Kraken xây dựng cổng kết nối crypto cho Phố Wall trong khi trì hoãn IPO của mình

Ba tập đoàn sàn giao dịch lớn nhất thế giới đang đưa cổ phiếu của mình lên blockchain thông qua Kraken. Công ty mẹ của Kraken là Payward vẫn chưa sẵn sàng lên sàn. Dự kiến, sớm nhất phải đến quý 2 năm 2027 mới có thể thực hiện điều này.

Payward đã nộp hồ sơ đăng ký kín vào tháng 11/2025. Tuy nhiên, đến tháng 03/2026, công ty đã tạm dừng quá trình này. Theo những người liên quan, thời điểm lên sàn có thể đến vào năm 2027.

Kraken xây dựng hạ tầng mà Phố Wall mong muốn

Ngày 01/09, Payward đã đồng ý token hóa 100 công ty lớn nhất niêm yết tại London. Các cổ phiếu này sẽ trở thành xStocks, là token được bảo chứng 1-1 bằng cổ phiếu thật. Kế hoạch đưa cổ phiếu London lên blockchain này sẽ mở ra cho nhà đầu tư ở hơn 110 quốc gia. Tuy nhiên, người dân Anh và công dân Mỹ lại không được tham gia.

Payward and the London Stock Exchange are partnering to advance the tokenization of UK equity markets.In the coming weeks, the 100 largest London-listed equities will go live as xStocks, bringing 24/7, programmable onchain access to investors in more than 110 countries.…

— Payward (@Payward) September 1, 2026

Sở Giao dịch Chứng khoán London dự định sẽ niêm yết các token này trên sàn LSE 24 – nơi giao dịch 24/7 – sau khi nhận được phê duyệt từ cơ quan quản lý. Tính từ tháng 06/2025, Payward đã ghi nhận khối lượng giao dịch xStocks đạt 40 tỷ USD và có hơn 200,000 người nắm giữ.

Nasdaq cũng ký một thỏa thuận tương tự vào tháng 03. Công ty đang hợp tác với Payward xây dựng một cổng giao dịch cho phép cổ phiếu token hóa chuyển đổi giữa các sàn giao dịch truyền thống và blockchain công khai. Dự án này dự kiến sẽ ra mắt từ nửa đầu năm 2027.

Deutsche Börse đã chi 200 triệu USD vào tháng 04 để mua khoảng 1.5% cổ phần. Thậm chí, Hyperliquid cũng có thể tiếp cận nhà giao dịch tại Mỹ thông qua cách này.

Tại sao việc trì hoãn IPO của Kraken là hợp lý

Thương vụ hồi tháng 04 đã định giá Payward ở mức khoảng 13.3 tỷ USD. Tháng 11 năm ngoái, Payward từng gọi vốn thành công 800 triệu USD với định giá 20 tỷ USD, dẫn đầu bởi Jane Street và Citadel Securities. Các tập đoàn Phố Wall đã đầu tư vào hạ tầng, nhưng sau đó lại giảm giá trị khoản đầu tư xuống 1/3.

Diễn biến này xuất phát từ mảng kinh doanh giao dịch. Doanh thu điều chỉnh quý 2 đã tăng 17%, đạt 508 triệu USD. Tuy nhiên, lợi nhuận EBITDA điều chỉnh lại giảm 71% so với cùng kỳ, chỉ còn 23 triệu USD. Khối lượng giao dịch trên nền tảng đã giảm 18%, còn 310 tỷ USD.

Dù vậy, Payward vẫn tích cực mua lại các dự án trong năm IPO đình trệ của thị trường crypto. Mới đây, vào tháng 05, hãng đã hoàn tất mua lại sàn phái sinh Bitnomial, từ đó hoàn chỉnh hệ thống phái sinh được quản lý tại Mỹ và có thể cung cấp dịch vụ cho thuê cho các đối tác khác.

“Ngành công nghiệp xung quanh chúng ta đang có xu hướng hợp nhất. Chúng tôi xây dựng công ty này để tăng trưởng nhanh hơn khi điều đó đến,” ông Arjun Sethi, đồng CEO của Payward, cho biết trong thư gửi cổ đông quý 2.

Bức thư trên không hề đề cập tới kế hoạch lên sàn. Hiện tại, Payward đang tập trung phát triển hạ tầng phục vụ cho thị trường của các tổ chức khác. Một dấu hỏi lớn được đặt ra: Liệu các nhà đầu tư nhỏ lẻ có sẵn sàng trả tiền cho hạ tầng, thay vì chỉ quan tâm đến phí giao dịch?