Consensus Hong Kong 2026: Bước chuyển sang tổ chức

“Với mỗi quỹ ETF mới ra mắt, dòng tiền đổ vào trở nên ổn định hơn rất nhiều,” theo lời CEO Canary Capital Steven McClurg. 

Đây chính là một trong những nhận định rõ ràng nhất tại sự kiện Consensus Hong Kong năm nay: chúng ta đã bước vào thời kỳ đầu tư dài hạn thật sự. 

Consensus Hong Kong 2026 (10-12/02/2026) đã thu hút 11,000 người tham dự đến từ hơn 122 quốc gia và vùng lãnh thổ cùng quy tụ tại Trung tâm Hội nghị và Triển lãm Hồng Kông. Rất nhiều lãnh đạo cấp cao góp mặt, bên cạnh các quỹ đầu tư, đội ngũ vận hành và những người xây dựng hạ tầng công nghệ.

Chủ đề “Tài sản số. Quy mô tổ chức.” xuất hiện xuyên suốt chương trình và được phản hồi tích cực. Các phiên thảo luận tập trung vào sự tham gia của các tổ chức, hạ tầng stablecoin và cấu trúc thị trường vốn trên mạng internet. Ngoài ra, còn có nỗ lực kết nối công nghệ blockchain với lĩnh vực AI và robotics, nhưng cuối cùng tất cả đều xoay quanh một vấn đề chính: khả năng thực thi và độ tin cậy.

Điểm nổi bật từ sớm tại sự kiện là hầu hết các cuộc trao đổi đều quay lại trọng tâm là hạ tầng thị trường. Từ Hội nghị Thượng đỉnh Tài chính Tương lai, Hội nghị Thượng đỉnh Bitcoin Toàn cầu đến các phiên trong chuỗi giao dịch nâng cao, dễ nhận thấy giai đoạn tiếp theo của Web3 là chứng minh khả năng vận hành quy mô lớn dưới áp lực vốn thực, mà không bị gãy vỡ.

Dòng tiền bền vững, quy định linh hoạt và câu chuyện chi phối từ Mỹ

McClurg lấy sản phẩm ETF với XRP của Canary làm ví dụ về dòng vốn “dai dẳng” mà ông đề cập.

“Chúng tôi đã ra mắt quỹ ETF XRP vào năm ngoái, ngay cả trong những ngày thị trường giảm mạnh nhất, dòng tiền vẫn tiếp tục đổ vào – nghĩa là mọi người thấy cơ hội, họ vẫn mua vào.”

Dễ thấy rằng nếu tiền tiếp tục chảy vào ngay cả lúc thị trường giảm, diễn biến thị trường chắc chắn sẽ thay đổi đáng kể. 

Không khí tại Consensus đã phần nào phản ánh sự đổi thay đó, khởi đầu rõ rệt từ khi SEC chấp thuận ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 01/2024. Khi việc đầu tư có thể thực hiện thông qua những tài sản quen thuộc, toàn cảnh bị xáo trộn mạnh mẽ. 

Khi các sản phẩm ETF phát triển mạnh hơn ở Mỹ, các tổ chức lớn cũng bắt đầu chú ý nhiều hơn. Chất lượng thanh khoản trở nên quan trọng hơn hẳn khối lượng giao dịch, các công cụ phòng hộ được nhắc đến nhiều, và cấu trúc thị trường dần trở thành yếu tố then chốt, thay vì chỉ ở ngoài lề.

Chủ đề về quy định pháp luật cũng được nhắc đến thường xuyên tại Hong Kong, với một góc nhìn khá đặc biệt.

McClurg nhận định sự dịch chuyển trong định hướng của Mỹ là có thật, dù luật chưa được ban hành cụ thể rõ ràng.

“Phần lớn các quy định mới chỉ ở mức hướng dẫn mềm… chưa phải là luật thực sự. Chủ yếu được ban hành thông qua sắc lệnh, bổ nhiệm nhân sự hoặc các chỉ đạo từ trên xuống.”

Nói cách khác, lập trường và tiền lệ đang tác động đến môi trường đầu tư gần như ngang với các quy định chính thức.

