Quỹ ETF Bitcoin của Morgan Stanley sắp ra mắt: 5 điều mà các nhà đầu tư lớn đang chú ý đầu tiên

Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Morgan Stanley, với mã giao dịch MSBT, sẽ niêm yết trên sàn NYSE Arca vào ngày 08/04/2024 với mức phí quản lý 0.14%, thấp nhất trong số các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ.

Sản phẩm này giúp Morgan Stanley trở thành ngân hàng lớn đầu tiên tại Mỹ phát hành quỹ ETF Bitcoin giao ngay do chính mình quản lý, thay vì chỉ phân phối quỹ của đơn vị khác. Với khoảng 16,000 cố vấn tài chính quản lý tổng tài sản 6.2 nghìn tỷ USD cho khách hàng, ảnh hưởng của MSBT vượt xa một sản phẩm tài chính thông thường.

Những điều các nhà đầu tư lớn sẽ theo dõi trong ngày đầu tiên

Dưới đây là những yếu tố mà dòng tiền lớn và nhà đầu tư tổ chức chú ý ngay từ ngày đầu:

1. Khối lượng giao dịch mở cửa sẽ kiểm nghiệm khả năng dòng tiền truyền thống chuyển dịch

Tổng khối lượng giao dịch của tất cả các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trong ngày ra mắt tháng 01/2024 đạt khoảng 4.6 tỷ USD. Nếu một quỹ mới như MSBT đạt từ 500 triệu đến 1 tỷ USD trong ngày đầu, đó sẽ là con số rất đáng chú ý.

Khối lượng giao dịch mạnh sẽ cho thấy mạng lưới phân phối của Morgan Stanley đã biến sự quan tâm của khách hàng thành lệnh mua thực tế.

Ngược lại, khối lượng giao dịch yếu có thể đặt ra nghi vấn: liệu các nhà đầu tư đã “chốt” với các quỹ đối thủ khác?

2. Khoảng cách giữa giá giao dịch và NAV sẽ cho thấy nhu cầu thật sự hay chỉ là “hiệu ứng đám đông”

Các ETF mới đôi khi giao dịch trên giá trị tài sản ròng (NAV) nếu tâm lý hưng phấn vượt trước quá trình arbitrage.

Nếu mức chênh lệch giữa giá thị trường MSBT với NAV sát nhau, điều đó chứng tỏ thị trường hiệu quả, nhà đầu tư tổ chức tham gia thực chất.

Ngược lại, nếu kéo dài ở mức chiết khấu sâu, điều này phản ánh nhu cầu thực sự còn yếu.

3. Mức phí 0.14% là “vũ khí” cạnh tranh, các đối thủ buộc phải tính toán lại

Phí quản lý của MSBT thấp hơn 1 điểm cơ bản so với Grayscale Bitcoin Mini Trust ở mức 0.15% và thấp hơn 11 điểm so với BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) ở mức 0.25%.

Vì các quỹ ETF Bitcoin giao ngay gần như giống nhau về sản phẩm, chỉ một khác biệt nhỏ về chi phí cũng có thể làm dòng tiền chuyển hướng hàng tỷ USD theo thời gian.

4. Tín hiệu phân bổ từ các cố vấn tài chính quan trọng hơn biến động giá Bitcoin

Trước đây, các cố vấn của Morgan Stanley thường khuyến nghị tỷ lệ đầu tư vào crypto ở mức 2% đến 4% danh mục cho khách hàng đủ điều kiện. Gần đây, công ty cũng đã bổ nhiệm Amy Oldenburg làm trưởng bộ phận Chiến lược Tài sản số.

Động thái này cho thấy crypto đã trở thành ưu tiên thực thi chính thức thay vì chỉ là nghiên cứu thử nghiệm như trước đây.

Chỉ cần các phân bổ hiện tại chuyển hướng “thận trọng” sang MSBT, giá trị lệnh mua mới có thể lên đến hàng chục tỷ USD.

CEO MicroStrategy, ông Phong Le, từng ước tính rằng nếu tất cả nền tảng này phân bổ 2%, lực mua có thể đẩy lên khoảng 160 tỷ USD – lớn hơn rất nhiều so với hầu hết các quỹ hiện tại.

“Morgan Stanley Wealth Management đang quản lý khoảng 8 nghìn tỷ USD và khuyến nghị tỷ trọng Bitcoin 0–4%. Nếu phân bổ 2% tương đương 160 tỷ USD, gấp khoảng 3 lần quy mô IBIT. $MSBT: Quái vật Bitcoin,” ông viết.

5. Dòng tiền ngày đầu sẽ hé lộ liệu MSBT bùng nổ hay bị “khựng lại”

MSBT khởi động với số vốn ban đầu chỉ khoảng 1 triệu USD. Hoạt động rót vốn vào quỹ trong ngày đầu sẽ là “bài test” cho thấy các cố vấn tài chính có thực sự đặt lệnh đầu tư cho khách hàng hay không.

Số liệu này cũng quan trọng bởi MSBT không phải sản phẩm duy nhất. Morgan Stanley còn đồng thời triển khai giao dịch crypto giao ngay trực tiếp qua E*Trade với Bitcoin, Ether và Solana, đồng thời cũng đã nộp hồ sơ thành lập quỹ ủy thác Solana.

Ông Jed Finn, giám đốc mảng quản lý tài sản, từng nhấn mạnh giao dịch crypto trực tiếp chỉ “là phần nổi của tảng băng”, ám chỉ các kế hoạch phát triển về lưu ký, ví và tài sản token hóa trong tương lai.

Bức tranh toàn cảnh

Tổng giá trị tài sản quản lý của toàn bộ thị trường ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ước khoảng 90 tỷ USD. Nếu MSBT chỉ cần thu hút được một phần nhỏ tài sản từ mạng lưới cố vấn của Morgan Stanley, cuộc cạnh tranh toàn ngành sẽ thay đổi sâu sắc và các mức phí có thể tiếp tục giảm.

Tuy nhiên, một số chuyên gia cảnh báo rằng các nhà đầu tư đã chọn sẵn các quỹ ưa thích từ trước, riêng IBIT hiện đã vượt mốc 54 tỷ USD.

Dù phiên giao dịch ngày mai chưa thể làm rõ tất cả, nhưng đây sẽ là lần đầu tiên thị trường có số liệu thực tế về việc một quỹ ETF Bitcoin thương hiệu ngân hàng, chi phí cực thấp như MSBT có đủ sức thu hút dòng tiền khỏi các quỹ “ông lớn” đi trước, hay thị trường ETF Bitcoin giao ngay đã thực sự định hình với những tên tuổi dẫn đầu hiện nay.