Tại sao Phố Wall âm thầm bán cổ phiếu Meta để mua Google

Cổ phiếu Meta đã giảm khoảng 10% trong năm 2026, và các nhà đầu tư lớn – những người có khả năng tác động mạnh đến thị trường – đang âm thầm bán ra cổ phiếu này, có thể đồng thời chuyển sang mua Google.

Lý do chính là vấn đề tiền bạc. Meta đang chi số tiền kỷ lục cho trí tuệ nhân tạo (AI), nhưng khác với Google, Meta vẫn chưa có cách rõ ràng để kiếm lại khoản tiền đó.

Tại sao dòng tiền lớn đang rút khỏi Meta

Meta Platforms (META) dự kiến sẽ chi từ 125 tỷ USD đến 145 tỷ USD vào năm 2026, chủ yếu để xây dựng các trung tâm dữ liệu phục vụ AI. Đó chính là điều khiến nhiều người lo lắng. Vấn đề là làm thế nào để thu hồi khoản đầu tư đó. Gần như toàn bộ doanh thu của Meta, khoảng 98% trong tổng số 200.97 tỷ USD doanh số năm 2025, vẫn đến từ quảng cáo.

Muốn nhận thêm những phân tích như thế này? Đăng ký nhận bản tin hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

The AI infrastructure buildout is entering a new phase:US tech companies are committing to spend a record $850 billion on data center leases over the next several years.This marks a +$570 billion YoY increase, or +204%, and +$200 billion QoQ increase, or +31%.Meta, $META,… pic.twitter.com/ewGlpkYXqi

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 5, 2026

Khác với Google, Amazon và Microsoft, Meta không sở hữu mảng kinh doanh điện toán đám mây để cho thuê sức mạnh máy tính mới của mình. Vì vậy, chi phí đầu tư cho AI của Meta hiện chưa tạo ra nguồn thu thứ hai nào rõ ràng. Tuy nhiên, điều này có thể sẽ được thay đổi trong thời gian tới.

Theo Bloomberg đưa tin ngày 01/07/2024, Meta đang phát triển một dịch vụ điện toán đám mây, nội bộ gọi là Meta Compute, nhằm bán lại công suất AI dư thừa của mình. Dù vậy, kế hoạch này còn khá sớm và có thể sẽ thay đổi.

JPMorgan cũng từng đưa ra cảnh báo vào tháng 04/2026, giảm hạng Meta còn Trung lập (Neutral) và hạ mục tiêu giá xuống còn 725 USD từ 825 USD. Ngân hàng này nhấn mạnh rằng Meta có thể ghi nhận dòng tiền tự do âm lần đầu tiên sau nhiều năm.

Dòng tiền đang chuyển sang Google

Những tín hiệu thận trọng này giờ đây đã xuất hiện khá rõ ràng. Chỉ báo Chaikin Money Flow – đánh giá việc nhà đầu tư lớn mua hay bán – của Meta hiện ở mức -0.209, cho thấy xu hướng bán ra liên tục. Trong khi đó, chỉ số của Google là +0.177, thể hiện dòng tiền đổ vào mua cổ phiếu.

Meta cũng kém hơn về sức mạnh tương đối (relative strength), một chỉ số so sánh cổ phiếu với nhóm ngành cùng lĩnh vực. Meta đạt 95.8 điểm, xếp sau trong khi Google đạt 123.0 điểm và dẫn đầu nhóm.

Tóm lại, các nhà đầu tư đang có xu hướng bán Meta để mua Google, bởi hai công ty cùng thuộc nhóm AI – Hyperscalers. Google đã có sẵn mảng đám mây lớn và lợi nhuận tốt, giúp chuyển khoản đầu tư vào AI thành doanh thu ngay trong hiện tại..

Trong khi đó, Meta mới chỉ đưa ra kế hoạch phát triển mảng này. Sự khác biệt giữa một mô hình đã chứng minh được hiệu quả và một lời hứa khiến dòng tiền lớn ưu tiên lựa chọn nào rõ ràng hơn.

Meta đang nằm trong nhóm yếu nhất thị trường

Bức tranh toàn cảnh cũng có phần mong manh. Chỉ có 32% các cổ phiếu liên quan đến AI đang giao dịch trên đường trung bình 50 ngày, cho thấy đà tăng gần đây khá yếu và phân tán. Nhóm cổ phiếu của Meta còn yếu hơn nữa: Không có mã nào trong năm cổ phiếu hyperscaler lớn giao dịch cao hơn mức trung bình 50 ngày – con số kém nhất nhóm AI.

Như vậy, không chỉ yếu riêng lẻ, Meta còn là cổ phiếu tụt hậu trong nhóm yếu nhất của thị trường hiện nay.

Nhà đầu tư và chuyên gia phân tích có góc nhìn trái chiều trước mùa báo cáo lợi nhuận

Các nhà giao dịch bắt đầu chủ động phòng vệ rủi ro. Tỷ lệ put-call, dùng để so sánh lệnh bán khống với lệnh mua lên, đã tăng lên 0.58 từ mức 0.37 vào ngày 02/07/2024, cho thấy nhiều người mua quyền chọn bảo hiểm hơn. Dù quyền mua (call) vẫn chiếm ưu thế, sự chuyển dịch này phản ánh tâm lý thận trọng chứ chưa phải là lo sợ.

Tuy vậy, Wall Street vẫn tỏ ra lạc quan. Tính đến ngày 02/07/2024, cả Citi, Wells Fargo và Wolfe Research đều giữ khuyến nghị mua với mức giá mục tiêu từ 767 USD cho đến 850 USD, cao hơn khá nhiều so với mức giá hiện tại khoảng 585 USD.

Khoảng chênh lệch này tạo nên thử thách tiếp theo. Meta sẽ công bố báo cáo tài chính quý II vào ngày 29/07/2024, với dự báo của các nhà phân tích là doanh thu khoảng 60 tỷ USD.

Hiện tại, hai luồng ý kiến vẫn chưa gặp nhau. Các nhà đầu tư lớn đang bán còn các nhà giao dịch quyền chọn thì phòng ngừa rủi ro, trong khi các chuyên gia phân tích vẫn giữ quan điểm nên mua. Báo cáo tài chính ngày 29/07/2024 sẽ là lúc để xem bên nào nhận định đúng về cổ phiếu Meta.