Giá Uniswap (UNI) tăng 100%, và một chuỗi đang đóng vai ‘Robin Hood' giải thích lý do

Giá Uniswap đã tăng gấp đôi kể từ ngày 14/08/2024, và nguồn tiền này lại đến từ một nơi bất ngờ. Robinhood Chain, mạng lưới mà Robinhood ra mắt trên Arbitrum hồi tháng 07/2024, hiện đang tạo ra tới 2/3 tổng doanh thu của Uniswap.

Robin Hood trong truyền thuyết lấy của người giàu chia cho người nghèo. Còn Robinhood Chain lại lấy doanh thu từ mạng lưới gốc và trả cho một giao thức từng gặp khó khăn trong việc giữ chân doanh thu.

Tháng kỷ lục của Robinhood đến từ Uniswap

Theo số liệu Robinhood Chain trên DefiLlama, Robinhood Chain đã ghi nhận khối lượng giao dịch 17.99 tỷ USD trong tháng 08/2024, tăng 26% so với tháng 07/2024. Đặc biệt, ngày 01/09/2024 chính là ngày có khối lượng giao dịch lớn nhất từ trước đến nay của mạng lưới này, theo BeInCrypto.

Hầu hết khối lượng này đều đến từ Uniswap. Cụ thể, vào ngày 01/09/2024, trong tổng số 1.95 tỷ USD giao dịch trên Robinhood Chain thì Uniswap chiếm tới 1.75 tỷ USD, theo Dune. Nghĩa là gần như toàn bộ dòng tiền mới trên mạng lưới đều tạo ra phí cho Uniswap.

Số lượng nhà giao dịch gần như không thay đổi nhiều. Số lượng ví tăng 22% từ ngày 01/08/2024 nhưng tổng khối lượng giao dịch lại tăng gấp 7.9 lần, nghĩa là mỗi người dùng hiện giao dịch gấp khoảng 6 lần so với trước đây.

Những người dùng hiện tại đang giao dịch với số tiền lớn hơn, và vì Uniswap thu phí dựa trên mỗi giao dịch nên sự tăng trưởng này còn quan trọng hơn việc có thêm nhiều ví mới.

Vậy ai là người được nhận khoản phí này?

Lấy từ Arbitrum, trả cho Uniswap?

Không phải bên phát triển nền tảng. Robinhood Chain là chuỗi Orbit được xây dựng dựa trên công nghệ của Arbitrum, đổi lại Robinhood phải trả cho Arbitrum 10% tổng doanh thu ròng của mạng lưới, tương đương 1.32 triệu USD trong 30 ngày.

Trong khi đó, Uniswap – sàn giao dịch diễn ra mọi hoạt động giao dịch – lại thu tới 78.73 triệu USD phí giao dịch trên Robinhood Chain cùng thời gian. Con số này lớn gấp 60 lần phần chia của Arbitrum, và chiếm tới 66% tổng doanh thu Uniswap trên 47 mạng lưới khác nhau. Arbitrum nhận tiền nhờ cung cấp công nghệ, trong khi Uniswap được trả tiền mỗi lần có giao dịch.

DeFi protocol này còn thu được nhiều tiền hơn trên mỗi USD giao dịch ở đây, với mức phí là 0.465% cho mỗi USD giao dịch trên Robinhood Chain – so với mức trung bình toàn cầu chỉ 0.214% – bởi vì các giao dịch trên Robinhood Chain thường rơi vào nhóm phí cao hơn. Với hai cấp phí cao nhất của Uniswap v4, người dùng phải trả 84 và 351 điểm cơ bản trên Robinhood Chain, so với 45 và 241 điểm cơ bản trên Ethereum, theo dữ liệu từ Dune.

Đây cũng chính là khu vực các cổ phiếu token hóa được giao dịch, và tỷ trọng của chúng trong tổng khối lượng giao dịch đã tăng từ dưới 0.1% vào giữa tháng 08/2024 lên 4.1% vào ngày 01/09/2024. Nhiều giao dịch ở mức phí cao đồng nghĩa với nhiều phí hơn được thu về.

Điểm yếu Uniswap và Robinhood đang khắc phục

Việc tăng doanh thu từ phí là quan trọng bởi vấn đề lớn nhất với Uniswap là giữ lại khoản phí đó. Trong tổng số 119.3 triệu USD phí trong 30 ngày gần nhất, chỉ có 9.45 triệu USD, tức 7.9%, được chuyển cho các holder UNI qua hình thức đốt token được thông qua vào tháng 12/2023. Để so sánh, Aerodrome – sàn lớn nhất trên Base – chia 70% cho các holder, còn GMGN – ứng dụng giao dịch meme coin trên Solana – chia tới 82%.

Robinhood không làm tăng tỷ lệ 7.9% đó, nhưng lại giúp tăng tổng số tiền mà 7.9% này được lấy ra từ đó. Khối lượng giao dịch của Robinhood Chain đã tăng 26% trong tháng 08/2024, và mức phí Uniswap ở đây cũng gấp đôi các mạng lưới khác. Điều này khiến mỗi USD giao dịch trên Robinhood Chain đều mang lại nhiều phí hơn cho Uniswap so với các chain khác.

Khi 7.9% của một con số lớn hơn, điều đó đồng nghĩa sẽ có thêm nhiều tiền hơn được dùng để mua và đốt UNI, giảm lượng UNI token lưu hành trên thị trường.

Câu chuyện doanh thu là các ví cá voi đã mua vào 257,777 UNI khi tháng 09 bắt đầu, và giá đã bắt đầu biến động theo xu hướng này.

Uniswap: Cờ tăng sau nhịp tăng 100%

Uniswap hiện giao dịch ở mức 5.73 USD, giảm 2.1% trong 24 giờ qua, sau khi đã tăng 100% từ 3.16 USD ngày 14/08 lên đến 6.38 USD. Đợt điều chỉnh này giống như một mô hình cờ tăng, thường có khả năng tiếp tục đi lên.

Khối lượng giao dịch cũng đồng tình với nhận định này. Người mua tăng mạnh khi giá lên đỉnh, trong khi lực bán kể từ ngày 24/08 chưa có dấu hiệu tăng trở lại.

Nếu giá UNI đóng cửa ngày trên 6.20 USD thì mô hình cờ tăng được xác nhận, mục tiêu lên 7.06 USD, tăng 23%. Nếu giảm dưới 5.67 USD thì mô hình thất bại, đặc biệt nếu giảm sâu hơn 4.35 USD thì xu hướng tăng này sẽ bị xóa bỏ.

Quan điểm chuyên gia: Robinhood không chủ đích “giải cứu” Uniswap, nhưng nguồn tiền lại cho thấy điều đáng chú ý. Trong khi khối lượng giao dịch trên Robinhood liên tục tăng, UNI lại có câu chuyện doanh thu đáng chú ý mà trước đây chưa từng có. Biểu đồ hiện tại cho thấy thị trường vẫn đang cân nhắc có nên tin tưởng điều này hay không.