Ngày mai Fed kết thúc QT — Thị trường tiền mã hóa dự đoán đợt tăng mạnh bắt đầu

Vào ngày 01/12/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ chính thức kết thúc chương trình thắt chặt định lượng (QT), giữ nguyên bảng cân đối tài chính ở mức 6.57 nghìn tỷ USD sau khi đã rút 2.39 nghìn tỷ USD ra khỏi hệ thống.

Các nhà phân tích chỉ ra những điểm tương đồng với năm 2019, khi lần tạm ngừng QT trước đó trùng hợp với một đáy lớn trong altcoins và sự tăng trưởng mạnh của Bitcoin. Với tính thanh khoản quay trở lại và lãi suất đã giảm xuống còn 3.75–4.00%, thị trường tiền mã hóa đang chuẩn bị cho một sự dịch chuyển có thể là tích cực.

Fed ngừng QT vào ngày mai — Crypto chờ đợi tăng thanh khoản kiểu năm 2019

Việc ngừng rút tiền khỏi bảng cân đối tài chính của Fed diễn ra trong bối cảnh dự trữ ngân hàng bị căng thẳng, hiện còn khoảng 3 nghìn tỷ USD, tương đương khoảng 10% GDP của Mỹ. Công cụ Tái mua qua đêm, trước đó đã hấp thụ 2.5 nghìn tỷ USD tiền dư thừa, đã giảm xuống gần bằng 0, loại bỏ một bộ đệm thanh khoản chính.

Vào tháng 10/2025, Tỷ lệ Tài trợ Qua đêm Được bảo đảm đã tăng tới 4.25%, vượt phạm vi mục tiêu của Fed. Công cụ Tái mua thường trực đã ghi nhận một kích hoạt một ngày lên tới 18.5 tỷ USD, phản ánh nhu cầu thanh khoản liên tục.

Biên bản FOMC từ ngày 29/10 mô tả các điều chỉnh vận hành nhằm cải thiện truyền tải chính sách.

“Ủy ban đã quyết định kết thúc việc giảm lượng chứng khoán tổng hợp vào ngày 01/12,” trích từ tuyên bố của Fed vào ngày 29/10.

Điều này có nghĩa là QT chính thức kết thúc vào ngày 01/12 và Fed sẽ ngừng cho phép lượng chứng khoán của mình đáo hạn mà không tái đầu tư. Từ ngày đó trở đi, bảng cân đối tài chính sẽ không bị giảm nữa.

Ủy ban cũng ghi nhận rằng rủi ro đi xuống cho việc làm đã tăng, dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp và lạm phát “có phần cao hơn”.

Các nhà phân tích lưu ý rằng đây đánh dấu một chuyển đổi dài hạn: Công cụ Tái mua thường trực, ban đầu là một công cụ khẩn cấp, nay hoạt động như một nhà cung cấp thanh khoản hàng ngày thường xuyên, thực sự kết nối Fed với các hoạt động thị trường Kho bạc.

Nhà nghiên cứu Shanaka Anslem miêu tả đây là “Thời đại Tái mua thường trực”, một sự biến đổi cơ cấu có ảnh hưởng lâu dài đối với tài chính toàn cầu.

Những điểm tương đồng lịch sử và tác động đến thị trường tiền điện tử

Các nhà phân tích tiền mã hóa đang so sánh trực tiếp với tháng 08/2019, khi Fed kết thúc QT và altcoins đạt đáy.

Dù hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo, các chỉ số quan trọng hỗ trợ sự lạc quan thận trọng:

• Tỷ lệ thống trị của Bitcoin dưới mức 60%,
• Lượng cung tiền M2 toàn cầu đang tăng và lịch sử cho thấy điều này dẫn dắt BTC trước 10–12 tuần.

Việc kết thúc QT có thể bơm thêm đến 95 tỷ USD mỗi tháng vào thanh khoản, hỗ trợ các đồng tiền mã hóa lớn bao gồm Bitcoin, Ethereum, Solana, và BNB.

Giá vàng gần đây đạt đỉnh cao mọi thời đại cung cấp thêm sự tương quan, vì BTC thường chậm theo sau biến động giá vàng khoảng 12 tuần.

Trong khi đó, cuộc họp FOMC ngày 10/12 của Fed diễn ra trong điều kiện bất thường:

• Một việc đóng cửa chính phủ kéo dài 43 ngày đã xóa bỏ dữ liệu CPI trong 2 tháng, khiến các nhà hoạch định chính sách không có con số lạm phát mới.
• CPI hiện ở mức 3%, cao hơn mục tiêu 2% của Fed.
• Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent xác nhận Fed đang xem xét cắt giảm lãi suất thêm sau đợt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 10.

Nợ công của Mỹ vượt quá 36 nghìn tỷ USD, với chi phí lãi suất hàng năm trên 1 nghìn tỷ USD. Công cụ Tái mua thường trực hiện nay cho phép nhanh chóng chuyển hóa tài sản thế chấp Kho bạc, đại diện cho một sự dịch chuyển cơ cấu với những tác động lâu dài lên thị trường.

Một số nhà phân tích tiền mã hóa dự đoán một đợt tăng ngay lập tức sau khi QT kết thúc, trong khi những người khác thấy một mùa alt nhỏ trong vòng 2–3 tháng và một chu kỳ thị trường lớn hơn vào năm 2027–2028.

Sự nhất trí cho rằng thanh khoản, chứ không phải là sự cường điệu hay các đợt halving của Bitcoin, đã và đang là động lực cho các chu kỳ tiền mã hóa.

Ngày 01/12 đánh dấu một điểm chuyển quan trọng khi sự dịch chuyển thanh khoản của Fed có thể gỡ bỏ một trở ngại lớn cho các tài sản rủi ro. Động thái này có thể đặt nền móng cho các thị trường tiền mã hóa phản ứng, dù bằng một đợt tăng nhỏ hay giai đoạn đầu của một Siêu chu kỳ rộng lớn hơn.

Mặc dù QT kết thúc vào ngày 01/12, Fed nhấn mạnh rằng việc điều chỉnh trong tương lai đối với lãi suất quỹ liên bang sẽ phụ thuộc vào dữ liệu nhận được và những rủi ro kinh tế đang thay đổi.

Điều này cho thấy rằng Fed đang giữ chính sách tiền tệ linh hoạt, sẵn sàng điều chỉnh lãi suất hoặc các biện pháp khác nếu cần thiết.

Các nhà đầu tư nên theo dõi hướng dẫn về lãi suất, các hoạt động thanh khoản của Kho bạc, và xu hướng cung tiền M2 trong những tuần tới.