Một từ này trong cuộc họp kết quả kinh doanh đầu tiên của SpaceX khiến công ty giảm 11%, còn Nvidia tăng giá

Cổ phiếu SpaceX (SPCX) đóng cửa giảm khoảng 14% vào thứ Tư, trong khi Nvidia (NVDA) tăng còn Advanced Micro Devices (AMD) giảm. Ba sự thay đổi này đều bắt nguồn từ một từ mà Elon Musk đã dùng trong buổi gọi công bố kết quả tài chính đầu tiên của SpaceX.

Từ đó là “độc quyền”. Musk cho biết SpaceX sẽ xây dựng toàn bộ hệ thống trí tuệ nhân tạo (AI) của mình chỉ dựa trên chip Nvidia kể từ bây giờ. Lời cam kết này mang đến cho Nvidia một khách hàng lớn và loại bỏ các đối thủ khác.

Một từ duy nhất làm thay đổi giá cổ phiếu ngành chip

Thứ Ba vừa qua là buổi gọi công bố lợi nhuận đầu tiên của Musk trong vai trò đứng đầu một công ty niêm yết. Ông đã chọn công bố Nvidia là nhà cung cấp chip AI duy nhất cho SpaceX.

“Kể từ bây giờ, chúng tôi đã quyết định xây dựng toàn bộ hệ thống độc quyền trên nền tảng Nvidia, vì chúng tôi cho rằng kiến trúc Vera Rubin là giải pháp tốt nhất”

Theo Yahoo Finance

SpaceX has committed to using Nvidia GPUs exclusively because they are the best

— Elon Musk (@elonmusk) August 4, 2026

Vera Rubin là nền tảng chip tiếp theo của Nvidia. Musk cho biết SpaceX không chỉ sử dụng nền tảng này trên mặt đất, mà còn đưa vào vận hành trên không gian thông qua dự án Starmind – kế hoạch đưa các máy chủ trung tâm dữ liệu lên vệ tinh bắt đầu từ năm sau. Thỏa thuận hợp tác vệ tinh mới với Nvidia đã biến SpaceX thành một trong những khách hàng lớn nhất của Nvidia.

Bạn muốn có thêm những thông tin như thế này? Đăng ký nhận bản tin hàng ngày từ biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Quyết định này rất quan trọng vì loại bỏ toàn bộ các đối thủ cạnh tranh. Nó giúp Nvidia có sức mạnh định giá tốt hơn và lấy đi khách hàng từ AMD, vốn từng có SpaceX là một trong những khách sử dụng chip AI của mình.

SpaceX tăng trưởng lợi nhuận nhưng cổ phiếu vẫn giảm

Lời hứa hẹn tương tự giúp Nvidia tăng giá lại khiến SpaceX gặp bất lợi. Khi chỉ sử dụng chip Nvidia, SpaceX buộc mình phải phụ thuộc vào một nhà cung cấp duy nhất và phải chịu mức giá theo quyết định của họ, không còn nhà cung cấp nào để thương lượng.

Kết quả kinh doanh thực chất không phải vấn đề. Doanh thu đã tăng 92% so với cùng kỳ năm trước, cán mốc 7.8 tỷ USD và lợi nhuận điều chỉnh (EBITDA) đạt 3.5 tỷ USD. Mảng AI tăng trưởng nhanh nhất, doanh số tăng tới 247%.

Dù vậy, màn ra mắt lợi nhuận đầy ấn tượng vẫn không giúp giá cổ phiếu khởi sắc. Nhà đầu tư lại xem thỏa thuận độc quyền này là một cam kết chi tiêu lớn hơn, chứ không phải nguồn thu nhập nhiều hơn.

Chi phí đầu tư đã chạm mức 18.37 tỷ USD trong quý, trong đó khoảng 15.8 tỷ USD là dành cho mảng AI. Các số liệu đã được công bố còn cho thấy SpaceX hiện có 14.1 tỷ USD hợp đồng doanh thu điện toán đám mây AI, thấp hơn mức chi tiêu cho AI trong cùng 3 tháng.

Khi tự “trói buộc” bản thân với một nhà cung cấp, SpaceX đã tự khóa mức chi phí ngày càng tăng mà không chắc chắn mang về doanh thu tương xứng. Trong khi đó, các nhà sản xuất chip được Musk nhắc đến lại nhìn nhận hoàn toàn khác về thỏa thuận này.

Nvidia tăng, AMD giảm mặc dù đạt quý kỷ lục

Một từ duy nhất đã chia đôi thị trường chip. Nvidia kết phiên tăng khoảng 3.4% vì đã vừa đạt được một trong những khách hàng lớn nhất ngành công nghiệp này.

AMD thì ngược lại, giảm gần 6% dù vừa công bố quý doanh thu kỷ lục, với doanh thu trung tâm dữ liệu tăng 107% so với năm ngoái.

