Sabina Liu từ KuCoin nói về xu hướng phát triển của thị trường crypto năm 2026 đến từ đâu

Paris Blockchain Week đã cho chúng ta thấy thị trường tài sản số đang phát triển như thế nào vào năm 2026. Chủ đề thảo luận xuyên suốt sự kiện xoay quanh vấn đề quy định, nhu cầu nhà đầu tư, token hóa và những điều kiện cần thiết để thúc đẩy tăng trưởng.

Trong một buổi phỏng vấn độc quyền với BeInCrypto, bà Sabina Liu, Giám đốc Điều hành khu vực EU tại KuCoin, đã chia sẻ góc nhìn về chu kỳ hiện tại, sự gia tăng tham gia của các tổ chức và những lĩnh vực thu hút nhiều sự chú ý nhất tại châu Âu.

Bài phỏng vấn còn đề cập đến thanh khoản vĩ mô, tiềm năng cho tài sản thực ngoài đời được token hóa, vai trò của châu Âu trong quá trình phát triển tài sản số có quản lý và những giả định về thị trường mà bà Sabina Liu cho rằng nên được nhìn nhận lại.

Q1. Phiên thảo luận của bạn đánh giá triển vọng tài sản số năm 2026. Ở vị trí của mình, bạn cảm thấy điều gì thực sự khác biệt ở chu kỳ này?

Chu kỳ này cho thấy sự khác biệt rõ rệt khi các hoạt động trên thị trường không còn chạy theo xu hướng ngắn hạn mà đang chuyển sang định hướng phát triển lâu dài. Chúng tôi chứng kiến sự tham gia mạnh mẽ hơn từ các tổ chức song song với sự góp mặt của nhà đầu tư nhỏ lẻ, cùng với đó là sự giao thoa giữa thị trường tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi). Xu hướng này không chỉ ảnh hưởng đến dòng tiền trên thị trường mà còn định hình cách các sản phẩm được thiết kế và phân phối trong hệ sinh thái.

Cùng lúc đó, các lĩnh vực như token hóa, đặc biệt với các tài sản thực (RWA), đang chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang giai đoạn ứng dụng thực tế, nhất là ở phía nhu cầu. Điều này được thúc đẩy nhờ sự rõ ràng hơn về quy định pháp lý, sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống, cũng như hạ tầng on-chain ngày càng hoàn thiện.

Tổng thể, trọng tâm hiện nay là phân phối các sản phẩm hợp pháp và xây dựng khuôn khổ phát triển bền vững cho dài hạn.

Q2. Năm nay có rất nhiều thảo luận liên hệ thị trường crypto với thanh khoản vĩ mô. Theo bạn, yếu tố thanh khoản tổng thể sẽ ảnh hưởng như thế nào tới sự phát triển tài sản số năm 2026?

Thanh khoản vĩ mô luôn là một yếu tố nền tảng quan trọng với thị trường tài sản số cũng như nhiều loại tài sản khác. Nó tác động đến khẩu vị rủi ro, dòng vốn và hoạt động ngắn hạn trên thị trường.

Tuy nhiên, điểm nổi bật của chu kỳ này là thị trường không chỉ phát triển dựa vào thanh khoản mà còn nhờ những yếu tố bền vững hơn. Chúng ta đang chứng kiến tiến triển về hạ tầng công nghệ, sự tham gia ngày càng lớn của các tổ chức tài chính và những bước đầu khả quan ở các mảng như token hóa hay tài sản thực (RWA).

Thanh khoản có thể ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng, nhưng khả năng duy trì đà tăng dài hạn sẽ phụ thuộc vào những yếu tố như sự rõ ràng về quy định, độ chín muồi của sản phẩm và chiều sâu của hạ tầng thị trường.

Q3. RWA vẫn luôn được coi là cơ hội lớn phía trước. Theo bạn, thách thức chính trong việc phân phối hiện nay là gì, đặc biệt ở châu Âu?

