Tại sao Changpeng Zhao nói hầu hết các công ty AI sẽ phá sản

Nhà sáng lập Binance, Changpeng Zhao (CZ), đã đưa ra quan điểm vào thứ Sáu rằng hầu hết các công ty trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ phá sản, dù Anthropic đang tiến gần mức định giá 1 nghìn tỷ USD và OpenAI cũng chuẩn bị hướng đến kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO).

Cảnh báo này được đưa ra vào thời điểm thị trường AI đang chứng kiến làn sóng gọi vốn bận rộn nhất lịch sử, khi chỉ hai công ty tư nhân đã có tổng giá trị gần 1,8 nghìn tỷ USD và hàng loạt startup nhỏ khác vẫn đang loay hoay tìm cách biến chi tiêu lớn thành lợi nhuận thực sự.

CZ dự đoán ngành AI sẽ thanh lọc dù vẫn tăng trưởng

Zhao đăng trên X rằng AI chắc chắn “sẽ tồn tại và phát triển theo cấp số nhân”, nhưng ông cũng nhấn mạnh hiện tại có quá nhiều công ty AI cạnh tranh nên ít đơn vị có thể trụ lại lâu dài. Ông cũng dự đoán rằng kể cả những người chiến thắng cuối cùng vẫn phải đối mặt với biến động giá cực lớn và liên tục xuất hiện đối thủ mới.

“AI sẽ tồn tại và phát triển rất nhanh. Nhưng đa số công ty AI sẽ phá sản vì hiện tại có quá nhiều công ty tham gia. Ngay cả những công ty sống sót cũng sẽ trải qua biến động giá lớn. Cũng sẽ có những công ty mới trụ lại được. Thực ra, đây là điều bình thường của bất kỳ ngành công nghiệp mới nào,” CZ đã chia sẻ.

CZ cho rằng đây là mô hình bình thường tại các ngành mới nổi, nơi dòng vốn đổ vào rất lớn nhưng cuối cùng chỉ có ít người chiến thắng lâu dài. Trước đó, ông cũng từng nhận định rằng AI agents chỉ thực sự cần token trong một số tình huống đặc biệt, thể hiện quan điểm dè dặt với làn sóng phát triển AI hiện tại.

Những bình luận này xuất hiện trong bối cảnh dòng vốn tiếp tục đổ vào một số phòng thí nghiệm nghiên cứu AI dẫn đầu với tốc độ kỷ lục.

Anthropic vừa công bố vòng gọi vốn Series H trị giá 65 tỷ USD vào thứ Năm, nâng định giá sau gọi vốn lên 965 tỷ USD — gần gấp ba lần mốc 380 tỷ USD hồi tháng 02, theo CNBC. Vòng này do Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks và Sequoia Capital dẫn dắt, đưa giá trị của Anthropic vượt cả OpenAI.

Công ty này cũng báo cáo doanh thu hàng năm lên tới 47 tỷ USD, tăng mạnh so với 30 tỷ USD hồi đầu năm và 10 tỷ USD cả năm trước đó. Một số báo cáo gần đây cho thấy định giá Anthropic trên các thị trường dự đoán của Jupiter đã vượt mốc trước IPO 1 nghìn tỷ USD, đặt công ty ngang hàng với SpaceX và OpenAI.

OpenAI hiện xếp ngay sau, được định giá 852 tỷ USD sau vòng gọi vốn lớn vào tháng 03. Đơn vị tạo ra ChatGPT đang chuẩn bị nộp hồ sơ S-1 bí mật với Goldman Sachs và Morgan Stanley, dự kiến sẽ lên sàn vào khoảng tháng 09 với mức định giá có thể vượt mốc 1 nghìn tỷ USD.

Chi phí AI của Uber cho thấy lợi nhuận vẫn thua xa mức đầu tư

Sự kỳ vọng quanh Anthropic và OpenAI lại không phù hợp với thực tế của những doanh nghiệp sử dụng AI. Đầu tháng 05, CEO Uber, Dara Khosrowshahi, chia sẻ với các chuyên gia phân tích rằng hãng này đang phải dừng tuyển dụng để dồn nguồn lực cho AI, nhưng vẫn chưa thấy hiệu quả rõ rệt từ mức chi tiêu này.

CTO của Uber, Praveen Neppalli Naga, tiết lộ hồi tháng 04 rằng công ty đã tiêu hết ngân sách năm 2026 dành cho Claude Code của Anthropic và công cụ lập trình Cursor chỉ trong 4 tháng đầu năm. COO của Uber thậm chí còn công khai đặt vấn đề việc sử dụng nhiều AI token có thực sự cải thiện sản phẩm cho khách hàng hay không, đồng thời nhấn mạnh sự liên kết này “chưa xảy ra”.

Đây không phải là trường hợp cá biệt. Theo số liệu công bố bởi Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia Mỹ (NBER) vào tháng 02, có đến 90% doanh nghiệp không ghi nhận bất cứ cải thiện rõ rệt nào về năng suất làm việc nhờ AI. Bản thân OpenAI dự báo sẽ tiếp tục thua lỗ cho đến ít nhất năm 2028, với khoản lỗ hoạt động 74 tỷ USD chỉ riêng trong năm đó, dù họ cam kết chi tới 1.4 nghìn tỷ USD cho các trung tâm dữ liệu trong 8 năm tới.

Những lo ngại về vòng xoáy doanh thu ảo trong mảng cloud cho AI ngày càng gia tăng, khi chỉ riêng Anthropic và OpenAI đã ký kết hơn một nửa tổng số hợp đồng cloud tương lai trị giá khoảng 2 nghìn tỷ USD với các ông lớn như Microsoft, Amazon, Google và Oracle.

Lời cảnh báo của Zhao có trở thành hiện thực hay không sẽ phụ thuộc vào việc doanh thu từ AI tăng nhanh đến đâu để bắt kịp mức chi phí bỏ ra. Anthropic được cho là sẽ có quý lợi nhuận đầu tiên trong quý này, nhưng phần lớn ngành AI hiện nay vẫn chi tiêu nhiều hơn thu nhập. Thử thách thực sự tiếp theo sẽ đến khi OpenAI công bố hồ sơ S-1, cho nhà đầu tư thấy một công ty AI trị giá nghìn tỷ USD thực sự trông như thế nào trên bảng cân đối kế toán.