Tether vượt mốc 500 triệu người dùng khi tốc độ tăng trưởng tăng nhanh—nhưng rủi ro và lo ngại về sự ổn định của USDT vẫn còn

USDT của Tether vừa đạt cột mốc quan trọng khi vượt qua 534 triệu người dùng, dù thị trường crypto nói chung vẫn chịu nhiều sức ép sau đợt suy giảm mạnh bắt đầu từ tháng 10/2025.

Theo Báo cáo Thị trường USD₮ Quý 4/2025 mới đây của Tether, stablecoin này đã có thêm hơn 35 triệu người dùng mới trong quý vừa rồi, đánh dấu quý thứ 8 liên tiếp ghi nhận tăng trưởng trên 30 triệu người dùng.

USDT mở rộng vai trò là kênh lưu trữ giá trị toàn cầu ngay cả khi tổng vốn hóa thị trường crypto thu hẹp

Đà tăng trưởng này diễn ra trong bối cảnh tâm lý chấp nhận rủi ro giảm sút. Kể từ sau đợt bán tháo ngày 10/10, tổng vốn hóa của thị trường crypto đã mất hơn 30%. Dù vậy, nguồn cung USDT vẫn tiếp tục tăng nhẹ.

Tether cho biết vốn hóa của họ đã tăng lên 187.3 tỷ USD, tăng thêm 12.4 tỷ USD trong Quý 4, ngay cả khi một số stablecoin đối thủ lại bị thu hẹp vốn hóa.

Tether cho rằng sự ổn định này chủ yếu nhờ vào nhu cầu tiết kiệm, thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới, chứ không chỉ tập trung vào giao dịch đầu cơ.

Báo cáo cũng chỉ ra các số liệu on-chain, cho thấy lượng dư trong ví của nhà đầu tư dài hạn tăng và khối lượng giao dịch đạt mức kỷ lục.

Tuy nhiên, thống kê tổng số người dùng bao gồm cả ví on-chain lẫn số lượng người dùng ước tính trên sàn giao dịch, khiến việc xác minh độc lập gặp khó khăn.

Bên cạnh đó, mức dự phòng của Tether cũng tiếp tục tăng. Tổng dự trữ đạt 192.9 tỷ USD, trong đó có 141.6 tỷ USD là trái phiếu chính phủ Mỹ. Nếu là một quốc gia, Tether sẽ nằm trong top các nước nắm giữ trái phiếu này nhiều nhất thế giới.

Bên cạnh đó, công ty cũng tăng lượng nắm giữ Bitcoin lên 96,184 BTC và dự trữ vàng lên 127.5 tấn, cho thấy chiến lược đa dạng hóa tài sản đảm bảo ngoài các tài sản tương đương tiền mặt.

Hoạt động on-chain tiếp tục phát triển mạnh. Số lượng ví nắm giữ USDT tăng lên 139.1 triệu ví, còn số người dùng hoạt động hàng tháng đạt 24.8 triệu – đều là những kỷ lục mới.

Trong Quý 4, tổng giá trị giao dịch on-chain đạt tới 4.4 nghìn tỷ USD, trong khi tỷ trọng USDT trong khối lượng giao dịch spot trên các sàn tập trung lên tới 61.5%. Điều này cho thấy vai trò thống trị của USDT như một tài sản thanh toán chính trên thị trường crypto.

Lượng mint tăng vọt, dao động tỷ giá và tin đồn flippening cho thấy vai trò hệ thống ngày càng lớn của USDT

Hoạt động phát hành gần đây cho thấy nhu cầu với USDT vẫn tiếp diễn sang đầu năm 2026. Ngày 04/02/2026, tài khoản phân tích blockchain Lookonchain cho biết Tether đã phát hành thêm 1 tỷ USD USDT, nằm trong tổng số gần 3 tỷ USD stablecoin mà Tether và Circle đã tạo mới chỉ trong vòng ba ngày.

Những đợt phát hành lớn thường được các nhà giao dịch xem như tín hiệu dòng tiền mới sẽ đổ vào thị trường, dù không phải tất cả token vừa phát hành đều sẽ lập tức lưu thông.

Song song đó, sự thống trị ngày càng lớn của Tether cũng khiến công ty bị soi kỹ hơn. Đã có giai đoạn USDT bị chú ý khi token này giảm về quanh 0.9980 USD – mức yếu nhất trong hơn 5 năm qua.

Dù chênh lệch này nhỏ và chỉ diễn ra ngắn, nhưng nếu niềm tin vào khả năng giữ giá cố định bị suy giảm lâu dài, hệ quả có thể rất lớn vì stablecoin này là nền tảng quan trọng trong cấu trúc giao dịch toàn thị trường.

Nhiều ước tính cho rằng phần lớn khối lượng giao dịch crypto hiện nay đều diễn ra qua các cặp USDT, biến đồng stablecoin này thành trụ cột thanh khoản then chốt của thị trường.

Quy mô mở rộng của Tether cũng đã làm dấy lên nhiều tranh luận về vị trí của stablecoin này trong hệ sinh thái crypto. Một số nhà quan sát thị trường cho rằng, nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, USDT có thể sẽ trở thành đối thủ của Ethereum trong vai trò là đồng tiền mã hóa xếp thứ hai về vốn hóa thị trường, đặc biệt trong những giai đoạn thị trường ngại rủi ro và dòng tiền đổ vào các tài sản ổn định.

Dữ liệu mới nhất cho thấy USDT đang tiếp tục mở rộng về số lượng người dùng, dự trữ cũng như khối lượng giao dịch, mặc dù thị trường chung có dấu hiệu thu hẹp.

Tuy nhiên, sự lớn mạnh đó lại khiến thanh khoản và tầm quan trọng hệ thống tập trung vào một công cụ duy nhất. Sự ổn định của tỷ giá neo Tether ngày càng không chỉ phụ thuộc vào một công ty mà còn phụ thuộc vào sức bền của thị trường crypto nói chung.