S&P 500 vẫn mạnh trong khi Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm

Cổ phiếu Mỹ phục hồi mạnh khi chỉ số S&P 500 tăng đến 6,976 USD trước khi điều chỉnh giảm. Đầu tuần, chỉ số này đã đóng cửa sát mức đỉnh trước đó và tiếp tục tăng cao hơn trong các phiên giao dịch tiếp theo. Sự hứng khởi với cổ phiếu tương phản rõ rệt với sự yếu kém của thị trường crypto.

Trong khi đó, Bitcoin tiếp tục thể hiện kém, áp lực bán càng tăng lên khi dòng tiền lớn chuyển mạnh sang các tài sản truyền thống có rủi ro cao. Sự khác biệt này ngày càng rõ hơn trong các phiên gần đây, cho thấy sự tách biệt giữa tâm lý trên thị trường cổ phiếu và thị trường crypto.

Cổ phiếu AI và nhóm vốn hóa nhỏ thúc đẩy đà tăng của thị trường chứng khoán

Đợt tăng gần đây của S&P 500 được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và các công ty sản xuất chip, khi các nhà đầu tư quay trở lại với nhóm liên quan đến AI sau một khoảng thời gian tạm nghỉ vì lo ngại về định giá cao.

Giá cổ phiếu Alphabet lập đỉnh mới, Amazon tiến sát ngày công bố báo cáo tài chính với mức tăng, và nhóm doanh nghiệp sản xuất chip cũng đồng loạt tăng mạnh nhờ kỳ vọng nhu cầu cải thiện.

Bên dưới, độ rộng của thị trường cũng được cải thiện. Nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng mạnh hơn nhóm cổ phiếu lớn, với chỉ số Russell 2000 tăng khoảng 3% từ đầu năm tới nay.

Sự vững vàng này thường được hiểu là tín hiệu cho thấy niềm tin vào tăng trưởng kinh tế trong nước, và góp phần củng cố các dự báo thị trường chứng khoán rằng xu hướng tăng sẽ còn tiếp diễn nếu đà tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục được duy trì.

Lợi nhuận, không phải định giá, hiện là yếu tố chính hỗ trợ đà tăng

Kết quả kinh doanh doanh nghiệp tiếp tục là yếu tố chính thúc đẩy thị trường đi lên. Các chuyên gia phân tích hiện kỳ vọng các doanh nghiệp thuộc S&P 500 sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận gần 11% trong quý tháng 12, tăng mạnh so với dự báo hồi đầu tháng 01/2024.

Theo dữ liệu từ FactSet được các chiến lược gia trích dẫn, hơn 80% doanh nghiệp vừa công bố báo cáo tài chính đã vượt kỳ vọng của thị trường.

Các nghiên cứu gần đây chỉ ra tăng trưởng lợi nhuận hiện chiếm khoảng 84% tổng mức tăng của chỉ số S&P 500 trong chu kỳ hiện tại, cho thấy yếu tố định giá không còn là động lực chính cho thị trường như trước đây. Sự chuyển dịch này giúp giảm bớt lo lắng về việc thị trường bị đẩy lên bởi làn sóng AI, khi lợi nhuận và dòng tiền ngày càng hợp lý hóa cho các mức giá cao hơn.

Bối cảnh vĩ mô giữ nguyên khẩu vị rủi ro

Về tổng thể, môi trường vĩ mô hiện tại đang ủng hộ các hoạt động đầu tư vào cổ phiếu. Tăng trưởng GDP của Mỹ vẫn duy trì quanh mức 3.3%, lạm phát được kiểm soát, và các chỉ báo về năng suất lao động cũng cải thiện. Ngay cả những biến động chính trị, như việc chính phủ Mỹ bị đóng cửa dẫn đến trì hoãn công bố một số dữ liệu quan trọng, cũng không làm suy yếu đáng kể niềm tin thị trường.

Các chỉ số lớn của Mỹ cùng tăng điểm với S&P 500, riêng Dow Jones Industrial Average tăng hơn 1% từ đầu năm. Tuy nhiên, chỉ số Nasdaq Composite lại giảm khoảng 2.6%.

Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi sát các số liệu kinh tế sắp công bố và các tín hiệu chính sách tiếp theo từ FED để xác nhận môi trường tài chính sẽ tiếp tục ủng hộ thị trường.

Sự suy yếu của Bitcoin cho thấy sự khác biệt giữa các thị trường

Trong khi cổ phiếu đang tăng giá, thị trường crypto lại di chuyển theo hướng ngược lại. Giá Bitcoin giảm xuống dưới 65,000 USD, mức thấp nhất trong khoảng một năm và kéo dài xu hướng giảm chung của các tài sản số.

Việc giá giảm chủ yếu do động lực tăng yếu dần, nhà đầu tư có xu hướng giảm đầu cơ, và dòng tiền dịch chuyển sang cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng hơn.

Sự đối lập giữa hai thị trường thể hiện sự tăng dần của khoảng cách giữa tài sản truyền thống và crypto, ít nhất là trong ngắn hạn.

Cùng là thị trường rủi ro, nhưng hiện tại điều kiện thị trường đang ưu ái các tài sản gắn liền trực tiếp với lợi nhuận doanh nghiệp.

Triển vọng

Đà tăng mới của S&P 500 cho thấy thị trường tăng giá hiện nay dựa nhiều vào tăng trưởng lợi nhuận hơn là nhân tố định giá. Đầu tư vào AI, sức mạnh của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, cùng với các dữ liệu vĩ mô ổn định vẫn đang ủng hộ cho chiều hướng tăng, dù các mốc cao kỷ lục đòi hỏi nhà đầu tư phải thận trọng hơn.

Việc Bitcoin tụt xuống mức thấp trong một năm cho thấy khẩu vị rủi ro của thị trường crypto đang đi xuống, nhưng hiện tại, thị trường cổ phiếu vẫn đang kiểm soát xu hướng rủi ro chung của tài sản tài chính.