Tại sao Ngân hàng Anh giữ nguyên lãi suất trong khi Fed Mỹ tăng lãi suất?

Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất ở mức 3.75%, dù lạm phát tại Anh đang tăng lên và Mỹ vừa tăng lãi suất. Lý do của sự khác biệt này là do nguồn gốc của lạm phát.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) của BoE đã bỏ phiếu với tỷ lệ 6-3 để giữ nguyên lãi suất, trong đó 3 thành viên muốn tăng lãi suất ngay lập tức. Trước đó một ngày, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất lên 4%.

Tại sao Fed tăng lãi suất còn BoE thì không?

Vào ngày 16/09/2023, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã nâng lãi suất cơ bản thêm 0.25%, đưa lãi suất lên mức từ 3.75% đến 4%. Đây là đợt tăng lãi suất đầu tiên của Mỹ kể từ năm 2023, chỉ một ngày trước khi BoE ra quyết định của mình.

Cả hai ngân hàng trung ương đều đang đối mặt với cùng một cú sốc: Giá năng lượng tăng cao sau khi xung đột tại Trung Đông ảnh hưởng đến nguồn cung. Dầu Brent đã vượt mức 100 USD/thùng, kéo theo lạm phát tại Anh lên 3.1% vào tháng 08, tăng từ 2.9% của tháng 07.

Thống đốc Andrew Bailey cho rằng lãi suất không thể giải quyết trực tiếp cú sốc giá dầu. Ông cũng nhận định chưa có nhiều dấu hiệu cho thấy giá năng lượng tăng đang lan sang tiền lương. Trong khi đó, Fed, với thị trường lao động mạnh hơn và lo ngại về lạm phát của riêng mình, đã quyết định hành động thay vì chờ đợi.

Các nhà kinh tế của ngân hàng ING (Hà Lan) nhận định rằng hiện tại, rủi ro “vòng xoáy tiền lương – giá cả” tại Anh thấp hơn năm 2022. Vì vậy, BoE có nhiều dư địa để chờ đợi trước khi tăng lãi suất.

Tại sao các hộ gia đình đã cảm nhận được sức ép?

Các hộ gia đình Anh chưa cần chờ quyết định tăng lãi suất chính thức để thấy chi phí tăng lên. Lãi suất thế chấp trung bình cho kỳ hạn 5 năm đã tăng lên 5.87%, mức cao nhất kể từ tháng 11/2023. Các ngân hàng cho vay đã bắt đầu tính trước khả năng chính sách tiền tệ sẽ còn siết chặt thêm.

Do đó, BoE đang phải cân nhắc giữa hai rủi ro: Nếu hành động quá nhanh có thể làm nền kinh tế vốn đã mong manh càng khó khăn hơn. Nhưng nếu chờ quá lâu thì nguy cơ cú sốc năng lượng sẽ kéo dài và làm bùng nổ vòng xoáy tăng lương – tăng giá.

Hiện đã có 3 thành viên ủng hộ tăng lãi suất, trong khi Fed vừa đi theo hướng ngược lại. Nếu giá năng lượng vẫn cao, con số 3.75% có thể sẽ chưa phải là điểm dừng cuối cùng trong năm nay.