Triển vọng cổ phiếu Tesla: Liệu cổ phiếu TSLA có thể quay lại trên mức 500 USD trước năm 2027?

TradingKey - Các chuyên gia phân tích tài chính đang chia rẽ sâu sắc khi đưa ra các dự báo cho Tesla. Đã từng có thời điểm, công ty này được coi là đơn vị dẫn đầu trên thị trường xe điện. Tuy nhiên, với việc nhu cầu đối với xe của Tesla sụt giảm và sự cạnh tranh từ các nhà sản xuất ô tô khác gia tăng, nhiều nhà đầu tư đang bắt đầu mất niềm tin vào tầm nhìn của CEO Elon Musk đối với công ty.

Sau khi trải qua những đợt sụt giảm mạnh từ mức gần cao kỷ lục, các nhà đầu tư đang tự hỏi liệu có hợp lý không khi kỳ vọng giá cổ phiếu của Tesla có thể quay trở lại mức 500 USD/cổ phiếu trước năm 2027?

Theo thời gian, chúng ta đang tiến đến thời điểm mà các kỳ vọng không còn tập trung vào việc Tesla là một nhà sản xuất xe điện quy mô lớn, mà quan trọng hơn là liệu Tesla có thể chứng minh cho cộng đồng đầu tư thấy rằng họ đã chuyển mình thành một cái tên lớn trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và robot hay không.

Giá trị của Tesla hiện không chỉ nằm ở mảng sản xuất xe hơi

Thông thường, các nhà sản xuất ô tô được đánh giá dựa trên số lượng xe họ bán ra, lợi nhuận thu được từ những doanh số đó và quy mô năng lực sản xuất. Tesla được định giá khác so với các hãng xe truyền thống. Ngay cả sau khi trải qua nhiều biến động về giá cổ phiếu trong năm nay, TSLA vẫn có vốn hóa thị trường (mức định giá của nhà đầu tư về giá trị công ty) cao hơn nhiều so với các nhà sản xuất ô tô còn lại trên thế giới.

Tại sao lại như vậy? Các nhà đầu tư nhìn nhận Tesla không chỉ đơn thuần là một nhà sản xuất xe điện (EV), mà còn là một đơn vị đổi mới sáng tạo trong nhiều ngành công nghiệp tiên phong.

Phần lớn mức định giá thặng dư của Tesla liên quan đến tiềm năng tăng trưởng trong tương lai gắn liền với:

• Công nghệ xe tự lái
• Dịch vụ di chuyển (taxi robot)
• Cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI)
• Robot hình người tự động
• Mở rộng các hệ thống lưu trữ năng lượng

Việc định giá một công ty chỉ dựa trên số lượng xe sản xuất sẽ dẫn đến mức định giá thấp hơn nhiều so với việc định giá dựa trên số lượng xe điện, nhưng thị trường hiện đang gán cho Tesla một mức thặng dư "công nghệ tương lai" rất lớn.

Tại sao câu chuyện về Robotaxi lại có ý nghĩa quan trọng đến vậy

Động lực chính lớn nhất đối với cổ phiếu Tesla cuối cùng có thể là sự xuất hiện của công nghệ robot có khả năng tự lái.

Elon Musk luôn khẳng định rằng Tesla sẽ tạo ra phần lớn giá trị dài hạn từ khả năng cung cấp dịch vụ robotaxi quy mô lớn. Nếu Tesla có thể thiết lập thành công mô hình kinh doanh vận hành liên tục dựa trên việc cung cấp phần mềm và nền tảng di động (thay vì chỉ bán xe thuần túy), điều này sẽ thay đổi đáng kể cấu trúc lợi nhuận của công ty.

Trái ngược với doanh thu bán xe truyền thống, doanh thu do các mạng lưới robotaxi tạo ra sẽ lớn hơn đáng kể so với các mô hình kinh doanh truyền thống, nhờ nguồn doanh thu liên tục có được từ việc cung cấp dịch vụ (vận tải) thông qua phần mềm (đăng ký thuê bao) và trí tuệ nhân tạo (cấp phép bản quyền).

Vì những lý do này, mọi diễn biến quan trọng xoay quanh tiến độ phát triển FSD, các phê duyệt pháp lý và thử nghiệm sẽ thúc đẩy mạnh mẽ giá cổ phiếu TSLA tăng cao hơn.

Nói một cách đơn giản cho những nhà đầu tư đang nắm giữ vị thế mua (long) TSLA, nếu Tesla có thể phát triển và triển khai xe tự lái hoàn toàn ở quy mô lớn, thì mức định giá của TSLA có thể sẽ trở nên cực kỳ khiêm tốn so với tiềm năng phát triển thành một tập đoàn khổng lồ trong tương lai.

Vai trò của việc mở rộng AI trong việc thúc đẩy sự phát triển của Tesla

Tesla đang chuyển mình từ việc chỉ được xem là một nhà sản xuất ô tô sang một công ty trí tuệ nhân tạo.

Một số thành phần chính mà Tesla đang tập trung phát triển thông qua các khoản đầu tư liên tục là:

• Đào tạo AI
• Chip AI, bao gồm cả việc phát triển các siêu máy tính
• Thu thập dữ liệu lái xe trong thế giới thực
• Robot hình người (Optimus)

Dự án siêu máy tính Dojo của Tesla, cùng với lượng lớn dữ liệu thực tế được tạo ra từ đội xe vận hành trên toàn cầu (hàng triệu phương tiện), là trung tâm cho sự thành công không ngừng của công ty. Những người ủng hộ Tesla khẳng định rằng, nhờ đội xe Tesla khổng lồ trên toàn cầu đã đi vào hoạt động và cung cấp dữ liệu lái xe thực tế cho công ty, Tesla đang sở hữu một trong những tập dữ liệu thực tế lớn nhất thế giới về công nghệ AI.

