Đồng USD đang mắc kẹt. Người dân Mỹ có thể sớm cảm nhận khó khăn

Đồng USD đã trải qua một tháng giao dịch quanh mức giá gần như không đổi. Tuy nhiên, biểu đồ có vẻ yên ả này lại ẩn chứa những tranh luận lớn về lạm phát, lãi suất và việc các nhà đầu tư có còn sẵn sàng trả mức giá cao cho đồng tiền Mỹ hay không.

Chỉ số Dollar Index (DXY) hiện đang ở gần mức 99. Những yếu tố ủng hộ cho đà tăng của đồng USD khá rõ rệt: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn giữ lãi suất ở mức 3.50%–3.75%. Chỉ số giá sản xuất tháng 8 tăng 5.4% so với cùng kỳ năm trước. Tháng vừa rồi, Mỹ tạo thêm 162,000 việc làm mới, trong khi giá dầu Brent đã trở lại trên 100 USD.

Điều này giúp Fed tiếp tục có lý do giữ quan điểm cứng rắn.

Trong khi đó, các ngân hàng trung ương khác cũng đang điều chỉnh chính sách. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vừa tăng lãi suất tiền gửi lên 2.50% vào thứ Năm. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến cũng sẽ nâng lãi suất lên 1.25% vào tuần tới. Sự can thiệp giữa Mỹ – Nhật cũng giúp đồng yên phục hồi từ mức gần 164 yên đổi 1 USD ở tháng 07/2024 về quanh 155 yên đổi 1 USD hiện tại.

Đồng USD đang yếu đi?

Khi lợi suất ở các nước khác cũng tăng lên, lãi suất cao của Mỹ không còn là lợi thế rõ rệt. Thêm vào đó, nước Mỹ đang dự kiến thâm hụt ngân sách khoảng 1,800 tỷ USD trong 10 tháng đầu năm tài khóa 2026.

Với các hộ gia đình, đồng USD yếu hơn khiến giá hàng nhập khẩu và chi phí du lịch nước ngoài tăng cao. Ngược lại, đồng USD mạnh sẽ giúp giảm bớt áp lực lạm phát nhập khẩu. Với nhà đầu tư, diễn biến này có thể ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, vàng, Bitcoin cũng như trái phiếu toàn cầu.

Thị trường hiện đang phân hóa mạnh. Các hợp đồng tương lai dự báo khoảng 70% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào tuần sau. Tuy nhiên, một khảo sát của Reuters được công bố hôm thứ Tư lại cho thấy 70% các nhà kinh tế dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất.

Các biểu đồ cũng cho thấy ý kiến trái chiều. Trên khung tuần, DXY vẫn nghiêng về trạng thái trung lập. Nếu chốt phiên trên 101.98, xu hướng tăng sẽ được củng cố rõ ràng hơn; ngược lại nếu rơi xuống dưới 97.63 sẽ xác nhận đà giảm rộng hơn.

Còn ở khung ngày, DXY yếu hơn. Chỉ số này đã thủng đường xu hướng tăng từ đầu năm 2026 vào tháng 08/2024, không thể phục hồi lên lại và hiện đang gặp kháng cự quanh vùng 100–100.60.

Dữ liệu CPI của Mỹ công bố thứ Sáu tuần này có thể sẽ quyết định hướng đi tiếp theo. Dự báo, lạm phát hàng năm sẽ ở mức 3.4%. Sau đó là kỳ họp Fed vào ngày 15–16/09/2024 rồi đến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào ngày 17–18/09/2024.

Đồng USD đã gần như đi ngang suốt một tháng qua. Tuy nhiên, các sự kiện trong tuần tới có thể sẽ buộc thị trường phải lựa chọn xu hướng rõ ràng hơn.