Strc của MicroStrategy giảm xuống dưới 95 USD, tạo thêm áp lực cho Bitcoin giữa làn sóng bán tháo trên thị trường

Cổ phiếu ưu đãi STRC của MicroStrategy đã rơi xuống dưới 95 USD lần đầu tiên trong ba tháng vào ngày 03/06/2026, đóng cửa ở mức 94.65 USD khi Bitcoin giảm mạnh về 62,000 USD và thị trường chứng kiến hơn 1.66 tỷ USD bị thanh lý.

Chúng tôi sẽ giải thích STRC là gì, lý do tại sao giá giảm và động thái này đang báo hiệu điều gì cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ vào Bitcoin hiện nay.

Lý do STRC giảm xuống dưới vùng mục tiêu

STRC là cổ phiếu ưu đãi loại Series A, tỷ suất linh hoạt của MicroStrategy, được phát hành với mệnh giá 100 USD nhằm mang lại lợi suất biến động cao khoảng 11.5% mỗi năm. Sản phẩm này hướng đến các nhà đầu tư quan tâm đến thu nhập mong muốn có sự tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin nhưng ít biến động hơn so với cổ phiếu MSTR.

Cổ phiếu này sử dụng cơ chế điều chỉnh cổ tức linh hoạt để giữ giá cổ phiếu dao động quanh mệnh giá. Khi nhu cầu giảm và giá cổ phiếu đi xuống, công ty có thể tăng lợi suất cổ tức để kéo giá lên lại, nhờ đó đảm bảo cấu trúc vốn như ban đầu.

Hiện tại, cơ chế này đang bị thử thách. STRC đã giảm hơn 2% và đóng cửa ở mức 94.65 USD, phá vỡ một vùng giá tâm lý mà nhà đầu tư đã quen thuộc suốt vài tháng ổn định gần đây.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức mới nhất

This week's bitcoin dip has triggered STRC to fall beneath $99. In this video, I walk through the math of how Strategy's bitcoin reserve gives me confidence that they will be able to pay STRC dividends for decades… pic.twitter.com/n0W00sdQH9

— Betirement (@betirement) June 4, 2026

Nhà giao dịch Scott Melker, được biết đến với biệt danh “Sói Phố Mọi Ngả”, đã chia sẻ trên mạng xã hội: “Mệnh giá 100 USD của STRC không phải là một mức sàn giá”, ông viết.

“Việc giảm 5% so với mệnh giá không có nghĩa là sản phẩm này có vấn đề. Đó là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đang yêu cầu mức lợi suất cao hơn, đánh giá lại rủi ro hoặc phản ứng với diễn biến thị trường – đúng như đặc tính của cổ phiếu ưu đãi”, ông nói thêm.

Đợt giảm giá này diễn ra cùng lúc thị trường chung biến động mạnh. Bitcoin đã lao dốc về 62,000 USD trong 24 giờ qua, kéo theo hơn 1.66 tỷ USD bị thanh lý chủ yếu ở các vị thế Long trên các sàn phái sinh lớn.

What $STRC would look like if there wasn’t an ATM @ $100. $STRC is not a stable coin, it is an equity credit instrument, with high yield and liquidity. The ATM turns demand > $100 into capital to buy Bitcoin. Capping upside volatility in exchange for capital. Win / win. pic.twitter.com/C9nGakaUzP

— Jeff Walton (@PunterJeff) June 4, 2026

MicroStrategy cũng gây thêm áp lực bằng việc bán Bitcoin lần đầu kể từ năm 2022 nhằm lấy nguồn tiền trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi. Dù số lượng bán ra không lớn, động thái này đã khiến câu chuyện “không bao giờ bán” mà Chủ tịch Michael Saylor theo đuổi trước đó không còn như trước ở thị trường toàn cầu.

Tại sao việc STRC dưới mệnh giá gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư Bitcoin

Việc STRC bị giao dịch dưới mệnh giá có ý nghĩa lớn vì nó ảnh hưởng trực tiếp tới khả năng tiếp tục mua thêm Bitcoin của MicroStrategy. Khi giá cổ phiếu xuống dưới 95 USD, phát hành cổ phiếu ưu đãi mới không còn hấp dẫn, làm hẹp lại một trong những kênh huy động vốn chính.

Chuyên gia phân tích Juan Rodríguez nhấn mạnh trên mạng xã hội: “STRC đang tạo áp lực giảm giá lên Bitcoin”, ông viết. “Điều này báo hiệu nguy cơ, chứ không phải khả năng mua thêm BTC trong tương lai. Nhà đầu tư đang rút vốn tại mức 95 USD và chịu lỗ.”

