Ngân hàng Dự trữ Australia: Lập trường cân bằng sau đợt tăng lãi suất tháng 11 – Standard Chartered

Nicholas Chia của Standard Chartered xem xét quyết định tháng 11 của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) nâng tỷ giá tiền mặt lên 4,85% với tỷ lệ phiếu 6-3. Báo cáo nhấn mạnh giọng điệu ít ôn hòa hơn so với cách thị trường nhìn nhận, khi Thống đốc Bullock nhấn mạnh các rủi ro lạm phát tăng cao, NAIRU và lãi suất trung tính cao hơn, cùng khả năng tiếp tục tăng lãi suất hoặc trì hoãn nới lỏng, với lần cắt giảm đầu tiên tạm thời được kỳ vọng vào quý 3-2027.

Các lựa chọn chính sách vẫn được giữ hoàn toàn mở

"Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã nâng tỷ giá tiền mặt lên 4,85% tại cuộc họp ngày 3 tháng 11, đúng như chúng tôi và đồng thuận thị trường đã kỳ vọng. Quyết định chia phiếu 6-3 và việc lược bỏ các đề cập đến việc tăng tỷ giá tiền mặt thêm nữa trong tuyên bố có lẽ đã được thị trường diễn giải là ôn hòa. Dù vậy, tuyên bố vẫn viện dẫn các rủi ro lạm phát tăng cao và thừa nhận rằng áp lực năng lực đã chặt chẽ hơn so với trước đây."

"Theo quan điểm của chúng tôi, Thống đốc Bullock đã giữ giọng điệu cân bằng trong cuộc họp báo. Bà bác bỏ những suy đoán cho rằng việc lược bỏ các đề cập đến việc tăng tỷ giá tiền mặt thêm nữa trong tuyên bố đồng nghĩa với việc RBA đã kết thúc chu kỳ tăng lãi suất, nhấn mạnh rằng RBA đang "bảo toàn các lựa chọn của chúng tôi". Bà cho biết cả tỷ lệ thất nghiệp không làm gia tốc lạm phát (NAIRU) và lãi suất trung tính đều đã nhích lên, mặc dù bà không đưa ra ước tính cho cả hai thước đo này."

"Kịch bản cơ sở của chúng tôi là RBA đã kết thúc việc tăng lãi suất, và thị trường cũng tương tự không định giá thêm bất kỳ đợt tăng nào trong năm 2027. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi rủi ro về các đợt tăng lãi suất tiếp theo của RBA (hoặc việc bắt đầu nới lỏng chính sách muộn hơn vào năm 2027). Chúng tôi tạm thời kỳ vọng lần cắt giảm lãi suất đầu tiên vào quý 3-2027; gần đây RBA cho thấy rất ít e ngại trong việc nâng lãi suất lên mức cao nhất nhiều năm khi các rủi ro lạm phát tăng cao trở thành hiện thực."

"Hiện tại, chúng tôi cho rằng ngân hàng này sẽ ưu tiên chờ đợi và đánh giá lại bối cảnh kinh tế tại các cuộc họp tiếp theo trong bối cảnh bất định bên ngoài, giá dầu ở mức cao và tác động lan tỏa tích cực từ chi tiêu công nghệ toàn cầu."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)