Chứng khoán Nhật Bản không mấy bị ảnh hưởng bởi cú sốc từ đồng yên, nhưng Kioxia báo hiệu thêm nhiều khó khăn sắp tới

Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản gần như không thay đổi vào thứ Ba dù Mỹ và Nhật đã cùng can thiệp để hỗ trợ đồng yên lần đầu sau nhiều thập kỷ. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh kém khả quan của Kioxia Holdings cho thấy khó khăn thực sự có thể vẫn chưa tới.

Tokyo và Washington đã phối hợp hành động để ngăn đồng yên suy yếu kéo dài, và chỉ vài ngày sau đó Kioxia lại công bố dự báo lợi nhuận không như kỳ vọng. Thị trường hiện vẫn phản ứng khá bình tĩnh với cả hai sự kiện, tuy nhiên, những rủi ro tiềm ẩn phía sau như khả năng BOJ tăng lãi suất hoặc đồng yên tiếp tục mạnh lên vẫn chưa được giải quyết dứt điểm.

Phản ứng thị trường hiện vẫn khá trầm lắng

Chỉ số Nikkei 225 chỉ giảm nhẹ, mất 0.6% xuống còn khoảng 63,300 điểm vào thứ Ba. Đây là diễn biến nối tiếp mức giảm 1.4% trong phiên thứ Hai trước đó.

So với lo ngại trước đó về một đợt bán tháo mạnh trên thị trường, hai phiên giảm này được coi là khá “êm ả”. Tokyo và Washington trước đó vừa xác nhận đã thực hiện chiến dịch mua vào đồng yên phối hợp lần đầu trong nhiều thập kỷ qua.

Cổ phiếu Kioxia Holdings thậm chí còn nhích nhẹ trong phiên hôm thứ Ba. Tuy vậy, những cổ phiếu lớn khác của Nhật như SoftBank Group và Advantest lại giảm do nhóm cổ phiếu chip dẫn dắt xu hướng điều chỉnh.

Biến động này tiếp nối sau khi cổ phiếu Kioxia giảm mạnh 65% từ đỉnh hồi tháng 06. Đợt giảm sâu đó đã khiến nhiều nhà đầu tư bắt đầu suy đoán về khả năng chia cổ tức trước khi doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính hôm thứ Sáu vừa rồi.

Hiện đồng yên đã ổn định quanh mức từ 155 đến 157 yên cho 1 USD. Trong hai phiên giao dịch hồi tuần trước, đồng yên từng tăng mạnh tới 3.8% khi Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama và Bộ trưởng Ngân khố Mỹ Scott Bessent xác nhận can thiệp chung.

Vì sao Kioxia vẫn chịu áp lực lớn

Dự báo lợi nhuận hoạt động nửa đầu năm tài chính của Kioxia, công bố ngày 31/07, đã không đạt kỳ vọng giới phân tích. Công ty đồng thời cũng thông báo sẽ chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 3:1 và triển khai chương trình mua lại cổ phiếu, nhưng cả hai động thái này đều chưa giải quyết tận gốc vấn đề lợi nhuận sụt giảm.

Đồng yên mạnh lên càng khiến tình hình thêm khó khăn. Là một doanh nghiệp chip nhớ xuất khẩu lớn, khi đồng yên lên giá, Kioxia sẽ thu về ít giá trị hơn trên mỗi đơn hàng quốc tế. Điều này tạo thêm áp lực về tỷ giá cho tương lai vốn đã được hãng tự đánh giá thấp đi.

Thời điểm này lại càng khó xoay sở. Giá chip nhớ toàn cầu vẫn biến động mạnh và làn sóng đầu tư chip AI đã liên tục chao đảo trong suốt tháng 07. Đối thủ Hàn Quốc như SK Hynix hay Samsung Electronics cũng có những đợt biến động rất lớn thời gian qua.

Rủi ro lớn hơn lại đến từ Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ). Tuần trước, BOJ giữ nguyên lãi suất ở mức 1% nhưng vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới. Ông Bessent cũng đã nhiều lần kêu gọi Thống đốc Kazuo Ueda siết chặt chính sách tiền tệ hơn nữa.

Cuộc họp chính sách tiếp theo của BOJ dự kiến diễn ra vào tháng 09/2024 sẽ là điểm nóng được tất cả nhà đầu tư theo sát. Nếu BOJ tăng lãi suất, đồng yên có thể còn mạnh lên đáng kể. Các quan chức cũng tuyên bố sẽ tiếp tục can thiệp nếu tỷ giá yên giảm trở lại về vùng đáy gần đây.

Kết hợp các yếu tố này, Kioxia rơi vào thế khó. Doanh nghiệp vừa không đạt được mục tiêu lợi nhuận, vừa phải đối phó với một đồng yên được dự báo tiếp tục tăng giá.

Việc cổ phiếu Kioxia có tiếp tục giảm sâu hay không, giờ đây phần lớn phụ thuộc vào quyết sách sắp tới của BOJ trong 6 tuần tới, chứ không còn nằm ở chính các con số doanh thu lợi nhuận của công ty nữa.