Điều gì sẽ kết thúc thị trường gấu crypto vào năm 2026? Sáu yếu tố mà chuyên gia đang theo dõi

Giá Bitcoin đã giảm hơn 40% so với đỉnh lịch sử xác lập vào tháng 10 chỉ mới 5 tháng trước, trong khi tổng vốn hóa thị trường crypto cũng “bay hơi” gần 2,000 tỷ USD – không còn nghi ngờ gì nữa, đây là thị trường gấu. Nhưng câu hỏi lớn đặt ra là, thị trường gấu sẽ kết thúc khi nào?Bên dưới bề mặt sụt giảm giá, nhiều chuyển biến quan trọng về mặt cấu trúc đang diễn ra. Trong buổi thảo luận của BeInCrypto Expert Council vừa qua, các lãnh đạo đến từ Standard Chartered, Bitwise và các tổ chức thị trường crypto nhận định rằng giai đoạn thị trường gấu sẽ kết thúc nhờ nhiều động lực tích lũy dần theo thời gian.

Đạo luật CLARITY

Kể từ đầu năm 2025, tại Mỹ liên tục xuất hiện các chính sách tích cực đối với crypto. GENIUS Act đã mở đường cho stablecoin phát triển, trong khi SEC cũng dừng lại chiến lược “quản lý bằng kiện tụng” của mình.Tuy nhiên, dự luật crypto lớn nhất nước Mỹ vẫn đang được cân nhắc do các ngân hàng tiếp tục phản đối về lợi suất stablecoin. Đó chính là CLARITY Act. 

Dự luật về cấu trúc thị trường crypto sẽ làm rõ đơn vị nào chịu trách nhiệm giám sát các tài sản số. Nếu được thông qua, nó sẽ tạo động lực để các ngân hàng, quản lý tài sản và công ty thanh toán mạnh tay mở rộng hoạt động trong lĩnh vực này.

Ở một thị trường hiện vẫn còn “cầm chừng”, chịu rủi ro vĩ mô như hiện nay, CLARITY Act có thể sẽ là tín hiệu quan trọng giúp lấy lại niềm tin cho cộng đồng.

Sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ và môi trường vĩ mô rộng lớn hơn

Thị trường crypto hiện nay vẫn liên quan chặt chẽ với nhóm cổ phiếu công nghệ và các loại tài sản rủi ro trên thị trường tài chính toàn cầu. Khi công nghệ suy yếu, crypto thường bị ảnh hưởng mạnh hơn với sự biến động tăng cao.

Đợt sụt giảm giá gần đây cũng trùng hợp với đà giảm của nhiều tài sản rủi ro, bao gồm cổ phiếu công nghệ và lo ngại về các điều kiện tài chính ngày càng thắt chặt.

Ví dụ như chỉ số NASDAQ-100 Technology Sector Index hiện đang giảm hơn 2% tính từ đầu năm đến nay.

Do mối liên hệ này, crypto sẽ khó có thể phục hồi mạnh mẽ nếu như bối cảnh vĩ mô không khả quan hơn.

Nói cách khác, tín hiệu phục hồi tiếp theo của crypto nhiều khả năng sẽ bắt nguồn từ các lĩnh vực ngoài thị trường crypto.

Sự trở lại của dòng vốn ETF từ các tổ chức

Nhu cầu từ các tổ chức lớn đã trở thành yếu tố quan trọng nhất tác động đến thị trường crypto. Khi các quỹ Bitcoin ETF hút dòng tiền mạnh trong năm 2024 và 2025, họ đã thu mua một lượng lớn nguồn cung trên thị trường.

Tuy nhiên, sự giảm giá gần đây lại trùng với dòng vốn bị rút mạnh khỏi các ETF, càng làm cho làn sóng bán tháo mạnh hơn.

Nếu xu hướng này đảo chiều, đó có thể là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu xem mặt bằng giá crypto lúc này là cơ hội hấp dẫn để tham gia.

Xu hướng dòng vốn tổ chức thường không mạnh mẽ trong ngắn hạn, nhưng nếu trở lại thì sẽ giúp thay đổi động lực thị trường rất lớn.

