Lợi suất trái phiếu Kho bạc 30 năm đạt mức cao nhất từ năm 2007 khi thị trường trái phiếu nghi ngờ Fed

Chính phủ Mỹ chưa từng phải trả lãi vay cao như hiện nay kể từ năm 2007. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã chốt ở mức 5.20% vào thứ Tư, chỉ vài giờ sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất cơ bản.

Có ba thành viên Fed muốn tăng lãi suất, nhưng các nhà giao dịch trái phiếu lại đồng tình với họ.

Tại sao lợi suất trái phiếu 30 năm tăng mạnh

Lợi suất trái phiếu là tỷ lệ phần trăm mà những người cho chính phủ vay đòi hỏi để nắm giữ trái phiếu. Khi lợi suất tăng, ai đi vay cũng sẽ phải trả chi phí cao hơn khi đi vay tiền.

Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) giữ nguyên phạm vi lãi suất ở mức 3.50% đến 3.75%. Kết quả bỏ phiếu là 9 đồng ý và 3 không đồng ý.

Beth Hammack, Neel Kashkari và Lorie Logan đều muốn tăng thêm 0.25 điểm phần trăm, theo tuyên bố của Fed.

Trái phiếu dài hạn giảm mạnh nhất. Lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng từ 5.09% lên 5.20%, còn kỳ hạn 10 năm cũng tăng lên 4.67%.

TREASURY YIELDS SURGE AFTER FED HOLDU.S. 30-year Treasury yields climbed to a 19-year high of 5.24% after the Federal Reserve left rates unchanged but offered little guidance on its next move.Markets scaled back expectations for a September rate hike, while analysts warned…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) July 30, 2026

Ngược lại, lợi suất trái phiếu ngắn hạn lại giảm. Lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm còn 4.22%.

Sự chênh lệch này là một tín hiệu. Các nhà giao dịch đang lo ngại về 30 năm tới, chứ không phải chỉ 30 ngày tới. Trong phiên giao dịch, có lúc lợi suất còn lên tới 5.244%.

Việc có ba phiếu phản đối nghe có vẻ căng thẳng, nhưng thực tế không phải là hiếm gặp. Hồi tháng 4, đã từng có bốn thành viên đi ngược số đông. Điều đáng chú ý ở đây là hướng đi: Ba phiếu cho tăng lãi suất trong một cuộc họp gần nhất là vào tháng 9/2016.

Fed đã không tăng lãi suất kể từ tháng 07/2023. Ba quan chức không đồng thuận này muốn chấm dứt chuỗi ngày đó.

Chủ tịch Kevin Warsh mới nhận chức vào ngày 22/05. Ông không gọi quyết định lần này là “tạm dừng tăng”, và nhấn mạnh mục tiêu lạm phát 2% trong cuộc họp báo của mình.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất

Tình hình hiện tại giống năm 2007, nhưng không hoàn toàn như vậy

Lần cuối cùng lợi suất trái phiếu 30 năm ở mức cao như hiện nay thì Fed chuẩn bị giảm lãi suất. Vào tháng 07/2007, lợi suất này là 5.28%. Lãi suất của Fed lúc đó là 5.25%. Hai mức gần như bằng nhau.

Hai tháng sau, Fed đã giảm 0.5 điểm phần trăm lãi suất. Khi đó, Warsh – lúc đó là thành viên Hội đồng Thống đốc Fed – cũng đã ủng hộ quyết định này. Ngày nay, tình thế đảo ngược: Lợi suất trái phiếu 30 năm đang cao hơn lãi suất của Fed khoảng 1.45 điểm phần trăm.

Năm 2007, lãi suất dài hạn giảm xuống để cứu trợ thị trường. Còn bây giờ, lãi suất lại tiếp tục tăng cao. Ai đó sẽ phải trả giá cho điều này. Chỉ tính riêng tiền lãi cho nợ công của Mỹ, con số đã lên tới 857 tỷ USD trong 9 tháng, tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái.

“Chi tiêu cho khoản trả lãi thực tế đã tăng thêm 98 tỷ USD (tức 13%) vì khoản nợ công lớn hơn so với 9 tháng đầu năm tài chính 2025, và do lãi suất dài hạn tăng cao hơn,” theo báo cáo của Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO).

Bây giờ, riêng tiền lãi đã vượt qua chi tiêu cho Medicare, với 778 tỷ USD. Ngay cả chi tiêu cho quân sự cũng thấp hơn, ở mức 677 tỷ USD.

Tổng nợ công của Mỹ đã lên tới khoảng 39.8 nghìn tỷ USD vào cuối tháng 7.

Giá dầu cũng không phải là yếu tố hỗ trợ. Giá dầu thô West Texas Intermediate đã tăng 6.6%, lên 84.46 USD/thùng vào thứ Tư.

Bộ Tư lệnh Trung tâm Mỹ cho biết Iran đã phóng tên lửa đạn đạo vào lực lượng Mỹ ngày 28/07. Tất cả đều đã bị đánh chặn. Việc lệnh ngừng bắn giữa Mỹ – Iran bị phá vỡ tiếp tục khiến rủi ro giá dầu leo thang.

Bitcoin và vàng đóng vai trò gì?

Thị trường crypto lại không giảm cùng trái phiếu. Vào thứ Năm, Bitcoin (BTC) giao dịch quanh mức 64,730 USD, tăng 0.48% trong ngày.

Diễn biến giá Bitcoin thời gian gần đây cho thấy tăng 9.2% trong 30 ngày, nhưng vẫn giảm 45% tính trong vòng một năm.

Vàng giao dịch quanh mức 4,078 USD/ounce vào thứ Năm. Ngày hôm trước, giá vàng chốt ở 4,036.30 USD/ounce.

Ellen Zentner, trưởng chiến lược gia kinh tế tại Morgan Stanley Wealth Management, chia sẻ rằng các nhà giao dịch chỉ đang trì hoãn việc tăng lãi suất mà thôi.

“Cuộc họp vào tháng 09 vẫn đang được cân nhắc, và các số liệu lạm phát sắp tới từ nay đến lúc đó sẽ là yếu tố quan trọng nhất,” Zentner cho biết.

Dữ liệu lạm phát công bố vào thứ Năm vừa qua đã ủng hộ quan điểm nới lỏng. Chỉ số đo lường lạm phát ưu tiên của Fed gọi là chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), đã tăng 3.7% trong 1 năm tính đến tháng 06, giảm so với mức 4.1% hồi tháng 05.

Chỉ số PCE lõi, không tính giá thực phẩm và nhiên liệu, đạt 3.3%.

*US JUNE PCE PRICE INDEX FALLS 0.1% M/M; EST. -0.1% *US JUNE PCE PRICE INDEX RISES 3.7% Y/Y; EST. +3.7% *US JUNE CORE PCE PRICE INDEX RISES 0.1% M/M; EST. +0.2% *US JUNE CORE PCE PRICE INDEX RISES 3.3% Y/Y; EST. +3.3%

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) July 30, 2026

Tuy nhiên, lạm phát hàng tháng vẫn luôn trên mức 2% kể từ tháng 03/2021. Lợi suất trái phiếu toàn cầu đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2008 vào đầu năm nay, và kể từ đó kỳ hạn dài không hạ nhiệt.

Fed sẽ họp lại vào ngày 15 và 16/09. Đây sẽ là thời điểm để ba thành viên bất đồng quan điểm xem liệu họ có đúng hay không.