Bitcoin hay vàng? Chuyên gia chiến lược cho rằng đây là cược vào thành công của Trump so với sự thất bại của nước Mỹ

Cuộc tranh luận giữa Bitcoin và vàng đã trở nên nóng hơn trong vài tháng gần đây khi các nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro lạm phát và hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai.

Tuy nhiên, theo một chiến lược gia thị trường, tranh luận này bây giờ không chỉ dừng lại ở việc phòng hộ danh mục đầu tư. Theo ông, nó còn phản ánh điều gì đó lớn hơn nhiều: một ván cược vào tương lai của nền kinh tế Mỹ.

Bitcoin và vàng: Hai loại tài sản, hai góc nhìn về con đường của nước Mỹ

Trong một bài viết gần đây, James E. Thorne, chuyên gia chiến lược thị trường trưởng tại Wellington-Altus, đã ví hai tài sản như hai đặt cược đối lập vào tương lai nền kinh tế Mỹ.

“Xin nói rõ. Bitcoin là cược vào thành công của Trump. Vàng là cược vào sự thất bại của nước Mỹ,” Thorne chia sẻ.

Chiến lược gia này giải thích rằng vàng, theo ông, giờ đây không chỉ đơn giản là phương tiện phòng hộ trước lạm phát hay biến động, mà còn thể hiện một “kết luận” lớn hơn. Ông cho rằng nhu cầu vàng tăng phản ánh việc mất niềm tin ngày càng rõ rệt vào “cuộc cách mạng kinh tế của Trump” và khả năng của những nhà làm chính sách trong việc cải tổ một nền kinh tế đã gánh quá nhiều nợ.

Theo Thorne, các nhà đầu tư dồn tiền vào vàng thực chất đang đặt cược rằng Mỹ sẽ tiếp tục mở rộng tiền tệ, tích lũy thêm nợ và khiến giá trị đồng tiền suy giảm.

“Đây là sự thú nhận của thế hệ cũ rằng họ chỉ thấy một lối thoát duy nhất cho việc sử dụng đòn bẩy quá mức: in tiền, làm mất giá và hy vọng mọi thứ vẫn duy trì được,” ông nhận xét. “Trump, Bessent và Warsh cho rằng còn có một con đường khác: cải tổ Fed, chấm dứt việc trợ cấp cho dự trữ nhàn rỗi, ngừng trả lãi cho ngân hàng chỉ để giữ tiền mặt, và buộc vốn phải rời khỏi trái phiếu kho bạc không sinh lời, quay trở lại nền kinh tế sản xuất đúng với giá trị của nó.”

Trái lại, Thorne cho rằng Bitcoin là “lá cờ đầu cho thành công có tính đầu cơ.” Ông cho rằng đây là đặt cược kỹ thuật số rằng sự rõ ràng về quy định với thị trường crypto, bao gồm các biện pháp như dự luật CLARITY đề xuất, cùng với những thay đổi chính sách rộng hơn, sẽ giúp Mỹ trở thành trung tâm lớn về crypto của thế giới.

Trong kịch bản “chia hai màn hình” về tương lai này, vàng phản ánh sự nghi ngờ rằng nước Mỹ có thể tăng trưởng đủ mạnh để vượt qua áp lực tài khóa, còn Bitcoin thể hiện niềm tin rằng nhờ cải cách, tăng trưởng sẽ giúp giảm bớt gánh nặng nợ nần thực sự.

“Nếu chương trình của Trump thành công, nếu tăng trưởng, gỡ bỏ quy định và định hướng lại dòng vốn giúp giảm bớt gánh nặng nợ thay vì chỉ làm lạm phát, Phố Wall sẽ phải tìm lại vai trò thực sự: tạo ra tín dụng cho những người xây dựng chứ không chỉ cho chủ nợ. Khi đó, những người vội vã mua vào vàng như một biểu tượng của sự suy tàn sẽ phải đối mặt với thực tế khắc nghiệt: nơi trú ẩn an toàn của họ hóa ra chỉ là minh chứng lấp lánh cho một sai lầm lớn – nghĩ rằng nước Mỹ sẽ thất bại trong khi những người lãnh đạo lại quyết tâm mang lại thành công,” Thorne nói thêm.

Câu chuyện an toàn của Bitcoin bị xem xét lại

Những nhận định trên được đưa ra trong thời điểm vàng tăng mạnh giữa bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô, dù thị trường vẫn không ổn định. Ngược lại, Bitcoin đã trải qua nhiều đợt sụt giảm đáng kể, làm dấy lên tranh luận về khả năng lưu trữ giá trị của nó.

Trader Ran Neuner gần đây cũng bày tỏ lo ngại về phản ứng của Bitcoin trong những giai đoạn thị trường thật sự căng thẳng và bất định.

“Lần đầu tiên sau 12 năm, tôi bắt đầu nghi ngờ về lý thuyết của Bitcoin,” ông chia sẻ. “Chúng ta đã đấu tranh để thông qua ETF. Chúng ta muốn các tổ chức lớn tham gia. Chúng ta muốn Bitcoin trở thành một phần của hệ thống. Bây giờ tất cả đã đạt được. Không còn gì để tranh đấu nữa.”

Neuner cho rằng, những giai đoạn có tranh chấp về thuế quan, căng thẳng tiền tệ và bất ổn tài khóa chính là bài kiểm tra thực tế cho khả năng trú ẩn an toàn của Bitcoin. Tuy nhiên trong những thời điểm đó, dòng tiền của nhà đầu tư có vẻ ưu tiên vàng hơn là tài sản số.

Bây giờ các quỹ ETF đã được chấp thuận và các kênh đầu tư tổ chức cũng rộng mở, nhà đầu tư tiếp cận Bitcoin không còn gặp trở ngại lớn. Điều này cũng loại bỏ lý do lâu nay dùng để lý giải việc Bitcoin ít tăng trưởng trong các đợt thị trường căng thẳng.

Ông cũng chỉ ra việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ không còn hào hứng như trước và xu hướng đầu cơ cũng yếu hơn những chu kỳ trước. Dù không có nghĩa Bitcoin đang gặp vấn đề cốt lõi, nhưng ông cho rằng điều này cũng đặt ra nghi vấn: liệu luận điểm đầu tư vào Bitcoin còn rõ ràng như trước?