Đàm phán U.S.-Iran đạt được bước đột phá, giá dầu giảm mạnh hơn 5%, nhưng thị trường vẫn đối mặt với nhiều biến số

TradingKey - Giá dầu thế giới lao dốc trong phiên giao dịch sáng thứ Hai tại châu Á sau khi Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố rằng các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran "phần lớn đã hoàn tất", khiến cả giá dầu thô Brent kỳ hạn tháng 7 và dầu thô WTI của Mỹ đều giảm hơn 5%.

[Nguồn: TradingView]

Tín hiệu đàm phán và Sự phân kỳ thị trường

Trump tuyên bố vào thứ Sáu tuần trước rằng Mỹ và Iran đã "thực sự đạt được một thỏa thuận" và eo biển Hormuz sau đó sẽ mở cửa trở lại, cùng với yêu cầu từ phía Mỹ rằng Iran phải bàn giao uranium làm giàu ở mức độ cao. Tuy nhiên, Iran đã tỏ ra thận trọng khi lưu ý rằng dù hai bên đang ở giai đoạn cuối của một bản ghi nhớ, các vấn đề hạt nhân và chi tiết trừng phạt không nằm trong nội dung thảo luận hiện tại, và ông Khamenei đã ra lệnh không vận chuyển uranium đã làm giàu ra nước ngoài.

Thị trường đang có những quan điểm trái chiều về việc liệu mức giảm giá dầu hiện tại đã đủ hay chưa. Carl Weinberg, người sáng lập High Frequency Economics, chỉ ra rằng ngay cả khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận, không ai biết khi nào hoạt động vận tải bình thường qua eo biển Hormuz mới được khôi phục, nhưng giá dầu chắc chắn sẽ không giảm sớm.

David Oxley, Chuyên gia kinh tế trưởng về hàng hóa tại Capital Economics, cho rằng giá dầu sẽ chỉ giảm sâu hơn nếu các yếu tố cơ bản của thị trường dầu mỏ cải thiện đáng kể, một tình trạng có vẻ sẽ kéo dài đến năm 2027. Max Layton, Trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa tại Citi, trước đó nhận định rằng cho đến khi thỏa thuận được làm rõ, giá dầu sẽ tiếp tục biến động mạnh theo tin tức.

Áp lực từ các yếu tố cơ bản và sự chuyển dịch cục diện của OPEC+

Giá dầu cũng chịu áp lực từ các yếu tố cơ bản, khi chỉ số PMI sản xuất toàn cầu duy trì trong ngưỡng thu hẹp suốt ba tháng liên tiếp, ghi nhận mức 49,2 vào tháng 5 theo dữ liệu công bố ngày 6/5. Dự trữ xăng của Mỹ đã tích lũy trong hai tuần liên tiếp nhưng vẫn thấp hơn khoảng 2% so với mức trung bình 5 năm.

Ngoài ra, giá dầu trước đó đã giao dịch ở mức cao do việc phong tỏa eo biển Hormuz, dẫn đến các vị thế mua tích tụ quá mức và tạo áp lực cho một đợt điều chỉnh kỹ thuật.

Về phía cung, UAE đã chính thức rút khỏi OPEC+ vào ngày 1/5, chủ yếu do năng lực sản xuất của nước này (vượt quá 4,5 triệu thùng/ngày) cao hơn nhiều so với hạn ngạch (3,447 triệu thùng/ngày). Tác động ngắn hạn bị hạn chế bởi sự tắc nghẽn tại eo biển, nhưng một khi hoạt động lưu thông trở lại, UAE sẽ dần tăng sản lượng mà không gặp trở ngại nào, gây áp lực tăng giá dầu trong trung hạn.

Bảy nhà sản xuất dầu lớn thuộc OPEC+ đã quyết định vào ngày 3/5 về việc tăng sản lượng hàng ngày thêm 188.000 thùng trong tháng 6, đánh dấu quyết định đầu tiên kể từ khi UAE rời đi. Liên minh sẽ họp lại vào ngày 7/6, với kỳ vọng từ thị trường rằng bảy quốc gia còn lại sẽ duy trì tốc độ tăng sản lượng ở mức vừa phải.

Các bất đồng cốt lõi vẫn chưa được tháo gỡ; khả năng thực thi vẫn còn bỏ ngỏ.

Các điểm bất đồng chính giữa Mỹ và Iran vẫn còn tồn tại, đặc biệt liên quan đến việc xử lý urani đã làm giàu và quyền kiểm soát eo biển. Ngay cả khi một bản ghi nhớ được ký kết, sẽ mất ít nhất từ 6-9 tháng để hoạt động xuất khẩu dầu thô của Iran khôi phục về mức trên 2 triệu thùng/ngày, do cần có sự xác minh của IAEA và sự hợp tác của Quốc hội Mỹ. Những người theo đường lối cứng rắn của Đảng Cộng hòa đã chuẩn bị các dự luật yêu cầu thời gian xem xét bắt buộc của Quốc hội trong 60 ngày, điều này có nghĩa là có thể mất nhiều tháng kể từ khi "ký kết thỏa thuận" cho đến lúc "dỡ bỏ các lệnh trừng phạt".

Ngoài ra, chính quyền Netanyahu đã tuyên bố rằng bất kỳ thỏa thuận nào cho phép Iran giữ lại urani đã làm giàu đều là "không thể chấp nhận được". Các nhà phân tích thị trường tin rằng rủi ro can thiệp của Israel hầu như chưa được phản ánh vào giá dầu; nếu hành động quân sự xảy ra, giá dầu có thể tăng mạnh trở lại.

Triển vọng giá dầu: Giai đoạn then chốt và chi tiết triển khai

Chính ông Trump đã thừa nhận rằng khả năng đạt được thỏa thuận là "khoảng 50-50" và bảo lưu phương án nối lại hành động quân sự. Trong khi đó, phía Iran khẳng định rằng eo biển Hormuz sẽ tiếp tục được Iran "quản lý".

Những ngày tới sẽ là một giai đoạn quan trọng. Như người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran tuyên bố: "Chúng ta phải chờ xem và quan sát kỹ những gì thực sự xảy ra trong ba đến bốn ngày tới".

Nhìn chung, giá dầu sẽ tiếp tục biến động trong tuần tới giữa tiến trình đàm phán, các tín hiệu chính sách của OPEC+ và dữ liệu nhu cầu. Bất kỳ các vị thế đặt cược một chiều cực đoan nào cũng có thể đối mặt với rủi ro hai chiều.