Thị trường chuẩn bị cho báo cáo CPI tháng 07 với lạm phát cơ bản là tâm điểm

Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 07 vào thứ Tư. Báo cáo này dự kiến sẽ cho thấy lạm phát tiêu dùng và lạm phát lõi giảm nhẹ.

CPI hàng tháng được dự báo tăng 0.1%, sau khi đã giảm 0.4% trong tháng 06, trong khi chỉ số tính theo năm được dự báo giảm về mức 3.4% so với mức 3.5% của tháng trước đó. Các số liệu về CPI lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động mạnh, dự kiến tăng 0.2% theo tháng và 2.5% theo năm.

Sau khi giá dầu thô giảm gần 16% trong tháng 05, giá tiếp tục giảm khoảng 20% trong tháng 06 và quay về mức trước chiến tranh, khi nhà đầu tư vui mừng vì Mỹ và Iran đạt thỏa thuận ngừng bắn vào ngày 17/06 để bắt đầu đàm phán chấm dứt xung đột. Nhờ vậy, lạm phát CPI đã giảm nhanh hơn dự báo trong tháng 06.

Lạm phát Mỹ có thể phục hồi khi nhóm dịch vụ và hàng hóa lõi ổn định trở lại

Theo phân tích của TD Securities, dữ liệu lạm phát tháng 07 nhiều khả năng sẽ tăng nhẹ sau sự “hạ nhiệt” tạm thời trong tháng 06. Ngân hàng này dự báo rằng,

“CPI lõi tháng 07 nhiều khả năng hồi phục sau mức yếu nhất 1 tháng trong tháng 06, tăng 0.20% so với tháng liền trước nhờ lạm phát nhóm dịch vụ tăng trở lại, đặc biệt là các lĩnh vực thuê nhà/OER, vé máy bay, y tế và giải trí.”

TD cũng nhấn mạnh rằng “nhóm hàng hóa lõi có thể tăng trở lại lần đầu tiên sau 3 tháng”, trong khi “CPI tổng thể dự báo tăng 0.15% theo tháng, nhờ giá xăng hạ bớt được bù lại bởi giá thực phẩm tăng nhanh hơn”. Tóm lại, TD cảnh báo rằng vẫn còn “nguy cơ số liệu lạm phát vượt dự báo” khi công bố dữ liệu mới.

Điều gì đang được chờ đợi ở báo cáo CPI kế tiếp?

Vì Mỹ và Iran không đạt được thỏa thuận để mở lại eo biển Hormuz và các cuộc tấn công quân sự bắt đầu nổ ra, giá dầu thô đã phục hồi trong tháng 07, với giá dầu WTI tăng gần 22% chỉ trong 1 tháng. Tuy nhiên, thông tin Iran và Oman bàn bạc về việc kiểm soát tuyến đường thủy này đã giúp giá dầu bớt căng thẳng trong tuần đầu tiên của tháng 08.

Cùng với số liệu thị trường lao động tháng 07 của Mỹ kém khả quan, với việc số lượng việc làm ngoài nông nghiệp (NFP) bất ngờ giảm 23,000, nhà đầu tư đã giảm kỳ vọng FED sẽ nâng lãi suất vào tháng 09.

Theo Công cụ FedWatch của CME Group, hiện tại thị trường định giá xác suất khoảng 52% cho khả năng FED tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (bps) trong cuộc họp sắp tới.

Dù vậy, thị trường vẫn khá hoài nghi về khả năng FED giữ nguyên chính sách, nhất là sau khi giá dầu lại tăng trong tuần này và Iran tuyên bố nếu Mỹ không đồng ý một số điều kiện thì thỏa thuận với Oman vẫn chưa đủ để nối lại hoạt động ở eo biển Hormuz.

Các chuyên gia của OCBC cho rằng ngưỡng để FED thay đổi quan điểm vẫn còn khá cao, nhấn mạnh rằng “CPI lõi tháng 07 cần ở mức 0.3% so với tháng trước hoặc cao hơn, tức vượt dự báo 0.2%, mới đủ để gia tăng kỳ vọng FED nâng lãi suất trong tháng 09.”

