Một đề xuất mới của Ethereum có thể giảm một nửa phần thưởng staking: Ai sẽ chịu ảnh hưởng đầu tiên?

Nhà nghiên cứu tại Ethereum Foundation là Justin Drake cùng năm đồng tác giả đang đề xuất giảm phần thưởng staking ETH. Kế hoạch dự thảo của họ sẽ cắt phần thưởng này khi một nửa tổng số ETH được khóa lại để staking.

Những người tham gia staking sẽ nhận được ít phần thưởng hơn. Những người còn lại sẽ sở hữu một phần ETH lớn hơn một chút. Theo tính toán của BeInCrypto, phần thưởng staking mới sẽ khoảng 1.1% mỗi năm, giảm so với mức 2.6% hiện tại.

Tại sao đề xuất của Justin Drake về Ethereum lại nhắm đến việc kiểm soát phát hành

Ethereum trả thưởng cho những người hỗ trợ vận hành mạng lưới. Khi khóa ETH lại để staking, giúp xác thực giao dịch, bạn sẽ nhận được ETH mới làm phần thưởng.

Tuy nhiên, vấn đề ở đây là phần thưởng này gần như không bao giờ dừng lại. Ngay cả khi toàn bộ ETH trên mạng được staking, tỷ lệ phần thưởng vẫn sẽ gần 1.51% một năm. BeInCrypto đã kiểm tra điều này với mã nguồn của Ethereum.

Biểu đồ phần thưởng staking hiện tại của Ethereum dừng lại ở mức khoảng 1.51% thay vì về 0, đây là mức sàn mà EIP-8361 muốn loại bỏ. Cả hai đường trong biểu đồ đều được tính toán lại dựa trên các thông số chính của giao thức. Biểu đồ: BeInCrypto

Theo dõi chúng tôi trên X để luôn cập nhật tin tức mới nhất

Vì vậy, số lượng ETH bị khóa để staking cứ tiếp tục tăng lên. Hiện tại con số này là 41.1 triệu ETH, tương đương 33.7% tổng số ETH đang lưu hành.

Lượng ETH này cũng tập trung vào một số ít, chẳng hạn như Lido đang nắm giữ tới 9.41 triệu ETH theo số liệu của họ, và quyền kiểm soát staking Ethereum vẫn tập trung vào một vài đơn vị lớn.

Tổng giá trị ETH được khóa trong các LSTs. Nguồn: DefiLlama

Cách giải quyết được đề xuất là cứ sau vài phút, mạng lưới Ethereum sẽ tự động lấy đi một phần trong phần thưởng staking và đốt (hủy) đi.

Phần bị đốt này sẽ tăng lên khi có nhiều ETH được staking hơn. Hiện tại, nó sẽ chiếm khoảng 56% phần thưởng. Nếu số lượng ETH staking lên đến 60.25 triệu ETH, thì toàn bộ phần thưởng sẽ bị lấy đi và đốt hết.

Tính năng đốt này không phải mới lạ trên Ethereum. EIP-1559 đã giúp đốt một phần phí giao dịch trên mỗi block.

Justin Drake là cái tên nổi tiếng nhưng không phải tác giả của đề xuất này. Một nhà nghiên cứu được biết tới với tên gọi pintail đã chấp bút. Cuộc thảo luận xoay quanh vấn đề này đã kéo dài từ tháng 01/2023.

🚨 New EIP: Tapered Issuance BurnWe just submitted an EIP to ethereum/EIPs: a minimal, market-driven fix to Ethereum's issuance policy removing the incentive for stake growth beyond 50% of ETH supply.EIP-8361 by @pintail_xyz, @jdetychey, @dapplion, @pa7x1, @ladislaus0x &… pic.twitter.com/g1uzWPycQ4

— Jerome de Tychey 🦇🔊 (@jdetychey) August 4, 2026

Phản biện về việc cắt giảm phần thưởng staking ETH

Theo kế hoạch này, những nhà vận hành lớn sẽ là người cảm nhận được tác động đầu tiên. Tuy vậy, theo tính toán thì phải còn một thời gian nữa mới ảnh hưởng rõ rệt.

BeInCrypto đã áp dụng công thức của đề xuất lên Lido. Kết quả cho thấy, quá trình phát triển vẫn mang lại lợi ích cho Lido cho đến khi tổng số ETH staking đạt khoảng 49 triệu ETH, tức nhiều hơn hiện tại gần 8 triệu ETH.

Theo EIP-8361, mốc staking mà tại đó lượng ETH bổ sung không còn đem lại phần thưởng sẽ giảm dần khi đơn vị vận hành có quy mô lớn hơn. Lido với 22.9% tổng ETH staking vẫn còn dư địa tăng; còn nếu đơn vị nào nắm một nửa số tiền staking thì đã quá giới hạn. Biểu đồ: BeInCrypto

Các tác giả cũng thừa nhận một nguyên nhân: các validator vẫn có thể kiếm thêm từ việc sắp xếp thứ tự giao dịch, gọi là Maximal Extractable Value (MEV). Phần thưởng phụ này không bị đốt, và cơ bản thì càng lớn sẽ càng có lợi hơn.

Họ ước tính thu nhập phụ này trong năm ngoái là dưới 78,300 ETH, tương đương tối đa 0.20%. Con số này là họ công bố, BeInCrypto không kiểm chứng được.

Những nhà đầu tư nhỏ lẻ tự vận hành node tại nhà sẽ chịu thêm một bất lợi khác. Phạt do hoạt động sai lệch giữ nguyên, trong khi thu nhập lại giảm. Giả sử bị gián đoạn mạng vài giờ, thời gian để hồi phục sẽ phải gấp bốn lần so với trước.

Vậy vì sao lại chọn ngưỡng 50%? Các tác giả cho biết đây là lựa chọn dựa trên đánh giá chủ quan, không có số liệu cụ thể.

“Một nửa nguồn cung là con số cuối cùng liên quan đến điều gì đó ngoài sở thích: đó là ngưỡng đa số, nơi các rủi ro nêu trên bắt đầu xuất hiện”, trích lời các tác giả.

Lý do này khá quan trọng cho giá ETH, trong bối cảnh giá ether vào thứ Ba gần 1,866 USD. Việc thay đổi phần thưởng có thể khiến dòng tiền dịch chuyển nhanh chóng, như đợt xếp hàng hàng loạt rút ETH khỏi validator đã từng xảy ra trong năm 2025.

Hiệu suất giá Ethereum (ETH). Nguồn: BeInCrypto

Chưa có gì được quyết định cuối cùng. Kế hoạch hiện tại mới chỉ là dự thảo. Vẫn còn cần chỉnh sửa, đánh giá từ các team, cũng như phải qua một đợt nâng cấp mạng lưới nữa.

Ngay cả ngày đầu áp dụng cũng đã gây ảnh hưởng mạnh. Phần thưởng staking sẽ giảm ngay 13%. Điều đáng chú ý là liệu những người stake lớn có đồng ý với quy tắc mới này không, khi mà họ sẽ không còn được trả thêm để tiếp tục tăng lượng stake như trước.