Euro: Dữ liệu mạnh và ECB cảnh giác hỗ trợ EUR – BNY

Geoff Yu của BNY cho rằng dữ liệu khu vực đồng euro bền bỉ và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cảnh giác hiện đang nâng đỡ đồng euro, qua đó khiến ông điều chỉnh giảm quan điểm giảm giá trước đây đối với EUR/USD. PMI sản xuất mạnh, lạm phát chi phí đầu vào dai dẳng và những lo ngại về tác động vòng hai cùng tiền lương cho thấy ECB có thể sẽ duy trì lập trường diều hâu, trong khi bất kỳ sự tháo gỡ nào của các giao dịch carry được tài trợ bằng EUR có thể buộc nhà đầu tư mua lại đồng euro.

Dữ liệu bền bỉ và sự thận trọng của ECB

"Chúng tôi đang điều chỉnh giảm quan điểm rằng đồng euro sẽ suy yếu ngay cả khi nền kinh tế mạnh lên. Dữ liệu bền bỉ và một ECB diều hâu nên tạo ra một mức sàn cho EUR trong thời điểm hiện tại, trong khi sự đảo chiều trong ngắn hạn của các dòng tiền ưa carry trong tháng 10 vào các giao dịch được tài trợ bằng tiền tệ châu Âu sẽ buộc nhà đầu tư mua lại EUR."

"Tác động vòng hai sẽ quyết định chính sách. Lagarde đã giảm bớt mức độ chắc chắn trong các bình luận về tác động vòng hai, lưu ý rằng ngân hàng trung ương không thấy rủi ro chúng xuất hiện "ngoài những gì đã được đưa vào các dự báo." Nhưng các dự báo cơ sở tháng 9, vốn giả định EUR mạnh hơn và giá năng lượng thấp hơn hiện nay, đã cho thấy hàng hóa công nghiệp phi năng lượng và dịch vụ sẽ kéo lạm phát lên trong nửa đầu năm 2027."

"Những điều chỉnh tăng thêm sẽ đẩy lạm phát lõi năm 2027 tiến gần 3%, so với giả định hiện tại là 2,5%."

"EUR có thể hưởng lợi khi các bên tài trợ châu Âu phục hồi. Theo thiết kế, khi mức độ quan trọng của iFlow Carry đạt đến cực điểm dựa trên tương quan xếp hạng, sẽ có dư địa để carry quay về mức trung bình và tháo gỡ. Tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro tốt nhất nằm ở những đồng tiền có biên độ biến động tiềm năng lớn nhất, với giả định các đồng tiền lợi suất cao bắt đầu ghi nhận bán ròng và các đồng tiền tài trợ ghi nhận mua ròng."

"Phân tích của chúng tôi cho thấy các bên tài trợ châu Âu có hiệu suất dòng tiền tệ tệ nhất trong tháng qua và có nhiều lợi ích nhất từ một đợt thoái lui của carry. Xếp hạng chi phí tài trợ dòng tiền của EUR (25 trên 32, trong đó 1 là điểm dòng tiền cao nhất) phù hợp với quan điểm này. Nếu lợi suất vẫn được neo vững, hoặc thậm chí tăng lên, hiệu suất dòng tiền của đồng tiền này có thể phục hồi mạnh."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)