Kevin Warsh gọi khung lạm phát linh hoạt của Fed là sai lầm: Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Federal Reserve) Kevin Warsh đã nói với Quốc hội vào ngày hôm qua, 14/07, rằng cách tiếp cận kiểm soát lạm phát của Fed trong năm 2020 là một sai lầm. Ông cam kết sẽ thay đổi chính sách (“regime change”) khi chuẩn bị bước vào ngày thứ hai điều trần trước Thượng viện.

Ông Warsh nhấn mạnh rằng Fed sẽ không chấp nhận để lạm phát duy trì ở mức cao trong thời gian dài và hứa sẽ phục hồi mục tiêu ổn định giá cả mà chính sách năm 2020 đã tạm bỏ qua.

Chính sách năm 2020 thật sự đã làm gì?

Vào năm 2020, dưới thời chủ tịch Jerome Powell, Fed đã áp dụng một chính sách gọi là lạm phát mục tiêu trung bình linh hoạt. Thay vì lấy mức 2% là giới hạn cứng, khung chính sách này cho phép lạm phát vượt mức 2% trong một thời gian, miễn là trước đó lạm phát đã từng thấp hơn mục tiêu. Ý tưởng là cân bằng tốc độ tăng giá trung bình trong dài hạn thay vì phản ứng với từng biến động ngắn hạn.

Chính sách này còn có mục tiêu thứ hai ít được nhắc tới hơn. Fed chấp nhận để lạm phát cao hơn mục tiêu nhằm hỗ trợ tạo việc làm, đặc biệt cho những lao động gặp khó khăn trong các đợt phục hồi kinh tế trước đó. Đây cũng là điểm mà ông Warsh cho rằng cần xem xét lại.

Tại sao Warsh cho rằng đó là sai lầm?

Ông Warsh đã phát biểu trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện rằng việc dùng chính sách lạm phát để điều chỉnh việc làm vượt ra ngoài nhiệm vụ và vai trò của Fed.

“Ngân hàng trung ương đó không phải là nơi đầu tiên muốn có thêm chút lạm phát và rồi cuối cùng nhận về mức lạm phát vượt ngoài kiểm soát. Đó là một sai lầm.”

Lạm phát đã vượt ngưỡng mục tiêu 2% của Fed suốt từ năm 2021 đến nay, và ông Warsh cho rằng khung chính sách năm 2020 đã tạo điều kiện cho Fed giữ lạm phát ở mức cao lâu hơn mức cần thiết. Ông cũng lưu ý rằng chính sách này thực ra đã bị loại bỏ trước khi ông lên làm chủ tịch Fed hai tháng, và hiện tại, ông xem nhiệm vụ của mình là hoàn tất phần “dọn dẹp” chứ không phải khởi đầu nó.

“Khung chính sách đó đã không đạt được mục tiêu, và tôi rất vui vì những người tiền nhiệm đã quyết định từ bỏ nó trước khi tôi nhận nhiệm vụ.”

Warsh muốn thay đổi như thế nào?

Ông Warsh chưa đề xuất chi tiết khung chính sách thay thế, nhưng ông đã thành lập 5 nhóm chuyên môn để cải tổ hoạt động của Fed ở các lĩnh vực: truyền thông công chúng, công nghệ, bảng cân đối tài sản, dữ liệu kinh tế và cả cách đo lường lạm phát.

Ông mô tả đây là cuộc cải tổ toàn diện trên 5 khía cạnh của chính sách tiền tệ, và sẽ cung cấp thêm thông tin cụ thể sau khi các nhóm chuyên môn này báo cáo kết quả.

Thông điệp gửi tới Quốc hội là Fed cần đưa lạm phát trở lại mức 2% thật rõ ràng, không mập mờ hay ưu tiên mục tiêu khác, không được linh động xoay quanh những mục tiêu phụ.

Quan điểm này cũng được ông Warsh đưa ra trong dự báo tăng lãi suất trước phiên điều trần, đúng vào thời điểm dữ liệu lạm phát tháng 06 vừa được công bố “mát mẻ” hơn dự báo – dù một số chuyên gia vẫn cảnh báo về nguy cơ lạm phát do AI từ chi tiêu cho hạ tầng dữ liệu. Cùng lúc đó, nguy cơ suy thoái kinh tế cũng được đánh giá thấp hơn, tạo điều kiện để Fed giữ lãi suất ổn định.

Ông Warsh sẽ quay lại Capitol Hill vào ngày mai, 15/07, để tiếp tục buổi điều trần về tuần công bố lợi nhuận ngân hàng tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Có thể các nghị sĩ sẽ đặt câu hỏi về cách các nhóm chuyên môn này của Fed chuyển kết quả thành chính sách thực tế như thế nào.