Điều này phù hợp với nhiều động thái tại Washington từ đầu năm 2025: các quyết định hành pháp chính thức nêu rõ khung pháp lý cho tài sản số và ban lãnh đạo SEC cũng truyền thông mạnh mẽ rằng họ sẽ có hướng tiếp cận phù hợp hơn với thị trường crypto.

Vì vậy, thị trường hiện tại trở nên bài bản và dễ đoán định hơn. Đây chính là điều mà các tổ chức lớn mong muốn trước khi rót vốn lớn – chủ đề này cũng được bàn luận kỹ tại buổi thảo luận “Sự thay đổi về quy định” tại sân khấu chính của Consensus.

Nỗi lo của tổ chức về việc hạ tầng có thực sự tồn tại hay không

Biến động thị trường giờ đây không còn là nỗi ám ảnh quá lớn đối với các quỹ đầu tư nghiêm túc. Nhiều người tại sự kiện cho rằng đây thực ra là một hiểu lầm từ lâu nay. 

Cory Loo, trưởng khu vực APAC của Douro Labs và là người phụ trách phát triển kinh doanh của Pyth Network khu vực châu Á – Thái Bình Dương, đã chia sẻ về vấn đề này:

“Các tổ chức lớn rất hiểu rủi ro biến động. Thứ họ lo lắng thực sự là liệu hạ tầng và mô hình kinh doanh của crypto có đạt tiêu chuẩn tổ chức thực sự hay không – chứ không chỉ dừng lại ở cách marketing, mà phải có số liệu đo lường rõ ràng. Họ muốn nhìn thấy doanh thu thực, khách hàng thực, tuân thủ thực, và thời gian vận hành ổn định.”

Theo ông, nhiều bộ phận trong ngành crypto vẫn đang “làm màu” về quy mô, nhưng khi bị các tổ chức kiểm tra thực sự về độ bền, hiệu quả tài chính và khả năng vận hành thì lại không đủ tiêu chuẩn.

Những điều này cũng là trọng tâm trong chương trình nghị sự của Consensus. Chuỗi chủ đề “Giao dịch nâng cao” tập trung vào cơ chế thanh khoản, các vấn đề an ninh, và diễn biến mới về quy định, trong đó đề cập nhiều về vai trò của giải pháp cross-chain và giao thức mới nhằm giúp thị trường minh bạch và hiệu quả hơn.

Có thể thấy “chuẩn tổ chức” giờ đã thành điều kiện bắt buộc cho bất cứ dự án nào trong lĩnh vực này. Tiêu chí thời gian hoạt động, phản ứng khi có sự cố, quản trị và tuân thủ không còn là yếu tố phụ nữa. 

Chính vì vậy các nhà cung cấp hạ tầng chứng minh được số liệu thực tế ngày càng chiếm ưu thế trong các phiên thảo luận. Như Pyth Network hiện nay công bố đã tích hợp hơn 600 giao thức trên 100+ blockchain và cung cấp hàng nghìn dữ liệu giá cả, với tỷ trọng ngày càng lớn liên quan tới tài sản thực.

Tự quản lý tài sản, khoảng cách kiến thức và lý do tại sao aggregation đang trở thành lựa chọn mặc định

Một tín hiệu thực tế tại Consensus đến từ Andrey Fedorov, CMO & CBDO của STON.fi Dev trong cuộc phỏng vấn độc quyền với BeInCrypto. Ông nói về sự đánh đổi trong thiết kế sản phẩm, khi các dự án DeFi phải lựa chọn giữa việc tăng trưởng nhanh hay tuân thủ các nguyên tắc vững chắc khi có vốn lớn và sự giám sát kỹ lưỡng:

“Chúng tôi hoàn toàn có thể tăng trưởng nhanh hơn nếu nhượng bộ về vấn đề lưu ký. Nhưng lúc đó, dự án sẽ không còn là hạ tầng DeFi đúng nghĩa nữa – mà chỉ là thêm một lớp fintech bên ngoài.”

Khi ngày càng có nhiều nguồn vốn được quản lý chặt chẽ đổ vào thị trường, tiêu chuẩn về lưu ký an toàn, quản trị rủi ro hợp lý và trách nhiệm vận hành cũng trở nên khắt khe hơn. Việc ưu tiên phương án tự lưu ký tài sản không phải lúc nào cũng là cách dễ nhất để mở rộng thị phần, nhưng qua sự kiện vừa rồi, có thể thấy ngành công nghiệp đang tập trung phát triển theo hướng này.

