Hàng hóa: Các đường cong kỳ hạn và khung mang lại lợi nhuận – Societe Generale

Michael Haigh và Jeremy Sellem của Societe Generale lưu ý rằng phức hợp hàng hóa đã thể hiện sự bền bỉ trước căng thẳng ở Trung Đông, với mức tăng của dầu bị giới hạn và dự báo giá ở mức 70$ vào cuối năm không thay đổi. Họ giới thiệu một mô hình cấu trúc kỳ hạn chéo hàng hóa xây dựng các đường cong kỳ hạn liên tục, lấp đầy các khoảng trống hợp đồng và hỗ trợ định giá, phòng ngừa rủi ro, xây dựng rổ hàng hóa và tín hiệu carry đã loại bỏ tính mùa vụ trên các thị trường BCOM và GSCI.

Cấu trúc kỳ hạn chéo hàng hóa và carry

"Mặc dù có những tin tức lớn từ Trung Đông, phức hợp hàng hóa hầu như không biến động. BCOM tăng 2% trong tuần, thấp hơn một biến động tiêu chuẩn hàng tuần trong năm nay. Giá tạm thời tăng mạnh giữa tuần sau khi lệnh ngừng bắn kết thúc và các cuộc không kích của cả hai bên được nối lại."

"Dầu là động lực chính, tăng khoảng 10% từ 72$ lên 78$/thùng trong ba ngày trước khi giảm trở lại vào cuối tuần. Đà tăng dường như bị giới hạn hiện tại, và dự báo của chúng tôi được công bố tuần trước vẫn không thay đổi (70$ vào cuối năm)."

"Sự chú ý đang dần chuyển sang các thị trường nông sản và sự trở lại được dự đoán rộng rãi của El Niño vào cuối năm nay. Hàng hóa nông sản tăng 7% trong tháng này, với nhóm hàng mềm tăng 8% chỉ trong tuần này."

"Chúng tôi giới thiệu một mô hình phân tích đường cong ở cấp độ rổ hàng hóa nhằm giúp giao dịch carry giá trị tương đối trở nên dễ hiểu hơn. Phương pháp của chúng tôi kết hợp trực giác kinh tế của lý thuyết cấu trúc kỳ hạn hàng hóa với một khung nội suy thực tiễn."

"Khung này tạo ra các mức giá kỳ hạn hàng tháng nhất quán kéo dài đến hai năm trên 27 thị trường hàng hóa. Nó lấp đầy các khoảng trống khi các hợp đồng chỉ được niêm yết theo quý hoặc theo mùa và mở rộng kỳ hạn vượt quá hợp đồng quan sát cuối cùng khi cần thiết."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)