Ba điều lớn có thể xảy ra sau khi SpaceX lên sàn vào tháng 06/2026

SpaceX chuẩn bị niêm yết vào ngày 12/06 đang kích hoạt một cuộc đua định giá song song trên thị trường crypto. Hợp đồng synthetic perpetuals trên Hyperliquid đã “ngầm” định giá tập đoàn tên lửa và Internet vệ tinh này ở mức 2 nghìn tỷ USD.

Hiện có ba nhận định nổi bật về cơ hội giao dịch lần này. SpaceX IPO hướng tới mức định giá 1.75 nghìn tỷ USD và kỳ vọng gọi vốn 75 tỷ USD – đây sẽ là thương vụ lên sàn lớn nhất từ trước đến nay.

1. Perp sẽ hội tụ giá chỉ trong vòng sáu tiếng đầu

Hợp đồng SPCX-USDC trên Hyperliquid, ra mắt vào ngày 18/05 với giá tham chiếu 150 USD, đã bật tăng lên 216 USD trước khi ổn định quanh mức 203 USD. Tỷ lệ funding rate tăng mạnh và duy trì ở mức dương kể từ khi niêm yết.

Các nhà giao dịch arbitrage được kỳ vọng sẽ thực hiện chiến lược: short các hợp đồng perpetual và mua cổ phiếu thật ngay khi SPCX chính thức lên sàn Nasdaq. Cách làm này sẽ kéo giá synthetic dần sát với giá niêm yết thực tế.

“Hợp đồng SPCX perpetual đang giao dịch ở mức 216 USD trên Hyperliquid, trong khi dự báo IPO trên Nasdaq ngày 12/06 có thể lên tới 525 USD. Khoảng cách 60% này xuất hiện là do cơ chế arbitrage bị bóp méo… Trường hợp CBRS từng cho thấy giá sẽ hội tụ rất mạnh trong 72 giờ cuối trước khi niêm yết,” một người dùng đã nhận xét.

Arbitrageur là những nhà giao dịch chuyên kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá nhỏ với cùng một sản phẩm ở các thị trường khác nhau.

Họ sẽ mua ở thị trường giá thấp và bán ra ở nơi giá cao cùng thời điểm, tối đa hóa lợi nhuận nhờ giá nhanh chóng hội tụ.

Trường hợp CBRS, các nhà đầu tư đã short cổ phiếu mô phỏng trên sàn crypto, đồng thời mua vào cổ phiếu thật trên Nasdaq, hưởng lợi khi giá giữa hai thị trường tiệm cận nhau.

Dự kiến, biên độ hội tụ hợp lý nằm trong khoảng 100 đến 250 điểm cơ bản và phần lớn biến động này sẽ diễn ra chỉ trong sáu tiếng giao dịch đầu tiên ngày 12/06.

Những đợt cân bằng giá trước đó với cổ phiếu xám trên Reddit hoặc ServiceTitan cũng chỉ kéo dài 4–6 tiếng. Cuộc đua định giá trên crypto mang đến cơ hội tiếp cận rõ ràng cho giới arbitrage ở thời điểm mở cửa.

2. Các sàn nhỏ có nguy cơ bị buộc dừng SPCX trong 90 ngày

Các sản phẩm pre-IPO synthetic từ Binance, OKX, Bitget, BingX và Hyperliquid chưa có tiền lệ trong luật chứng khoán Mỹ. Lý do tồn tại của các sản phẩm mô phỏng này sẽ “chấm hết” ngay khi SPCX lên sàn công khai.

Hiện vẫn chưa có cuộc điều tra chính thức từ phía quản lý. Nếu SEC hoặc CFTC nhập cuộc, các nền tảng nhỏ sẽ đối mặt với rủi ro lớn nhất.

BingX và OKX hiện có hệ thống tuân thủ lỏng lẻo hơn Binance, trong khi Hyperliquid nhờ cấu trúc on-chain giúp giới hạn rủi ro đáng kể.

Hợp đồng tương lai SpaceX của BTCC cùng các sàn tầm trung khác lại không có sự “bảo vệ” này nếu tình huống xấu xảy ra sau khi IPO.

Kịch bản cơ bản là ít nhất một sàn sẽ khóa, hạn chế hoặc huỷ niêm yết SPCX trong vòng 90 ngày tới.

Nguy cơ này càng lớn với các nền tảng “chạy theo” sản phẩm pre-IPO của Bitget và cung cấp SPCX sau đó.

3. Lưu trữ Bitcoin dự báo sẽ thành xu hướng mới trong các IPO lớn

Trong tài liệu S-1, SpaceX công bố đang nắm giữ 18,712 Bitcoin (BTC) với giá vốn 661 triệu USD. Theo giá BTC hiện tại là 75,690 USD, khoản đầu tư này trị giá khoảng 1.42 tỷ USD.

Con số 18,712 BTC đã giúp SpaceX vượt mặt Tesla – hiện chỉ nắm giữ khoảng 11,509 BTC.

Việc công bố này xuất hiện cùng với số liệu doanh thu Starlink trong hồ sơ IPO, truyền đi thông điệp rõ ràng tới các nhà đầu tư tổ chức quan tâm đến xu hướng bổ sung tài sản có liên hệ BTC vào danh mục chứ không phải chỉ là “sở thích riêng” của Elon Musk.

OpenAI và Anthropic là hai cái tên tiềm năng nhất sẽ ứng dụng chiến lược của SpaceX trước khi kết thúc năm nay. Định giá pre-IPO của Anthropic trên thị trường riêng đã vượt mốc 1 nghìn tỷ USD.

Hồ sơ IPO của OpenAI được cho là đang hoàn thiện với mức định giá hậu gọi vốn lên tới 852 tỷ USD.

Một trong hai công ty này hoàn toàn có thể công bố sở hữu BTC để thu hút mức premium từ 5 đến 8% từ các nhà đầu tư tổ chức có liên hệ với thị trường crypto.

Những điều cần theo dõi sắp tới

Chương trình roadshow của SpaceX sẽ bắt đầu vào ngày 04/06, định giá vào ngày 11/06 và giao dịch Nasdaq đầu tiên sẽ diễn ra vào ngày 12/06. Một giờ đầu tiên giao dịch SPCX sẽ quyết định hướng đi của mã này.

Một mức giá hội tụ sát nhau trong vòng 6 giờ xác nhận cho thử nghiệm của giới crypto trước thềm IPO.

Nếu xuất hiện khoảng cách giá lớn, hoặc có bất kỳ động thái nào từ phía cơ quan quản lý đối với sàn giao dịch, điều đó sẽ cho thấy điều ngược lại.