Token hóa tài sản thực (RWA) đang tăng tốc mạnh mẽ, nhưng phân phối vẫn là một trong những thách thức lớn nhất hiện nay.

Hạ tầng và nguồn cung sản phẩm đã có bước tiến rõ rệt, tuy nhiên việc phân phối còn phụ thuộc vào độ hấp dẫn của từng sản phẩm và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư trong khuôn khổ quy định pháp lý minh bạch, thống nhất.

Muốn mở rộng quy mô phân phối RWA, cần có sự đồng bộ giữa hạ tầng công nghệ, pháp lý và khả năng tiếp cận người dùng, để các RWA trở thành sản phẩm đầu tư phổ biến và thuận tiện hơn.

Q4. Bạn có nghĩ rằng châu Âu đang ở vị thế mạnh để dẫn dắt giai đoạn tăng trưởng tài sản số có quản lý tiếp theo không?

Châu Âu thực sự đang ở vị thế thuận lợi để trở thành đầu tàu ở giai đoạn phát triển tài sản số có quy định rõ ràng. Khu vực này đã có những bước đi quan trọng trong việc xây dựng khung pháp lý minh bạch và có hệ thống, tạo dựng nền tảng lòng tin vững chắc cho toàn bộ hệ sinh thái.

Sự rõ ràng về pháp lý ngày càng trở nên thiết yếu khi thị trường trưởng thành và các tổ chức tài chính tham gia nhiều hơn. Điều đó giúp các nền tảng, đối tác và nhà đầu tư vận hành dễ dự đoán, tự tin hơn, qua đó thúc đẩy dòng tiền dài hạn.

Q5. Theo bạn, những loại hình tổ chức nào sẽ thúc đẩy tăng trưởng đáng kể cho thị trường năm 2026?

Các công ty thành lập dựa trên chuẩn MiCAR (Quy định thị trường tài sản số của EU) tại châu Âu được kỳ vọng sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút thêm nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ vốn chưa từng tham gia thị trường tài sản số.

Sự phát triển của stablecoin cũng góp phần thúc đẩy đổi mới và ứng dụng thanh toán, kéo theo nhu cầu token hóa ngày càng tăng đối với các tài sản thanh khoản cao (HQLA).

Song song đó, ngày càng nhiều tổ chức tài chính lớn dành nguồn vốn cho thị trường tài sản số. Tổng thể, thị trường đang phát triển ngày càng trưởng thành và chuyên nghiệp hơn.

Q6. Ngày càng nhiều ý kiến cho rằng bài kiểm tra thực sự với thị trường này không phải là thu hút được bao nhiêu vốn ngắn hạn, mà là hỗ trợ vốn dài hạn ra sao. Bạn có đồng ý không?

Ở một mức độ nhất định, tôi đồng ý. Vốn dài hạn giúp tăng chiều sâu thị trường, tạo sự bền vững và chống chịu tốt hơn, còn nguồn vốn ngắn hạn vẫn cần thiết để duy trì sự sôi động. Cả hai đều có vai trò riêng trong hệ sinh thái và đáp ứng những mục đích đầu tư khác nhau.

Để thu hút và giữ chân vốn dài hạn, thị trường cần chứng minh được sự tin cậy thông qua việc tuân thủ quy định, quản trị tốt và hạ tầng ổn định, minh bạch. Những nền tảng đáp ứng được các tiêu chuẩn này sẽ có nhiều lợi thế trong việc phát triển bền vững ở giai đoạn tiếp theo.

Q7. Nhìn về phần còn lại của năm 2026, đâu là một giả định về thị trường mà bạn nghĩ mọi người nên ngừng lặp lại?

Một quan niệm phổ biến hiện nay là thị trường sẽ tiếp tục đi theo chu kỳ gắn liền với hành động đầu cơ, chủ yếu do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt.

Tuy nhiên, thực tế cho thấy thị trường đang chuyển dần sang giai đoạn do tổ chức và hạ tầng dẫn động, quyết định phân bổ vốn ngày càng dựa trên chiến lược dài hạn và khung pháp lý rõ ràng hơn.