Metaplanet đóng băng quỹ cổ phần nội bộ 319 triệu cổ phiếu, thừa nhận làm tăng sự pha loãng

Metaplanet thông báo với cổ đông rằng cơ chế phân chia cổ phiếu nội bộ đã làm gia tăng mức độ pha loãng cổ phiếu. Tuy nhiên, hội đồng quản trị chỉ quyết định đóng băng số lượng cổ phiếu này ở mức 319.5 triệu thay vì điều chỉnh lại.

Mười ngày sau, giám đốc điều hành đã chuyển đổi một phần ba quyền lợi đã đươc nhận. Giá cổ phiếu Metaplanet giảm 9.96% vào thứ Ba, xuống còn 244 yên.

Cách quỹ cổ phiếu nội bộ của Metaplanet phình to

Năm 2022, công ty có tên là Red Planet Japan. Các khách sạn của họ gần như không còn khách. Doanh thu đạt 366 triệu yên (2.37 triệu USD), lỗ hoạt động lên đến 858 triệu yên (5.57 triệu USD) và công ty thậm chí phát cảnh báo có thể không trụ nổi.

Vào tháng 02/2023, cổ đông đã thông qua kế hoạch giải cứu. Bảy nhân viên trả 18 yên/đơn vị cho quyền chọn mua cổ phiếu với giá 10 yên/cổ phiếu.

Số lượng cổ phiếu thưởng là 46 triệu cổ phiếu. Tuy nhiên, con số này không cố định. Nó luôn bằng 20% tổng số cổ phiếu mà công ty có thể phát hành.

Đến tháng 04/2024, Metaplanet bắt đầu “bắt tay” với Bitcoin (BTC). Công ty phát hành thêm cổ phiếu để gom coin, trở thành doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn thứ ba thế giới với 43,000 BTC.

Số lượng cổ phiếu lưu hành đã tăng từ 153.9 triệu lên 1.35 tỷ chỉ trong hai năm. Mỗi lần phát hành mới, quỹ cổ phiếu nội bộ lại dày thêm, đạt tới 319,464,000 cổ phiếu.

Đây tương đương khoảng một phần tư toàn bộ công ty.

“…làm mức pha loãng đối với cổ đông hiện hữu tăng lên”, Metaplanet nhấn mạnh trong báo cáo ngày 18/08/tại đây.

Theo dõi chúng tôi trên X để không bỏ lỡ tin tức mới nhất mỗi ngày

Tại sao việc đóng băng không giải quyết được vấn đề

Báo cáo cùng ngày đã loại bỏ điều khoản trước đó và đóng băng quỹ cổ phiếu tại con số mới phình to. Những người nắm giữ không được bán bất cứ cổ phiếu nào trước ngày 17/08/2031.

Mười ngày sau đó, Tổng giám đốc Simon Gerovich đã thực hiện quyền với 92,000 quyền chọn, tương ứng đúng 1/3 số quyền đã được nhận. Ông đã trả 640 triệu yên (4.16 triệu USD) để mua 64,032,000 cổ phiếu có giá trị lên tới 15.6 tỷ yên (101.3 triệu USD) vào thứ Ba.

Metaplanet froze its executive share pool after it grew 595% through shareholder dilution"So Metaplanet performed exceptionally well, it was one of the darlings of the treasury boom.""The problem here is that they have an executive pool of shares that was pegged not at a… https://t.co/kcS0GCMA6u pic.twitter.com/F1ilklJ1Ez

— The Wolf Of All Streets (@scottmelker) September 8, 2026

Tỷ lệ nắm giữ cá nhân của ông hiện là 6.2%, sau khi thiết kế này mang lại lợi ích cho các nhân sự nội bộ từ việc phát hành cổ phiếu mới.

David Bailey, lãnh đạo của Bitcoin và cũng là cổ đông từ năm 2024, có ý kiến phản đối.

“…20% cổ phần trên sổ sách Metaplanet … không phải là con số quá bất thường,” Bailey nêu ý kiến.

Chính số liệu Metaplanet cũng phần nào ủng hộ quan điểm của ông. Lượng Bitcoin tính trên mỗi 1,000 cổ phiếu đã tăng khoảng 43 lần trong 2 năm qua, kể cả khi đã tính số cổ phiếu quyền chọn.

BeInCrypto từng đưa tin vào tháng 10/2025 rằng Gerovich đã đề xuất phát hành cổ phiếu ưu đãi nhằm duy trì tăng trưởng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu mà không làm pha loãng quyền lợi của cổ đông.

Tuy nhiên, thị trường lại không mấy tin tưởng, vì tổng vốn hóa toàn bộ cổ phiếu Metaplanet hiện chỉ khoảng 2 tỷ USD. Trong khi đó, số Bitcoin của họ trị giá xấp xỉ 3.4 tỷ USD (dựa trên giá Bitcoin quanh mức 78,533 USD), chưa tính nợ phải trả.

Các nhân sự nội bộ vẫn đang nắm quyền hưởng lợi trên khoảng 1/4 doanh nghiệp, trong khi giá trị công ty thấp hơn cả số Bitcoin đang nắm giữ. 273 triệu cổ phiếu “thừa” này chính là điều mà các cổ đông mong muốn được thu hồi lại.