Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng nhờ nỗ lực hòa bình Iran, nhưng Nvidia mới là phán quyết thực sự

• Hợp đồng tương lai DJIA giảm mạnh dưới áp lực bán trái phiếu dữ dội trước khi bật lại lên mức cao nhất phiên sau khi ông Trump nói rằng Mỹ đang trong giai đoạn cuối của các cuộc đàm phán với Iran.
• Tín hiệu hòa bình đã kéo tất cả các tài sản cùng lúc, đẩy giá Dầu và đồng Đô la Mỹ giảm và quan trọng nhất là kéo lợi suất Trái phiếu Kho bạc giảm từ mức cao nhiều năm.
• Việc lợi suất giảm này quan trọng hơn sự phục hồi của cổ phiếu, vì sự bùng nổ lợi suất dài hạn, với lợi suất 30 năm ở mức cao nhất kể từ năm 2007, là yếu tố chính gây áp lực lên cổ phiếu.
• Nvidia công bố báo cáo sau giờ đóng cửa và biên bản FOMC được công bố trước đó trong phiên, vì vậy một đợt mua dựa trên một tin tức về Iran vẫn phải vượt qua đêm.

Chỉ số Dow đã trải qua ngày thứ Tư bị chi phối bởi hai yếu tố mà nó không thể kiểm soát, thị trường trái phiếu và một tin tức về Iran, và tại thời điểm viết bài, tin tức đó đã chiến thắng. Hợp đồng tương lai đã giảm dần dưới sức nặng của đợt bán tháo dữ dội trên trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài, sau đó đảo chiều nhanh chóng và tăng trở lại gần mức cao nhất phiên quanh 49.900 sau khi Tổng thống Donald Trump nói với các phóng viên rằng Mỹ đang trong giai đoạn cuối của các cuộc đàm phán với Iran. Phát biểu này, diễn ra khoảng 15:15 GMT, đã làm được trong một câu những gì mà nhiều ngày giao dịch trong biên độ không thể làm được, đó là loại bỏ phần bù rủi ro địa chính trị khỏi nhiều thị trường cùng lúc. Liệu nó có xứng đáng được ghi nhận nhiều như vậy hay không là một câu hỏi hoàn toàn khác.

Một tin tức, bốn thị trường

Đây là một giao dịch giảm leo thang điển hình, và sự xác nhận trên nhiều tài sản rất rõ ràng. Giá dầu giảm, với West Texas Intermediate (WTI) và Brent đều giảm khi phần bù rủi ro do gián đoạn nguồn cung bị xóa bỏ. Đồng Đô la Mỹ yếu đi. Quan trọng nhất, lợi suất Trái phiếu Kho bạc giảm mạnh, với kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 9 điểm cơ bản và kỳ hạn 30 năm giảm khoảng 7 điểm, một sự đảo chiều đáng kể khi lợi suất dài hạn đã bị đẩy lên quá cao. Các báo cáo trước đó cho biết dầu thô vẫn đang di chuyển qua Eo biển Hormuz, khoảng 6 triệu thùng theo một số nguồn, đã thúc đẩy câu chuyện hòa bình, cũng như tin đồn về một văn bản thỏa thuận do Pakistan làm trung gian có thể được công bố trong vòng một ngày. Phát biểu của ông Trump chỉ là ngòi nổ.

Thị trường trái phiếu mới là câu chuyện thực sự

Bỏ qua tiếng ồn về Iran, điều thực sự đang điều khiển cổ phiếu trong tuần này là lợi suất dài hạn. Lợi suất 30 năm đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2007 và lợi suất 10 năm đang chạm mức cao nhiều năm, cả hai đều được thúc đẩy bởi nỗi lo ngày càng tăng rằng lạm phát do giá dầu gây ra đang tái bùng phát và Cục Dự trữ Liên bang (Fed), sắp chuyển giao cho Kevin Warsh, đã bị tụt lại phía sau. Đó là kênh quan trọng. Khi lợi suất tăng vọt, chúng đe dọa một nền kinh tế vốn đã bị siết chặt bởi chi phí năng lượng, và cổ phiếu chịu áp lực. Vì vậy, sự phục hồi vào buổi chiều của cổ phiếu thực chất là sự giảm áp lực trên trái phiếu nhưng được khoác chiếc áo cổ phiếu, đó chính là lý do tại sao nó mong manh. Vấn đề lạm phát bên dưới không biến mất chỉ vì một chính trị gia dùng từ "giai đoạn cuối".

Tại sao sự hoài nghi là có cơ sở

Thị trường đã từng trải qua tình trạng này nhiều lần. Đây là cùng một cuộc xung đột mà lệnh ngừng bắn gần đây từng bị coi là gần như vô giá trị chỉ vài ngày trước, các đề xuất đối ứng đã bị từ chối nhiều lần, và các tin tức về thỏa thuận sắp đạt được thường tan biến vào phiên giao dịch tiếp theo. Mua vào khi có dấu hiệu giảm leo thang là hợp lý trong ngày, và sự chuyển động trên nhiều tài sản chứng tỏ các nhà giao dịch đã nghiêm túc, nhưng xem một đoạn tin tức như là kết thúc của một cuộc chiến kéo dài từ cuối tháng Hai là một bước nhảy mà thị trường liên tục thực hiện và lịch sử liên tục trừng phạt. Đánh giá trung thực là đây chỉ là một tin tức có thể giao dịch được, không phải là một giải pháp.

Điều cần theo dõi đến khi đóng cửa

Nvidia (NVDA) sẽ công bố báo cáo sau tiếng chuông đóng cửa, và đây là chất xúc tác duy nhất tối nay có thể vượt qua câu chuyện về Iran. Cổ phiếu đã tăng khoảng 2% trước khi công bố, và các chiến lược gia xem đây là thông tin quan trọng nhất về toàn bộ giao dịch trí tuệ nhân tạo (AI), với kỳ vọng được mô tả là tương đối khiêm tốn sau đợt tăng giá lớn nhiều năm của cổ phiếu này. Những điều cần chú ý là bất kỳ dấu hiệu nào về áp lực biên lợi nhuận do giá bộ nhớ tăng và cách công ty xử lý doanh số bán hàng tại Trung Quốc. Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cuối tháng Tư được công bố trước đó trong phiên và đáng để đọc để hiểu mức độ nghiêm túc của các quan chức trong việc xử lý vấn đề lạm phát do năng lượng. Trên biểu đồ, mức thấp 49.250 là đường quan trọng, với vùng 49.350 đến 49.400 là mức hỗ trợ đầu tiên phía trên. Giữ được các mức này thì đợt mua kỳ vọng hòa bình vẫn còn sống, lấy lại và giữ được 50.000 và một báo cáo Nvidia mạnh có thể kéo dài đà tăng, mất 49.250 thì thị trường đang nói với bạn rằng nó chưa từng tin vào tin tức đó ngay từ đầu. Dow đã mua kỳ vọng hòa bình. Nvidia sẽ quyết định liệu nó có được giữ hay không.

Biểu đồ 5 phút Dow Jones