Fedorov cũng chỉ ra một rào cản khá thú vị đối với việc tiếp nhận của người dùng:

“Nếu ai đó làm mất seed phrase của mình thì chúng tôi không thể giúp lấy lại quyền truy cập. Chúng tôi không giữ nó, cũng chưa từng giữ. Thế nhưng người dùng vẫn thường đến nhờ hỗ trợ, giống như họ làm với ngân hàng hoặc sàn giao dịch tập trung vậy.” 

Thực tế cho thấy ngành này vẫn đang trong giai đoạn giải thích, hướng dẫn cho người dùng hiểu rõ tự lưu ký tài sản là gì. Rõ ràng, công tác giáo dục người dùng là một phần chi phí không thể tránh khỏi khi phát triển các hệ thống không lưu ký ở quy mô lớn.

Tuy vậy, Fedorov đã có một hướng giải quyết: phân phối và tổng hợp.

“Hãy khiến mọi thứ đơn giản hơn cho những ai không muốn quan tâm quá nhiều đến vấn đề kỹ thuật. Muốn tiếp cận được nhiều người thì tích hợp vào tất cả ứng dụng. Và phải tổng hợp thanh khoản từ nhiều blockchain khác nhau, không chỉ một cái. Đó chính là lộ trình. Giờ chỉ cần mở rộng quy mô nữa là xong.” 

Đây cũng chính là cách mà Consensus hướng đến khi nói về giao dịch nâng cao trong năm nay – với các giải pháp đa chuỗi và những giao thức mới đóng vai trò tăng hiệu quả cũng như khả năng tiếp cận cho nhà đầu tư.

Ví dụ, đối với STON.fi, có thể nói về Omniston, được nhóm phát triển hướng đến là một giao thức tổng hợp thanh khoản dành riêng cho TON, giúp kết nối nhiều nguồn thanh khoản chỉ qua một lần tích hợp duy nhất.

Hong Kong chào đón quy mô tổ chức, nhưng vẫn cần giai đoạn thử nghiệm

Dĩ nhiên, nhiều chủ đề xoay quanh tổ chức trong hội nghị năm nay đều tập trung vào ETF tại Mỹ, các tiền lệ, và điều mà McClurg gọi là “quy định mềm”. Tuy nhiên, Consensus Hong Kong còn nổi bật lên những câu chuyện địa phương rất rõ nét trên sân khấu chính. Hong Kong muốn trở thành trung tâm tài sản số toàn cầu, nhưng sự phát triển này phải đi liền với việc cấp phép, bảo vệ nhà đầu tư và kiểm soát rủi ro.

Trong bài phát biểu khai mạc, John Lee (Trưởng đặc khu hành chính Hong Kong) nhấn mạnh rằng Hong Kong chọn cách “phát triển ổn định và bền vững”, với khung pháp lý được xây dựng cẩn thận, định hướng chính sách rõ ràng nhằm chuyển hóa tiềm năng của Web3 thành kết quả thực tế cho thị trường tài chính.

Tất cả những điều này được cụ thể hóa qua phát biểu của Paul Chan (Bộ trưởng Tài chính), khi ông nêu rõ các xu hướng chính mà chính phủ hướng tới: số hóa tài sản thật bắt đầu chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang ứng dụng thực tế; sự kết nối sâu hơn giữa Tài chính truyền thống và DeFi (trong đó DeFi ngày càng chịu áp lực quản lý nhiều hơn); và tốc độ giao thoa ngày càng mạnh giữa AI và tài sản số, bao gồm các ý tưởng về ‘nền kinh tế máy’ mà ở đó các hệ thống tự động có thể giao dịch trên chuỗi.

Consensus 2026 cho thấy các nguồn vốn lớn sẵn sàng tham gia, nhưng chỉ nếu môi trường đầu tư có quy tắc rõ ràng và các tổ chức trung gian có trách nhiệm minh bạch.

Stablecoins và token hóa

Ông Lee cũng nhấn mạnh tham vọng xây dựng trung tâm tài sản số của Hong Kong gắn liền với quy chế mới về stablecoin. Ông nhắc đến Stablecoins Ordinance và cho biết Cơ quan tiền tệ Hong Kong (HKMA) đã bắt đầu nhận đơn xin cấp phép, dự kiến lô giấy phép đầu tiên cho đơn vị phát hành stablecoin theo giá trị pháp định sẽ có “trong tháng tới”.

