Dầu: Cung-cầu và tồn kho mong manh – TD Securities

Ryan McKay tại TD Securities mô tả một thị trường Dầu toàn cầu mong manh, nơi các dòng chảy từ Trung Đông đã trở lại mức trước chiến tranh nhưng logistics vẫn bị méo mó, khiến một khoản phí rủi ro đáng kể vẫn được phản ánh trong giá. Dữ liệu tần suất cao cho thấy lượng dầu thô dư thừa đang tích tụ chủ yếu trên biển trong khi tồn kho trên đất liền giảm, với thị trường sản phẩm vẫn thâm hụt nặng và nhiều khả năng sẽ buộc thị trường dầu thô thắt chặt hơn trong tương lai.

Cân bằng dầu thô toàn cầu và thâm hụt sản phẩm

"Thị trường năng lượng toàn cầu vẫn đang ở trong trạng thái mong manh. Trong khi các dòng chảy từ Trung Đông qua eo biển Hormuz, Vịnh Oman và qua các đường ống vòng tránh đã trở lại mức trước chiến tranh, giá thị trường vẫn duy trì ở mức cao. Nhu cầu cải thiện, thị trường sản phẩm vẫn thắt chặt, và phí rủi ro nguồn cung gia tăng do các cuộc tấn công liên tục của Houthi vào cơ sở hạ tầng của Saudi Arabia và các cuộc tấn công tàu chở dầu của IRGC là những lý do chính khiến giá vẫn ở mức cao."

"Hoạt động trung chuyển bằng tàu quanh bờ biển Oman rất tốn kém, đòi hỏi sự hỗ trợ liên tục của Hải quân Mỹ và có những ma sát về logistics gắn với việc tăng thời gian bốc xếp và di chuyển do chuyển tải tàu sang tàu, điều này cũng góp phần đẩy cước vận tải lên mức rất cao."

"Nguồn cung-cầu lỏng hơn, nhưng tồn kho đang giảm và giá cao hơn. Dữ liệu cung-cầu dầu thô tần suất cao của chúng tôi cho thấy thặng dư gần đây đã tăng lên gần 2-3 triệu thùng/ngày, tuy nhiên thặng dư ngụ ý này cho đến nay mới chỉ góp phần làm tăng lượng dầu trên biển, trong khi tồn kho thương mại trên đất liền vẫn tiếp tục giảm."

"Ở chiều ngược lại, thị trường sản phẩm dầu mỏ toàn cầu vẫn đang trong tình trạng thâm hụt ước tính hơn 2 triệu thùng/ngày, cho thấy thị trường dầu thô có lẽ sẽ cần thắt chặt trở lại vào một thời điểm nào đó để giảm bớt áp lực lên thị trường sản phẩm."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)