Wells Fargo nâng mục tiêu giá cổ phiếu Tesla, nhưng vẫn dự báo giảm 67%

Wells Fargo vừa nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu Tesla (NASDAQ: TSLA), nhưng lại khuyên khách hàng tiếp tục bán ra. Hiện tại, ngân hàng này định giá cổ phiếu ở mức 130 USD, vẫn thấp hơn rất nhiều so với mức giá khoảng 396 USD mà thị trường đang giao dịch.

Ý nghĩa rất rõ ràng. Dù giá mục tiêu có được nâng lên, con số 130 USD vẫn cho thấy khả năng giảm giá khoảng 67%, bởi giá cổ phiếu hiện tại đã phản ánh một tương lai mà công ty vẫn chưa đạt được.

Giá mục tiêu cao hơn cho cổ phiếu Tesla nhưng vẫn khuyên bán

Chuyên gia phân tích Colin Langan đã nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu Tesla lên 130 USD từ mức 125 USD vào ngày 14/07/2026, tuy nhiên vẫn giữ đánh giá “Underweight” – theo cách gọi của Wells Fargo là khuyến nghị bán. Với giá cổ phiếu quanh 396 USD, giá mục tiêu 130 USD vẫn đồng nghĩa với khả năng giảm khoảng 67%. Nói một cách đơn giản, ông vẫn dự đoán cổ phiếu sẽ giảm, chỉ là không giảm sâu như dự báo trước đó.

Bạn muốn đọc thêm phân tích như thế này? Đăng ký nhận Bản tin hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Langan hiện là người dự báo tiêu cực nhất về cổ phiếu này. Đa số các công ty phân tích khác khuyến nghị nắm giữ. Barclays đặt giá mục tiêu ở mức 370 USD (vẫn thấp hơn giá thị trường hiện tại), Jefferies ở mức 400 USD, còn Morgan Stanley là 417 USD, khi nhiều ngân hàng nâng giá mục tiêu trước thềm báo cáo lợi nhuận. Wells Fargo vẫn là trường hợp duy nhất đi ngược số đông.

Các tổ chức này đều nâng giá mục tiêu trước đợt báo cáo lợi nhuận ngày 22/07/2026, tuy nhiên không ai chuyển sang khuyến nghị mua.

Vấn đề thảo luận chủ yếu lúc này là khả năng giảm giá đến đâu, chứ không phải cổ phiếu còn có thể tăng lên bao nhiêu. Chính vì vậy mà Tesla đang trở thành một trong những cổ phiếu Mỹ được quan tâm nhất trong tháng này. Điều này cũng khá bất ngờ, bởi Tesla vừa công bố quý có doanh số tốt nhất từ trước tới nay.

Tại sao doanh số kỷ lục không làm thay đổi dự báo?

Khoảng cách tăng thêm 5 USD trong giá mục tiêu là nhờ vào sản lượng. Tesla vừa trải qua một quý giao xe kỷ lục với khoảng 480,126 xe, cao hơn dự báo khoảng 18%, giúp các chuyên gia phân tích điều chỉnh tăng nhẹ dự báo ngắn hạn.

Song song đó, Tesla cũng sản xuất được 451,758 xe và triển khai 13.5 gigawatt-giờ hệ thống lưu trữ năng lượng, đánh dấu một quý giao hàng kỷ lục trong quý II.

Nhưng vấn đề thực sự lại nằm ở lợi nhuận. Wells Fargo cho rằng việc bán nhiều xe hơn chỉ giúp lợi nhuận tăng nhẹ. Ngân hàng này dự đoán kết quả kinh doanh công bố ngày 22/07/2026 sẽ chỉ xấp xỉ với dự báo trước đó, bởi Tesla đang phải giảm giá bán xe và chi phí cho chip nhớ, đồng, và lithium đều tăng, làm lợi nhuận bị bào mòn. Thực tế, chuyên gia Langan cũng cảnh báo rằng chi phí đầu vào tăng có thể tiếp tục siết chặt lợi nhuận dù doanh số tăng.

Bởi vậy, dù số lượng xe bán ra vượt kỳ vọng thì dự báo lợi nhuận chỉ được điều chỉnh tăng một chút, trong khi dự kiến biên lợi nhuận bị siết vẫn giữ giá trị hợp lý thấp hơn nhiều so với giá cổ phiếu trên thị trường.

Nói tóm lại, Tesla đang bán được nhiều xe hơn bao giờ hết, nhưng lợi nhuận trên mỗi xe lại thấp hơn trước. Và nếu lợi nhuận hiện tại không thể lý giải cho giá cổ phiếu, thì câu hỏi là điều gì sẽ tạo ra giá trị xứng đáng. Thực tế, tâm lý này đã được thể hiện rõ khi cổ phiếu TSLA hiện đã giảm gần 10% kể từ đầu năm đến nay.

Bẫy định giá và diễn biến thị trường không ủng hộ

Ở mức khoảng 396 USD, cổ phiếu Tesla đang được giao dịch ở mức gấp khoảng 360 lần lợi nhuận, mức này chỉ hợp lý nếu các dự án robotaxi và xe tự lái thực sự thành công rực rỡ. Chính câu chuyện về công nghệ tương lai chứ không phải mảng bán xe đang là điểm tựa lớn nhất với cổ phiếu Tesla trên Phố Wall lúc này.

Elon Musk has just reassured every $TSLA holder:"You should hold on to your Tesla stock."Most people are losing faith in Tesla but they are missing the underlying narrative.Tesla doesn't have a P/E ratio of 360 because of cars.It's being priced and valued as an AI… pic.twitter.com/Hi3qAIRov8

— Coinvo Trading (@CoinvoTrading) July 6, 2026

Khoảng cách định giá này là lý do ngân hàng vừa nâng giá mục tiêu nhưng vẫn giữ quan điểm nên bán. Góc nhìn tích cực hơn có thể đẩy giá trị hợp lý nhích nhẹ, nhưng giá cổ phiếu hiện tại lại cách quá xa so với mức này, khiến rủi ro vẫn được đánh giá cao. Dù cổ phiếu đã giảm khoảng 10% từ đầu năm và hiện thấp hơn khá nhiều so với đỉnh 498 USD, Tesla vẫn nằm trong nhóm có định giá đắt đỏ bậc nhất thị trường.

Chưa dừng lại ở đó, diễn biến thị trường cũng không ủng hộ xu hướng tăng giá. Chỉ số Chaikin Money Flow (CMF), thước đo sức mua – bán của các tổ chức lớn, vừa chuyển sang giá trị âm. Đây là lần thứ tư chỉ số này giảm xuống dưới ngưỡng 0 trong vòng chưa đầy 2 tháng, cho thấy dòng tiền lớn vẫn chưa thực sự tin tưởng vào cổ phiếu này.

Bài kiểm tra tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 22/07/2024 khi Tesla công bố báo cáo lợi nhuận và cập nhật thêm về tiến độ phát triển robotaxi. Nếu có thông tin tích cực, tâm lý thị trường có thể thay đổi nhanh chóng. Tuy nhiên, theo phép toán của Wells Fargo, giá cổ phiếu Tesla hiện tại đang tăng nhanh hơn nhiều so với hiệu quả thực tế của doanh nghiệp cho đến khi biên lợi nhuận phục hồi.