Vàng vượt Bitcoin, dầu giảm mạnh, nhưng dòng tiền thông minh vẫn tiếp tục mua crypto

Vàng tăng mạnh, dầu giảm sâu và Bitcoin giậm chân tại chỗ trong năm 2025. Trong khi đó, các doanh nghiệp lớn lặng lẽ mua vào hàng chục tỷ USD tiền mã hóa. Những diễn biến này cho thấy tác động của thuế quan, thanh khoản và xu hướng đầu tư của tổ chức đã làm thay đổi thị trường trước khi bước vào năm 2026.

Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy sự đối lập rõ rệt trong năm qua. Giá vàng tăng 62.6%, dầu giảm 21.5%, còn Bitcoin kết năm với mức giảm 6.4%. Tuy nhiên, các Công ty Quản lý Tài sản Kỹ thuật số (DATs) đã đầu tư gần 50 tỷ USD vào Bitcoin và Ethereum, chiếm hơn 5% tổng cung của hai loại coin này.

Giá vàng tăng mạnh khi thuế quan làm gia tăng bất ổn

Vàng tăng giá vượt trội trong bối cảnh các rào cản thương mại được siết chặt. Khi hàng rào thuế quan tăng lên, niềm tin vào sự ổn định dài hạn của tiền tệ bị suy yếu, nhà đầu tư có xu hướng tìm đến các tài sản phòng thủ an toàn như vàng.

Khác với các tài sản tăng trưởng, vàng không cần thanh khoản dư thừa để tăng giá. Giá vàng phản ứng với các rủi ro chính sách và căng thẳng địa chính trị. Khi các loại thuế quan ngày càng tăng và giao thương toàn cầu gặp khó, vàng trở thành lựa chọn phòng ngừa mặc định của nhiều người.

Dầu hấp thụ cú sốc tăng trưởng khi Bitcoin chững lại

Dầu lại đi theo hướng hoàn toàn ngược lại. Thuế quan khiến thương mại chững lại, sản xuất giảm và lượng hàng hóa vận chuyển cũng giảm. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu năng lượng.

Giá dầu thô giảm 21.5% trong năm 2025 khi nguồn cung vẫn dồi dào và sản lượng ngoài OPEC tăng. Trong môi trường bị tác động bởi thuế quan, dầu thường diễn biến theo xu hướng tăng trưởng kinh tế – và tăng trưởng năm qua đã nguội bớt.

Kết quả của Bitcoin năm 2025 là -6.4%, cho thấy sự giằng co dữ dội. Thuế quan tạo ra bất ổn tưởng sẽ có lợi cho tài sản phòng ngừa, nhưng lại hút cạn thanh khoản đầu tư tự do. Đồng thời, lạm phát tại Mỹ duy trì ở mức vừa phải nhưng khó hạ, khiến điều kiện tài chính vẫn chặt chẽ.

Kết quả là sau cú sốc bán tháo vào tháng 10, Bitcoin duy trì trạng thái tích lũy kéo dài. Giá không lao dốc mạnh như dầu, cũng không bật lên như vàng. Thị trường chỉ chờ cho áp lực thanh khoản dịu lại mới có bước đi tiếp theo.

Áp lực fiat vẫn được kiểm soát, ít nhất là hiện tại

Dù thuế quan như một loại “thuế nội địa hóa chậm”, lạm phát vẫn được kiểm soát. Chi phí tăng thêm chủ yếu được các nhà nhập khẩu và bán lẻ hấp thụ dần, khiến giá tiêu dùng chưa bật tăng mạnh ngay. Dữ liệu vĩ mô vì vậy ghi nhận áp lực từ tiền pháp định không quá lớn dù sức mua thực tế giảm từ từ.

Quá trình “âm ỉ” này làm giảm khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư mà không gây ra hoảng loạn – cũng là một phần lý do thị trường crypto đi ngang mà không sụp đổ.

Nhà đầu tư mua treasury tích lũy trong suốt giai đoạn điều chỉnh

Dù giá cả khó tăng, DATs lại mua vào rất mạnh. Họ chi ra đến 49.7 tỷ USD trong năm 2025, trong đó khoảng một nửa được giải ngân vào nửa cuối năm. Tổng giá trị nắm giữ tăng lên 134 tỷ USD vào cuối năm, tức tăng 137% so với năm trước.

Điều này cho thấy niềm tin dài hạn của các tổ chức lớn. Người mua theo kiểu quỹ kho bạc chấp nhận biến động giá để tích lũy lượng lớn coin. Việc họ tích lũy mạnh khi thị trường giảm đã đưa nhiều Bitcoin và Ethereum vào tay các nhà đầu tư dài hạn, giúp nguồn cung lưu thông trên thị trường giảm đi rõ rệt.

Tóm lại, năm 2025 là giai đoạn nén chặt đối với thị trường crypto. Thuế quan khiến vàng hưởng lợi, dầu bị tổn thương, còn chu kỳ của Bitcoin chậm lại do thiếu thanh khoản. Trong lúc đó, các tổ chức lớn lặng lẽ xây dựng vị thế của mình.

Khi áp lực từ thuế quan dừng leo thang và động lực bán ra yếu đi, Bitcoin dần chuyển động trở lại. Thị trường bước vào năm 2026 với lượng cung thắt chặt hơn, nhiều nhà đầu tư dài hạn hơn và tiềm năng bùng nổ khi thanh khoản được cải thiện.