Phố Wall lập kỷ lục mới, sau đó trái phiếu kéo chứng khoán giảm trở lại

Trái phiếu đang gây áp lực lên thị trường chứng khoán chỉ vài ngày sau khi Phố Wall xác lập các kỷ lục mới. Làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu đang khiến chi phí vay mượn tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ qua.

Chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite vừa rơi xuống mức thấp nhất trong hai tuần vào ngày thứ Ba. Ngược lại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất gần 20 năm trở lại đây.

Đạt đỉnh rồi đảo chiều

Chỉ số S&P 500 đã kết thúc phiên ngày 13/08/2026 ở mốc kỷ lục 7,798.99. Diễn biến tích cực này nhờ dữ liệu lạm phát hạ nhiệt và lợi nhuận ấn tượng từ các doanh nghiệp liên quan đến AI.

Chỉ số Dow Jones cũng vừa đóng cửa ở mức kỷ lục cùng S&P 500 vào ngày 05/08/2026 nhờ “sóng” cổ phiếu hưởng lợi từ AI. Tuy nhiên, tâm lý thị trường đã thay đổi chỉ sau vài ngày.

Nasdaq Composite rơi xuống mức thấp nhất trong hai tuần do nhóm cổ phiếu bán dẫn lao dốc, ảnh hưởng đến chuỗi tăng trưởng kỷ lục từ đầu năm 2026.

Trái phiếu đang “đánh úp” chứng khoán như thế nào?

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên tới 4.748%, mức cao nhất kể từ tháng 01/2025. Lợi suất kỳ hạn 30 năm cũng vươn tới 5.33%, mức cao nhất trong 19 năm.

Không chỉ ở Mỹ, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm trong tuần này đã tăng chạm 2.945%, mức cao nhất trong vòng 30 năm qua.

Khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu ngắn hạn và dài hạn tại Mỹ cũng đang ở mức lớn nhất trong 4 năm. Sự chênh lệch này cho thấy nhà đầu tư đang đòi hỏi mức bù rủi ro cao hơn khi mua các khoản nợ dài hạn.

Lo ngại về khả năng đạt được thỏa thuận hòa bình ở Trung Đông khiến giá dầu tăng mạnh trở lại, làm gia tăng áp lực lạm phát. Trong khi đó, lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành kỷ lục đang phải cạnh tranh với trái phiếu chính phủ để hút vốn từ nhà đầu tư.

Tính đến thời điểm hiện tại năm 2026, tổng lượng phát hành đã lên gần 1.7 nghìn tỷ USD theo dữ liệu từ SIFMA. Nếu giữ nguyên đà này, năm nay hoàn toàn có thể vượt qua mức kỷ lục 2.2 nghìn tỷ USD của năm ngoái.

Thị trường biến động đáng để chú ý

Trong khi đó, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm 1.5% còn Nikkei của Nhật Bản cũng mất 2.5% khi các thị trường phản ứng cùng chiều. Nhóm cổ phiếu bán dẫn tại Mỹ giảm mạnh 5% khiến nhiều nhà đầu tư phải đánh giá lại giá trị thực của các mã liên quan đến AI.

Ở chiều ngược lại, đà điều chỉnh này lại củng cố thêm quan điểm của Tom Lee từ Fundstrat, người từng cho rằng thị trường cần một nhịp điều chỉnh 10% trước khi S&P 500 có thể bứt phá vượt 8,000 một cách vững chắc.

Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ được công bố vào thứ Tư có thể quyết định liệu thị trường giữ vững tạm thời hay đà bán tháo sẽ tiếp tục. Các nhà đầu tư hiện đang chủ động chuẩn bị sẵn cho bản xem trước biên bản Fed, yếu tố lớn tiếp theo ảnh hưởng cả chứng khoán và trái phiếu.