Theo OCBC, “USD khả năng vẫn dao động trong biên độ với bối cảnh rủi ro tổng thể vẫn thuận lợi, điều này hỗ trợ các giao dịch mang lại lãi suất chênh lệch dù thị trường dầu vẫn biến động mạnh.” Ngoài ra, họ nhận định “giá dầu gần đây đã hạ nhiệt khi kỳ vọng eo biển Hormuz sẽ mở lại, nhưng phía Iran vẫn giữ lập trường cứng rắn với Mỹ nên nguồn cung năng lượng ngắn hạn sẽ còn bị hạn chế”, khiến triển vọng thị trường năng lượng tiếp tục giằng co.

Báo cáo CPI Mỹ có thể ảnh hưởng thế nào đến cặp EUR/USD?

Thị trường sẽ chú ý sát sao số liệu CPI lõi tháng để đánh giá mức lan tỏa từ giá năng lượng vào nền kinh tế chung. Nếu CPI lõi tháng tăng vượt dự báo (0.3% trở lên) cộng thêm bất ổn về giá dầu, kỳ vọng FED sẽ siết chính sách tiền tệ trong tháng 09 có thể tăng mạnh và kéo USD lên giá ngay lập tức.

Kịch bản này có thể khiến cặp EUR/USD chịu áp lực giảm trở lại. Ngược lại, nếu CPI lõi thấp hơn mức 0.2% dự báo, USD khả năng sẽ yếu đi và EUR/USD có thể tăng tiếp.

Vì CPI là chỉ báo mang tính trễ (lagging indicator), phản ứng thị trường có thể sẽ không kéo dài. Thay vào đó, nhà đầu tư vẫn sẽ chú ý nhiều hơn đến diễn biến giá dầu. Dù CPI lõi bất ngờ cao hơn dự báo, nếu giá dầu giảm thì nhà đầu tư vẫn có thể nghiêng về phương án FED giữ lãi suất và điều này sẽ bất lợi cho USD.

Ngược lại, nếu căng thẳng ở Trung Đông leo thang và làm giá năng lượng tăng mạnh, nhà đầu tư có thể không để ý nhiều đến số liệu lạm phát mềm của tháng 07.

Anh Eren Sengezer – Chuyên gia phân tích phiên Âu – chia sẻ nhanh góc nhìn kỹ thuật về cặp EUR/USD:

“EUR/USD đã tăng nhẹ vượt đường xu hướng giảm kể từ cuối tháng 01 nhưng sau khi chạm đường trung bình động giản đơn 100 ngày (SMA) gần khu vực 1.1570 lại mất động lực đi lên. Thêm vào đó, chỉ số Relative Strength Index (RSI) trên biểu đồ ngày cũng lùi về dưới 60, cho thấy đà tăng đang suy yếu.”

“Ở chiều tăng, ngưỡng 1.1570 (SMA 100 ngày) là kháng cự ngắn hạn trước khi đối mặt vùng 1.1630 (SMA 200 ngày). Nếu đóng cửa ngày trên vùng kháng cự này, EUR/USD có thể bứt phá mạnh hơn về sát 1.1800 (vùng giá tĩnh). Ngược lại ở chiều giảm, hỗ trợ đầu tiên nằm quanh 1.1470 (SMA 20 ngày và 50 ngày), tiếp đến là vùng 1.1350-1.1330 (vùng giá tĩnh, biên dưới của Bollinger Bands).”

Các chuyên gia phân tích tại UOB Group cho biết “chưa thấy động lực tăng giá rõ rệt, và rào cản cho những đà tăng tiếp theo đã cao hơn, EUR cần đóng cửa trên mức 1.1580 thì mới có thể kỳ vọng lên tới 1.1600 hoặc cao hơn.” Ngoài ra, ngân hàng này cũng điều chỉnh mức “‘hỗ trợ mạnh’” lên cao hơn, ở “1.1515 thay vì 1.1495”, cho thấy biên độ giao dịch của đồng Euro đang được thu hẹp lại khi giá điều chỉnh tích lũy.