“Họ sẽ bắt đầu cho rằng giá Bitcoin quanh 50,000 USD hay 60,000 USD là cực kỳ hấp dẫn cho mục tiêu đầu tư trung hạn,” Geoff Kendrick từ Standard Chartered chia sẻ.

Agentic Finance và câu chuyện tiếp theo của blockchain

Một động lực mới khác có thể đến từ xu hướng đột phá về công nghệ liên quan đến tài chính kỹ thuật số tự động hóa.

Agentic finance là khái niệm về các agent ứng dụng AI, có khả năng tự động thực hiện giao dịch tài chính, quản lý tài sản, và tương tác với mạng lưới blockchain một cách độc lập.

Dù ý tưởng này còn rất mới, nhưng nhiều tập đoàn công nghệ và thanh toán lớn đã bắt đầu đề cập đến các hệ thống tài chính tự động dựa trên blockchain.

Nếu các ý tưởng này thực sự phát triển thành sản phẩm cụ thể và lượt giao dịch tăng trưởng, thị trường sẽ củng cố hơn nữa lý do sử dụng hạ tầng phi tập trung lâu dài.

“Agentic finance trở thành một câu chuyện lớn mới cho crypto phát triển, theo tôi đây là một động lực tiềm năng đang nổi lên,” Matt Hougan nhận xét.

Tiến triển trong việc giảm thiểu rủi ro lượng tử

Máy tính lượng tử thỉnh thoảng lại xuất hiện như một mối lo về bảo mật cho blockchain trong dài hạn.

Dù hiện tại rủi ro này vẫn chỉ là lý thuyết, nhưng một phần cộng đồng crypto vẫn tiếp tục kêu gọi tăng cường các biện pháp bảo mật mật mã mạnh hơn.

Các nhà phát triển đang nghiên cứu giải pháp phòng ngừa có thể giúp giảm bớt thêm một yếu tố bất ổn đang còn tồn tại trên thị trường. Ngay cả những tiến triển nhỏ về công nghệ mã hóa chống máy tính lượng tử cũng đủ làm yên tâm các nhà đầu tư lo lắng về rủi ro hạ tầng lâu dài.

“Tiến triển về lượng tử từ các nhà phát triển Bitcoin core,” Hougan chia sẻ, “có thể giúp giải tỏa phần nào lo ngại từ nhà đầu tư quan tâm đến vấn đề này.”

Biến động thấp hơn và cấu trúc thị trường vững chắc hơn

Một điểm khác biệt lớn giữa đợt suy giảm lần này và các mùa đông crypto trước là không còn những vụ phá sản quy mô lớn gây rúng động ngành. Sự sụp đổ của nhiều công ty lớn từng là điểm nhấn của các thị trường gấu trước đây, đặc biệt là năm 2022.

Hiện tại, thị trường có vẻ ổn định hơn. Hạ tầng đã được cải thiện, sự tham gia của các tổ chức ngày càng tăng và mức biến động cũng đã hạ nhiệt so với các chu kỳ cũ.

Biến động thấp hơn thường khiến nhà đầu tư quay lại nhiều hơn, vì thị trường trông bớt hỗn loạn và dễ đầu tư hơn.

Thị trường thay đổi dần dần, không phải chỉ sau một đêm

Thông điệp cuối cùng của hội đồng là: thị trường crypto có thể sẽ không phục hồi nhờ một sự kiện nổi bật nào.

Thay vào đó, chu kỳ tăng trưởng tiếp theo có thể bắt đầu một cách chậm rãi, khi nhiều yếu tố cấu trúc được cải thiện dần và tích lũy niềm tin cho nhà đầu tư theo thời gian.

“Tôi nghĩ mọi người luôn hỏi đâu là điểm mấu chốt để thị trường chạm đáy,” Hougan nói. “Đó không phải là cách nghĩ phù hợp… Tôi hình dung nó giống việc bạn thả từng viên sỏi nhỏ lên một chiếc cân và khi đủ nặng thì nó nghiêng dần về một phía.”

Nếu thực tế diễn ra như vậy, thì thị trường gấu lần này sẽ không kết thúc đột ngột. Nó có thể đổi chiều một cách âm thầm, từng yếu tố tích cực xuất hiện dần theo thời gian.