Cảnh báo giá Ethereum: Rủi ro về 1,500 USD xuất hiện khi chỉ số tăng giá giảm 90%

Giá Ethereum đang có dấu hiệu ổn định trở lại sau đợt bán tháo mạnh vào cuối tháng 01. Trong 24 giờ qua, ETH đã phục hồi khoảng 4.6% sau khi chạm đáy gần 2,160 USD. Nhìn bên ngoài, điều này giống như một nhịp phục hồi nhẹ trong mô hình nêm giảm rộng hơn.

Tuy nhiên, dữ liệu on-chain lại cho thấy một câu chuyện thận trọng hơn. Dù cấu trúc tăng giá vẫn chưa bị phá vỡ hoàn toàn, hành động của các nhà đầu tư dài hạn và các chỉ số lời-lỗ đang yếu đi. Những tín hiệu này cho thấy đà hồi phục này có thể chưa đủ vững chắc. Nếu xu hướng này tiếp tục, Ethereum vẫn có nguy cơ giảm sâu hơn nữa, thậm chí có thể rơi xuống vùng 1,500 USD.

Giá giảm 37% không phá vỡ mô hình, nhưng vẫn có điểm cần lưu ý

Từ giữa tháng 01, Ethereum đã giảm gần 37% xuống mức thấp quanh 2,160 USD. Đà giảm này xuất hiện sau một tín hiệu phân kỳ giảm rõ rệt.

Trong khoảng thời gian từ 06/01 đến 14/01, giá ETH tạo đỉnh cao mới, nhưng chỉ số Relative Strength Index (RSI) lại tạo đỉnh thấp hơn. RSI đo động lượng theo thang từ 0–100. Khi giá tăng nhưng RSI lại yếu đi, điều đó cho thấy áp lực mua giảm dần. Sự phân kỳ này thường dẫn tới đảo chiều xu hướng, và Ethereum đã phản ứng đúng như vậy.

Mặc dù giảm mạnh, giá vẫn đang nằm trong mô hình nêm giảm. Nêm giảm xuất hiện khi giá tạo các đỉnh và đáy thấp dần trong hai đường xu hướng hội tụ. Đây thường là mô hình tích cực, báo hiệu bán tháo đang suy yếu dần.

Muốn cập nhật nhiều phân tích về token như thế này? Đăng ký nhận bản tin Crypto hằng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Về mặt cấu trúc, Ethereum vẫn chưa thực sự gãy xu hướng tăng. Tuy nhiên, điều quan trọng hơn là sự tin tưởng của các nhà đầu tư dài hạn đang yếu đi rõ rệt.

Chỉ số Hodler Net Position Change thể hiện nhà đầu tư dài hạn đang mua vào hay bán ra. Ngày 18/01, chỉ số này trong 30 ngày đạt đỉnh với +338,708 ETH, cho thấy lực tích lũy mạnh mẽ.

Đến 02/02, con số này giảm mạnh chỉ còn khoảng +40,953 ETH, tương đương mức giảm gần 90%.

Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư dài hạn gần như đã giảm mạnh việc mua vào trong lúc thị trường điều chỉnh. Khi những nhà đầu tư giữ vững niềm tin không còn tranh thủ mua lúc giá yếu, đây thường là dấu hiệu thị trường chưa chạm đáy thực sự. Đáy mạnh thường chỉ hình thành khi nhóm nhà đầu tư dài hạn vẫn liên tục tích lũy dù giá giảm. Hiện tại, điều này chưa diễn ra.

Lợi nhuận trên giấy và chuyển khoản lên sàn cho thấy các đợt tăng giá đang bị bán ra

Cảnh báo thứ hai đến từ chỉ số Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) và dữ liệu chuyển coin lên sàn giao dịch của Ethereum.

NUPL đo lường mức lời hoặc lỗ chưa thực hiện của nhà đầu tư. Nó so sánh giá hiện tại với giá trung bình mua vào. Khi NUPL cao, phần lớn nhà đầu tư đang có lãi. Ngược lại, khi giá trị này âm, nhiều người đang lỗ.

Cuối tháng 01, chỉ số NUPL của Ethereum đã giảm từ khoảng 0.25 xuống gần 0.007 vào ngày 01/02. Điều này cho thấy phần lớn lợi nhuận đã bốc hơi, nhưng vẫn chưa hết hoàn toàn.

Tuy nhiên, nếu nhìn về khung 1 năm, NUPL vẫn còn khá xa so với mức sợ hãi và hoảng loạn thật sự.