Eddie Yue, Giám đốc điều hành HKMA, cho biết thêm với các nhà lập pháp rằng lô giấy phép đầu tiên dự kiến có vào tháng 03/2026, và “chỉ có một số lượng rất nhỏ” giấy phép được cấp ở giai đoạn đầu. Yêu cầu đặt ra chủ yếu xoay quanh tính ứng dụng, kiểm soát rủi ro, quy định phòng chống rửa tiền (AML) và bảo đảm dự trữ tài sản.

Ông Chan tận dụng bài phát biểu của mình để giải thích hướng đi này dành cho các tổ chức. Việc chuyển đổi tài sản thực thành token đang bước vào giai đoạn triển khai, chủ yếu là những sản phẩm quen thuộc như trái phiếu chính phủ và quỹ thị trường tiền tệ được phát hành trên blockchain.

Ông bổ sung thêm bằng các số liệu thực tế tại địa phương, như chương trình trái phiếu xanh hóa mã hóa của Hong Kong, tổng số tài sản số do các ngân hàng quản lý vượt qua 14 tỷ HKD vào cuối năm 2025, và số tiền gửi dạng token hóa lên tới 29 tỷ HKD.

Bên cạnh đó, một buổi đối thoại chính trên sân khấu về token hóa tài sản thực (RWA) đã quy tụ các lãnh đạo cấp cao từ Securitize, Ondo và Kinexys của J.P. Morgan nhằm bàn sâu hơn về cách tài sản thật đang ngày càng được coi là một phần trong các phân khúc đầu tư quen thuộc của tổ chức.

Từ sự kiện này, có thể thấy rằng các vấn đề về thanh toán, thanh quyết toán, phát hành tuân thủ quy định đang trở thành mặt trận cạnh tranh chính. Ngay cả những chủ đề như “nền kinh tế máy” (AI agents, robot, giao dịch trên chuỗi) cũng liên tục xoay quanh việc phải có đơn vị phát hành được cấp phép, quy định AML cùng kiểm soát và kiểm toán minh bạch… 

Khẩu vị rủi ro đã quay trở lại, nhưng không phải là không điều kiện

Một cách đơn giản để mô tả xu hướng của thị trường hiện tại là: việc các tổ chức tham gia đang trở thành “cuộc chơi mua sắm dịch vụ”. Những gì họ quan tâm là năng lực tuân thủ, cách quản trị, thời gian vận hành liên tục không gián đoạn, quy trình xử lý sự cố, và liệu mô hình kinh doanh có chịu được soi xét khi loại bỏ các yếu tố tăng trưởng chu kỳ hay không.

Có hai tín hiệu rõ ràng khẳng định hướng phát triển này. Thứ nhất, chương trình nghị sự của hội nghị tập trung mạnh vào cấu trúc thị trường (thanh khoản, bảo mật, quy định, giao dịch đa chuỗi), và nhấn mạnh rằng hạ tầng crypto tiêu chuẩn doanh nghiệp chỉ phát huy hiệu quả khi có sự hậu thuẫn từ pháp lý – với động lực điển hình nhất là việc Hong Kong tích cực cấp phép cho stablecoin.

Quả thực, khẩu vị rủi ro đã dần quay trở lại, nhưng vẫn có điều kiện ràng buộc rõ ràng. Dòng vốn sẽ di chuyển nhanh hơn khi nền tảng pháp lý vận hành ổn định, minh bạch. Vì đó chính là điều giúp crypto đi vào mắt xanh của các hội đồng đầu tư và đủ sức vượt qua sóng gió trên thị trường.

Nhìn về phía trước, tại Consensus Miami (05-07/05/2026), chương trình sẽ đi sâu hơn nữa về chủ đề stablecoin, token hóa, thị trường vốn và quy định; đồng thời tổ chức những hoạt động riêng biệt cho Bitcoin (bao gồm khai thác, chiến lược tổ chức) cùng nhiều định dạng như Ngày quản lý tài sản, Stablecoin University, PitchFest, và cuộc thi Hackathon.