Yên Nhật: Dòng tiền bán lẻ định hình lại động lực sau can thiệp – MUFG

MUFG lưu ý rằng USD/JPY vẫn ở dưới rất xa so với mức trước khi can thiệp. Các nhà giao dịch bán lẻ Nhật Bản đã bước vào giai đoạn này với vị thế bán khống kỷ lục đối với cặp tiền này và có khả năng đã đóng các vị thế đó trong đợt giảm do can thiệp dẫn dắt, qua đó bù đắp một phần hoạt động mua yên chính thức.

Dòng tiền bán lẻ của Nhật Bản và sự can thiệp vào đồng yên

"USD/JPY tiếp tục ổn định ở các mức thấp hơn đáng kể so với thời điểm trước khi diễn ra can thiệp vào thứ Năm và thứ Sáu tuần trước. Chúng tôi vẫn đang ở quanh mức thấp hơn 6 con số lớn so với mức mà việc can thiệp có lẽ đã bắt đầu vào thứ Năm, sau khi phục hồi 2 con số lớn từ mức đáy trong ngày vào thứ Hai. Nếu không có can thiệp vào thứ Hai (chúng tôi không thể chắc chắn nhưng dữ liệu của BoJ cho thấy có thể là không), tác động của đợt can thiệp này còn mạnh hơn cả đợt can thiệp diễn ra vào tháng 4/tháng 5 năm nay hoặc thực tế là bất kỳ trong bốn đợt trước đó vào năm 2022 và 2024."

"Dữ liệu định vị bán lẻ ký quỹ FX OTC trong tháng 6 trước khi can thiệp cho thấy sự đảo chiều từ vị thế bán khống yên so với tất cả các đồng tiền được báo cáo cộng lại sang vị thế mua ròng yên. Vị thế mua ròng yên là lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Trên cơ sở tổng hợp, cặp tiền chính giải thích cho sự dịch chuyển này thực ra là USD/JPY."

"Vị thế bán khống USD/JPY đã tăng trong tháng 6 lên mức tổng kỷ lục. Vị thế bán khống USD/JPY hàm ý là 17,65 tỷ USD, và như có thể thấy trong lịch sử, đây là một vị thế cực đoan và là mức kỷ lục cách biệt đáng kể. Quy mô vị thế này lớn hơn tổng quy mô có thể có của đợt can thiệp được thực hiện vào tuần trước."

"Chúng tôi cũng có thể giả định rằng sau khi can thiệp, các nhà giao dịch bán lẻ Nhật Bản đã nhanh chóng chốt lời và có khả năng là bên mua tích cực do vị thế bán khống lịch sử đang tồn tại. Vì vậy, khu vực bán lẻ của Nhật Bản có lẽ là bên mua USD/JPY chủ chốt trong đợt giảm giá trong thời gian can thiệp, qua đó hạn chế một phần tác động của đợt can thiệp mua yên kỷ lục của Bộ Tài chính."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)