Chuyên gia kinh tế chống Bitcoin và ủng hộ vàng, Peter Schiff, cũng chỉ ra rủi ro cơ chế vận hành của sản phẩm này. Khi giá STRC giảm sâu hơn, MicroStrategy sẽ buộc phải tiếp tục tăng lãi suất cổ tức để kéo giá lên lại mệnh giá.

Theo phân tích của Schiff, điều này khiến lượng tiền mặt của công ty bị tiêu hao nhanh hơn và buộc phải bán thêm Bitcoin để trả các khoản cổ tức tăng cao.

$STRC is down to $94.85, putting the current yield at 12.12%. The lower the price falls, the higher $MSTR will have to increase the dividend to bring the share price back up to $100. That means MSTR will run out of cash much sooner, pulling forward Bitcoin sales to fund payments.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) June 3, 2026

Tính toán đơn giản cho thấy: Khi STRC giao dịch ở hoặc trên mệnh giá, việc phát hành mới sẽ hỗ trợ mua thêm BTC hiệu quả. Còn khi dưới mệnh giá, công ty phải tăng lợi suất mới thu hút được nhà đầu tư, khiến dòng tiền chảy ra nhiều hơn trong bối cảnh giá Bitcoin cũng đang chịu áp lực giảm.

Cấu trúc vốn của MicroStrategy vốn được thiết kế cho kịch bản Bitcoin tăng giá. Tuy nhiên tình hình hiện tại, với BTC ở mức 62,000 USD, công ty vừa bán ra một lượng nhỏ để trả cổ tức, và STRC liên tiếp dưới vùng mục tiêu, không còn thuận lợi như các đợt tăng giá vừa qua.

Công ty hiện vẫn nắm giữ hơn 843,706 BTC và còn dự trữ tiền mặt dồi dào. Cổ phiếu phổ thông MSTR cũng đang bị bán tháo, thể hiện sự liên kết giữa các tầng lớp vốn khác nhau của MicroStrategy và bản sắc công ty xoay quanh Bitcoin.

The story is that the assumptions behind $STRC are starting to weaken.A few weeks ago, $STRC was trading at or above par, allowing Strategy to issue shares and buy more Bitcoin. Trading volume was strong, and the funding engine was working as designed.Today, $STRC is… pic.twitter.com/ErsoJCvaSC

— Karan Singh Arora (@thisisksa) June 4, 2026

Với các nhà đầu tư thiên về thu nhập, mức giá chiết khấu hiện tại giúp lợi suất thực tế tăng lên gần 12%. Tuy nhiên, mức lợi suất này đi kèm với nguy cơ lỗ khi ghi nhận theo giá thị trường và sự bất ổn về khả năng duy trì cổ tức nếu giá Bitcoin còn yếu kéo dài trong những tháng tới.

STRC đối mặt vòng bỏ phiếu quyết định của cổ đông

Đợt sụt giảm mới nhất của STRC đang diễn ra ngay trước thềm vòng bỏ phiếu quan trọng của cổ đông về đề xuất thay đổi lịch cổ tức cho loại cổ phiếu này.

Với hạn chót ngày 07/06/2024 đang đến gần, các cổ đông nắm giữ STRC và cổ phiếu MSTR đang được kêu gọi phê duyệt kế hoạch thay đổi tần suất trả cổ tức từ hàng tháng sang hai lần/tháng — giữ nguyên mức lãi suất hàng năm 11.5% nhưng chia cổ tức khoảng hai tuần một lần. Tuy nhiên, thời điểm này không thực sự thuận lợi.

Hiện giá STRC đang ở mức thấp nhất trong nhiều tháng, trong khi giá Bitcoin vẫn chịu nhiều áp lực. Sự thay đổi này nhằm mục đích giảm thời gian chờ tái đầu tư, kiểm soát biến động giá sát với mệnh giá và tăng tính ổn định dòng tiền cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập.

4 days left to vote on the $STRC amendment. Same dividend. Twice as often. Just like your paycheck. This is your chance. Watch the video to learn how to vote in 15 seconds. pic.twitter.com/5EIaP5NOLJ

— Strategy (@Strategy) June 3, 2026

Tuy nhiên, việc giá cổ phiếu ưu đãi giảm mạnh đã làm dấy lên lo ngại về cấu trúc vốn tổng thể. Một số ý kiến cho rằng thay đổi này có thể khiến dòng tiền cạn kiệt nhanh hơn, buộc công ty phải bán Bitcoin sớm hơn nếu giá cổ phiếu không phục hồi.

MicroStrategy cho biết sự thay đổi này sẽ giúp củng cố mô hình “capital turbine” của mình, nhưng sức ép thị trường hiện tại đã biến cuộc bỏ phiếu sắp tới thành một phép thử quan trọng về niềm tin của nhà đầu tư vào thời điểm nhạy cảm này.