Nguyên nhân của cú giảm này rất rõ ràng. Quyền độc quyền đã khiến AMD mất đi những hợp đồng từng có, nên cả quý kỷ lục cũng bị “định giá lại” do mối hợp tác bị mất này.

CEO AMD, bà Lisa Su, đã cố gắng xoa dịu tình hình ngay trong ngày. Bà gọi SpaceX là một doanh nghiệp tuyệt vời và nói rằng AMD vẫn tự hào được hợp tác, theo CNBC.

BREAKING $AMD Dr. @LisaSu on CNBC Full🆕🚀After Q2 2026 Triple Beat ERRevenue: $11.5B vs $11.28B est ✅EPS: $1.66 vs $1.61 est ✅Q3 Guide: $13.3B vs $12.51B est ✅Helios starts shipping from Sept 2026✅EPYC Venice significant Ramp from Q4 ✅VERY BULLISH H2 2026 and… https://t.co/gn9rrEb3b0 pic.twitter.com/I2M7vQHSRo

— Mike (@MikeLongTerm) August 5, 2026

Tuy nhiên thị trường lại không đồng ý. Một quý kỷ lục cũng không thể bù đắp được việc mất một khách hàng lớn vào tay đối thủ trực tiếp, khiến tâm lý của nhà đầu tư AMD xấu đi mà giới giao dịch đã theo dõi nhiều tuần trước đó.

Cổ phiếu đã giảm trước khi công bố lợi nhuận

Một chi tiết quan trọng hơn là SPCX đã bắt đầu giảm giá từ lâu trước buổi công bố kết quả tài chính.

Cổ phiếu chạm đáy cuối tháng 07/2024, tức trước đợt mở khóa cổ phiếu lớn khoảng một tuần, rồi tăng hơn 15% cho đến ngày gọi công bố kết quả. Cú giảm hôm thứ Tư gần như xóa sạch toàn bộ đà tăng vừa đạt được.

Vậy áp lực đến từ nguồn cung chứ không phải kết quả kinh doanh. Khoảng 911.5 triệu cổ phiếu do người trong công ty nắm giữ đã được phép giao dịch vào thứ Năm, đây là đợt mở khóa đầu tiên kể từ khi hết thời gian lock-up – khoảng thời gian sau IPO mà các nhà đầu tư ban đầu không được bán cổ phiếu.

Đợt mở khóa này đã giúp số lượng cổ phiếu mà công chúng có thể mua tăng từ dưới 5% lên khoảng 12%. Phần cổ phiếu khoảng 6.4 tỷ của chính Musk vẫn bị khóa đến tháng 06/2027, nên nhà sáng lập không bán ra lúc này. Như áp lực chờ mở khóa cổ phiếu đã ảnh hưởng đến giá cổ phiếu suốt nhiều tuần qua.

BREAKING: A total of 911,500,000 shares of SpaceX, $SPCX, held by employees and early investors, become eligible to trade tomorrow.That's ~43% more than the 638,900,000 shares issued at IPO.SpaceX's free float is set to increase from 4.9% to 11.8% of outstanding shares.

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 5, 2026

Các nhà giao dịch quyền chọn vẫn có xu hướng bi quan với cổ phiếu SpaceX dù có phát biểu về tính độc quyền. Tỷ lệ put-call theo khối lượng – so sánh số lệnh đặt bán (put) với lệnh đặt mua (call) – đã tăng từ 0.87 trong ngày họp lên 1.16 vào thứ Tư vừa rồi.

Tuy nhiên, tổng số hợp đồng mở vẫn ở mức 0.92, chưa xuất hiện vị thế bán lớn đáng kể nào.

Phố Wall cũng chưa thống nhất về giá trị của chiến lược độc quyền này. Dự báo giá cổ phiếu SpaceX dao động từ 75 USD của Phillip Securities đến 800 USD của Raymond James. Cũng trong buổi gọi đó, JPMorgan nâng mục tiêu lên 240 USD, còn Piper Sandler lại hạ mục tiêu xuống 140 USD. Những nhà đầu tư lạc quan kỳ vọng SpaceX xây dựng toàn bộ dựa vào Nvidia sẽ đem lại lợi nhuận lớn, trong khi những người bi quan lại cho rằng việc phụ thuộc một nhà cung cấp chưa rõ sẽ giới hạn tiềm năng tăng trưởng.

Vậy nên, những ngày sắp tới sẽ là phép thử cho một từ duy nhất: “nguồn cung”. Nếu giá giảm do nguồn cung, cổ phiếu sẽ ổn định lại sau khi hoàn tất mở khóa vào thứ Năm. Nhưng nếu giá tiếp tục giảm, thị trường đã quyết rằng việc chỉ dùng dịch vụ của Nvidia khiến SpaceX tốn nhiều hơn là nhận được.