Tháng 04/2025, chỉ số NUPL từng giảm xuống −0.22, thể hiện mức tâm lý cực kỳ tiêu cực và nhiều người buông tay. Sau đó, giá ETH đã tăng từ khoảng 1,472 USD lên 4,829 USD, tương đương mức tăng khoảng 228%. Hiện tại, NUPL vẫn còn cách rất xa các mức này.

Điều này cho thấy làn sóng bán tháo lớn vẫn chưa thực sự xuất hiện. Thị trường có thể còn dư địa giảm thêm trước khi hình thành đáy vững chắc.

Dữ liệu chuyển ETH lên sàn cũng cho thấy rủi ro này. Trong đợt giảm cuối tháng 01, số lượt chuyển (không phải số lượng coin) giảm còn khoảng 23,000–24,000 lượt mỗi ngày, cho thấy áp lực bán đã nhẹ đi ở vùng đáy. Tuy nhiên, chỉ trong hai ngày từ 01/02 đến 02/02, số lần chuyển lại bật tăng lên trên 37,000.

Đây là mức tăng hơn 50% chỉ trong một ngày. Nghĩa là nhiều người (có thể là nhóm đầu cơ) đã tranh thủ nhịp hồi để chuyển ETH lên sàn, khả năng cao để bán ra. Khi mỗi lần phục hồi đều làm tăng số lượt chuyển lên sàn, điều này cho thấy các nhịp tăng ngắn hạn chủ yếu là thời điểm để “phân phối” hơn là tích lũy.

Mô hình này thể hiện khoảng cách ngày càng lớn giữa nhà đầu tư lướt sóng và dòng tiền dài hạn.

Gil Rosen, đồng sáng lập Blockchain Builders Fund, đã nhận định về sự phân hóa này trong một trích dẫn độc quyền cho BeInCrypto:

“Có hai dòng vốn khác nhau. Đầu tiên là dòng vốn từ các tổ chức, họ bắt đầu đầu tư mạnh vào crypto trên tất cả các loại tài sản, và thứ hai là dòng vốn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ. Vốn tổ chức luôn quan tâm đến yếu tố vĩ mô trước tiên, nên khi thị trường biến động, crypto vẫn bị xem là tài sản rủi ro. Trong khi đó, dòng vốn đầu cơ ngắn hạn đã tăng vọt trong quý 4,” ông nhấn mạnh

Điều này khiến các đợt tăng giá trở nên yếu ớt.

Các mức giá Ethereum cho thấy lý do 1,500 USD có thể trở lại

Dù cấu trúc hiện tại vẫn giữ được, nhưng niềm tin đang yếu dần nên các mốc giá của Ethereum hiện tại trở nên quan trọng hơn các chỉ báo kỹ thuật. Vùng hỗ trợ đầu tiên nằm gần 2,250 USD. Đây là vùng đã từng tạo đáy ngắn hạn sau nhịp hồi phục gần đây.

Bên dưới đó, 2,160 USD là ngưỡng then chốt. Đây là mức giá thấp gần nhất, và cũng sát với cạnh dưới của mô hình nêm giảm. Nếu Ethereum xác nhận thủng vùng này, cấu trúc tăng giá sẽ yếu đi đáng kể.

Nếu mất mốc 2,160 USD và luôn cả cạnh dưới của mô hình nêm, giá có thể tiếp tục giảm về khu vực 1,540 USD, là khu vực mở rộng Fibonacci quan trọng phía dưới. Nếu điều này xảy ra, chỉ số NUPL cũng sẽ gần với vùng đầu hàng lịch sử, đồng thời giá tiến sát mốc từng ghi nhận vào tháng 04/2025.

Đây chính là vùng có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh sâu hơn. Ở chiều ngược lại, Ethereum cần lấy lại mốc 2,690 USD để xoay chuyển tình hình. Đây là ngưỡng kháng cự mạnh theo Fibonacci và cũng là vùng từng bị phá vỡ trước đó.

Chỉ khi giá duy trì ổn định trên 2,690 USD thì thị trường mới thực sự chuyển sang ưu thế cho phe mua. Trước khi điều này xảy ra, mọi nhịp hồi giữa 2,250 USD và 2,690 USD đều dễ bị bán mạnh. Nếu ETH vẫn bị kẹt trong biên này, mỗi cú bật lên đều có thể trở thành cơ hội để nhiều người thoát hàng.