SpaceX nộp hồ sơ IPO, nhưng báo lỗ 4.28 tỷ USD quý 1

SpaceX đã nộp đơn xin IPO tại Mỹ lên sàn Nasdaq với mã SPCX, dù vừa công bố doanh thu quý I/2026 tăng vọt lên 4.69 tỷ USD nhưng đồng thời lỗ ròng tới 4.28 tỷ USD.

Động thái này hứa hẹn sẽ tạo ra một trong những đợt IPO lớn nhất lịch sử, đồng thời cho thấy thực tế cần nhiều vốn đầu tư mà “đế chế không gian” của Musk đang đối mặt.

Hồ sơ IPO: Doanh thu tăng mạnh nhưng vẫn lỗ lớn

SpaceX đã nộp dự thảo S-1 và đang đẩy nhanh tiến độ để có thể ra mắt IPO vào ngày 12/06/2026. Công ty đặt mục tiêu huy động tối đa 75 tỷ USD với mức định giá 1.75–2 nghìn tỷ USD.

Công ty cũng sẽ chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 1 thành 5 để giúp nhà đầu tư nhỏ lẻ dễ dàng tiếp cận hơn.

Kết quả quý I được hé lộ trong hồ sơ IPO cho thấy doanh thu tăng trưởng tốt nhờ số lượng người dùng Starlink tăng mạnh cùng với tần suất phóng Falcon 9 dày đặc.

Tuy nhiên, khoản lỗ ròng 4.28 tỷ USD theo chuẩn GAAP phản ánh việc SpaceX chi tiêu lớn cho phát triển Starship, đầu tư hạ tầng AI sau sáp nhập với xAI vào tháng 02/2026 và các khoản đầu tư xây dựng cơ sở vật chất khác.

Các chuyên gia ước tính doanh thu năm 2025 của SpaceX đạt khoảng 18.5 tỷ USD, với khả năng tiếp tục duy trì mức lợi nhuận tương tự trong năm 2026.

Musk vẫn nắm quyền kiểm soát tuyệt đối

Kể cả sau khi niêm yết, Elon Musk vẫn giữ vai trò CEO, CTO và Chủ tịch hội đồng 9 thành viên. Ông sở hữu khoảng 42% cổ phần nhưng lại nắm tới 85.1% quyền biểu quyết nhờ cấu trúc cổ phiếu hai lớp, trong đó cổ phiếu loại B có 10 phiếu mỗi cổ.

Theo quy định, chỉ có các cổ đông sở hữu cổ phiếu loại B mới có thể bãi nhiệm Musk – nhưng thực tế ông hoàn toàn kiểm soát nhóm này. Cấu trúc “doanh nghiệp kiểm soát” này giúp Musk bảo vệ tầm nhìn dài hạn về các sứ mệnh lên Sao Hỏa và mạng Internet toàn cầu, tránh khỏi áp lực ngắn hạn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Nhà đầu tư cần lưu ý những gì?

Các cổ đông sở hữu cổ phiếu loại A sẽ được hưởng lợi từ doanh thu ổn định của Starlink, vị trí dẫn đầu về công nghệ tên lửa tái sử dụng, các hợp đồng chính phủ Starshield và tiềm năng AI kết hợp với lĩnh vực vũ trụ – nhưng quyền quyết định gần như không có.

Dự kiến lượng phân bổ cho nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ rất lớn. Một số rủi ro chính gồm: chậm tiến độ kỹ thuật ở dự án Starship, các rào cản pháp lý, nhu cầu vốn đầu tư lớn và việc Musk đang điều hành quá nhiều công ty cùng lúc.

Bản cáo bạch chi tiết S-1 sẽ sớm được công bố trong thời gian tới, có thể khởi động roadshow vào khoảng ngày 04/06 và chốt giá IPO vào ngày 11/06.

Nếu SPCX IPO thành công, thị trường đầu tư vũ trụ có thể sẽ “lột xác” và nhanh chóng được đưa vào các chỉ số lớn.

Đối với nhà đầu tư, IPO SpaceX vừa là cơ hội tăng trưởng lớn trong lĩnh vực thương mại không gian, vừa tiềm ẩn rủi ro lỗ nặng và hoàn toàn phụ thuộc chiến lược của nhà sáng lập.