Đô la Mỹ: Biến động Jackson Hole vượt qua độ tin cậy – TD Securities

Các chiến lược gia tại TD Securities cho rằng bài phát biểu của Kevin Warsh tại Jackson Hole sẽ tập trung vào các chủ đề mang tính cấu trúc như năng suất, tăng trưởng do AI thúc đẩy và sự thay đổi chế độ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Họ kỳ vọng kỳ vọng lãi suất sẽ vẫn được neo giữ, với diễn biến giá của Đô la Mỹ (USD) được dẫn dắt nhiều hơn bởi biến động và nhận thức về độ tin cậy của lạm phát hơn là bởi định hướng tương lai mới.

Đồng đô la được cho là dễ biến động dưới tác động của Warsh

"Rủi ro đối với USD nghiêng nhẹ về phía giảm. Bất kỳ sự làm rõ mang tính diều hâu nào về độ tin cậy của lạm phát cũng chỉ có thể mang lại hỗ trợ hạn chế cho USD. Ngược lại, việc không đề cập đến độ tin cậy của lạm phát có thể gây áp lực đáng kể hơn lên đồng đô la."

"Bài phát biểu của Warsh nhiều khả năng sẽ tập trung vào các chủ đề mang tính cấu trúc rộng hơn như năng suất, tăng trưởng do AI thúc đẩy, động lực phía cung và các cải cách thể chế dài hạn tại Fed. Hệ quả tức thời đối với FX là kỳ vọng lãi suất sẽ vẫn tương đối được neo giữ, hạn chế dư địa cho một động thái theo hướng bền vững của USD."

"Từ góc độ FX, kết quả có khả năng nhất là Jackson Hole tạo ra nhiều biến động hơn là xu hướng. Một bài phát biểu tập trung vào các chủ đề kinh tế mang tính cấu trúc và sự thay đổi chế độ của Fed nhiều khả năng sẽ khiến thị trường tìm kiếm những tín hiệu chính sách vốn không có ở đó. Trong môi trường như vậy, đồng đô la có thể khó thiết lập một hướng đi bền vững trừ khi Warsh đưa ra thông điệp rõ ràng về độ tin cậy của lạm phát."

"Tuy nhiên, sự bất cân xứng có thể nghiêng nhẹ theo hướng bất lợi cho USD. Thị trường dường như lo ngại nhiều hơn về việc không có sự tái khẳng định mang tính diều hâu đối với nhiệm vụ lạm phát của Fed, đặc biệt sau những lần xuất hiện gần đây của Warsh đã khiến nhà đầu tư định giá lại kỳ vọng về việc Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất bất chấp những lo ngại dai dẳng về lạm phát cao. Do đó, bất kỳ nỗ lực nào của Warsh nhằm "làm rõ" về độ tin cậy của lạm phát nhiều khả năng cũng chỉ mang lại hỗ trợ khiêm tốn cho đồng đô la."

"Ngược lại, bất kỳ việc không đề cập đến những lo ngại xung quanh độ tin cậy của khuôn khổ mục tiêu lạm phát của Fed có thể tiếp tục gây áp lực lớn hơn lên USD."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)