy định miễn trừ này chỉ hai ngày sau khi Thượng viện Mỹ bác bỏ Đạo luật Clarity – dự luật nhằm làm rõ quyền quản lý thị trường crypto liên bang. Theo quy định này, các nền tảng đủ điều kiện có thể giao dịch cổ phiếu Mỹ dưới dạng token mà không cần đăng ký là sàn giao dịch, với thời hạn tối đa 5 năm.

Chi tiết phía sau làn sóng token hóa

Chủ tịch SEC Paul Atkins đã giới thiệu quyết định này như một giải pháp tạm thời trong lúc Quốc hội Mỹ vẫn bế tắc. Theo Nathan Dean, chuyên gia phân tích chính phủ cấp cao của Bloomberg Intelligence, trả lời Bloomberg, quy định này chỉ là hướng dẫn, không phải luật định chính thức.

Việc này có ý nghĩa lớn. Luật định chính thức muốn thay đổi cần trải qua nhiều bước công khai và tốn thời gian, còn hướng dẫn thì không như vậy.

“Đây không phải là quy trình ban hành quy định. Chỉ là hướng dẫn, nên một SEC tương lai chỉ cần ký một lệnh là có thể xóa bỏ toàn bộ chính sách cho phép token hóa chứng khoán.”

Nathan Dean, Bloomberg Intelligence, Bloomberg

Đếm ngược 5 năm

Ông Jamie Cellway, giám đốc phụ trách mảng Giao dịch và Thị trường của SEC, cho rằng việc đảo ngược sẽ ngày càng khó hơn khi thị trường phát triển mạnh. Ông nói với Bloomberg rằng một khi giao dịch đi vào ổn định, sẽ “rất khó để gỡ bỏ” quy định này.

Dẫu vậy, quyết định này có thời hạn rõ ràng là 5 năm. Đây là một thời gian giới hạn cho hệ thống mà các ngân hàng, sàn giao dịch và các bên phát hành đang được kêu gọi cùng xây dựng và phát triển.

Các nhóm ngân hàng cộng đồng cũng tỏ ra lo ngại về rủi ro liên quan đến tiền gửi và cho vay khi phong trào token hóa ngày càng mở rộng. Điều này càng có thêm lý do cho một số bên muốn loại bỏ quy định miễn trừ này.

Liệu đây sẽ là bước đệm để tiến tới một luật chính thức hay sẽ sớm bị thu hồi còn phụ thuộc vào Quốc hội Mỹ. Theo ông Dante Desparte – Giám đốc chiến lược của Circle – trao đổi với Bloomberg, bộ quy tắc mới có thể sẽ được thông qua vào cuối năm nay hoặc có thể phải chờ đến năm 2027.