Khi xe tự hành được thương mại hóa với độ chính xác ngày càng cao, giá trị của những dữ liệu này sẽ tiếp tục gia tăng.

Quan trọng không kém đối với sự tăng trưởng giá trị của Tesla là những tác động mang tính kỳ vọng nhưng có khả năng thay đổi cục diện của Optimus (robot hình người của Tesla). Elon Musk cũng đã đề cập rằng mảng kinh doanh robot hình người cuối cùng có thể vượt qua doanh thu từ mảng kinh doanh ô tô của Tesla.

Nếu những mục tiêu đầy tham vọng này trở thành hiện thực, chúng sẽ góp phần vào sự tăng trưởng không ngừng của giá cổ phiếu Tesla trong dài hạn.

Cần những điều kiện gì để cổ phiếu Tesla chinh phục lại mốc 500 USD?

Để cổ phiếu Tesla một lần nữa chạm mốc 500 USD, nhiều khả năng sẽ cần đến sự hội tụ của nhiều yếu tố thúc đẩy.

Sự phát triển của lái xe tự hành

Thị trường cần thêm sự rõ ràng để ủng hộ đề xuất robotaxi của Tesla.

Nếu Tesla nhận được các phê duyệt pháp lý, hoàn tất thử nghiệm thực tế thành công và đạt được mức độ sử dụng thực chất hệ thống “Full Self Driving” (Tự lái hoàn toàn), điều này có thể cải thiện đáng kể tâm lý của các nhà đầu tư.

Biên lợi nhuận xe phải thúc đẩy sự ổn định

Mảng kinh doanh xe điện cốt lõi của Tesla vẫn mang giá trị đáng kể.

Tuy nhiên, lĩnh vực ô tô và biên lợi nhuận xe nói chung đã bị ảnh hưởng bởi việc giảm giá và nhu cầu sụt giảm trong năm nay.

Nếu tăng trưởng doanh số xe điện của Tesla phục hồi trong khi khả năng sinh lời ổn định, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư sẽ cảm thấy tự tin hơn về các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.

Tiếp tục lạc quan về AI

Tesla vẫn cực kỳ nhạy cảm với tâm lý chung của thị trường trí tuệ nhân tạo nói chung.

Chừng nào thị trường còn tiếp tục ưu ái các công ty liên quan đến cơ sở hạ tầng và tự động hóa trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, Tesla có khả năng sẽ duy trì được hệ số giá trên thu nhập (P/E) cao so với các nhà sản xuất ô tô truyền thống khác.

Rủi ro lớn nhất đối với cổ phiếu TSLA

Mặc dù lợi nhuận tiềm năng trong tương lai của cổ phiếu TSLA được đánh giá cao, nhưng rủi ro đi kèm cũng rất đáng kể.

Cạnh tranh trong lĩnh vực xe điện tiếp tục gia tăng trên phạm vi toàn cầu và từ các nhà sản xuất Trung Quốc. Áp lực về giá có thể tiếp tục gây ra tình trạng thu hẹp biên lợi nhuận, bất kể lượng xe bàn giao có tăng thêm hay không.

Hơn nữa, các nền tảng cơ bản đằng sau tương lai của robotaxi và robot hình người phần lớn vẫn chưa rõ ràng. Do đó, rất có khả năng các nhà đầu tư đã phản ánh kỳ vọng về công nghệ tương lai vào giá cổ phiếu từ nhiều năm trước khi chúng được thương mại hóa.

Việc tìm kiếm sự cân bằng phù hợp có thể rất khó khăn; hầu như toàn bộ định giá cổ phiếu TSLA đều dựa trên câu chuyện về sự đổi mới, trong khi thị trường đang ngày càng trở nên khắt khe hơn đối với thời gian triển khai thực tế.

Hệ quả là, lãi suất tăng cao hoặc tâm lý né tránh rủi ro gia tăng có thể tạo thêm áp lực lên toàn bộ thị trường cổ phiếu tăng trưởng đối với các cổ phiếu công nghệ có hệ số định giá cao.

Hàm ý đối với nhà đầu tư

Diễn biến giá cổ phiếu dài hạn của Tesla sẽ ít bị chi phối bởi lượng xe bàn giao hàng quý, mà phụ thuộc nhiều hơn vào mức độ tin tưởng của giới đầu tư đối với lộ trình chuyển đổi doanh nghiệp thông qua trí tuệ nhân tạo.

Tesla hiện không còn chỉ cạnh tranh với Ford hay Toyota. Thay vào đó, công ty đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư cùng với những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và rô-bốt.

Nếu các mảng hoạt động robotaxi, Tự lái Hoàn toàn (FSD) và cơ sở hạ tầng hỗ trợ AI phát triển thành các mô hình kinh doanh có khả năng mở rộng, cổ phiếu TSLA cuối cùng sẽ quay lại mức đỉnh mọi thời đại và có tiềm năng thiết lập các kỷ lục mới.

Tuy nhiên, nếu sự chậm trễ trong việc thương mại hóa công nghệ lái xe tự động không được khắc phục, thị trường có thể sẽ định giá TSLA như một nhà sản xuất ô tô truyền thống, thay vì một công ty công nghệ mang tính đột phá.

Kết luận lại, các nhà đầu tư cần đánh giá khả năng thực hiện lời hứa của Elon Musk về Tesla và các dòng sản phẩm của hãng, cũng như việc đưa chúng đạt tới mức độ khả thi về thương mại vào năm 2027, để giá cổ phiếu có thể quay lại mốc 500 USD trước năm 2027.