Euro: Rủi ro giảm giá với 1,1100 trong tầm ngắm so với đồng đô la Mỹ – ING

Francesco Pesole tại ING nhấn mạnh rằng đồng Euro (EUR) đang chịu áp lực từ biến động trên thị trường trái phiếu Pháp, yếu tố đang bổ sung phần bù rủi ro tài khóa và thúc đẩy việc định giá lại theo hướng thấp hơn đối với kỳ vọng lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Chênh lệch hoán đổi hiện nay đang giống với các mức trong lịch sử vốn phù hợp với EUR/USD yếu hơn. ING cho rằng niềm tin vào một đợt phục hồi bền vững là hạn chế và cảnh báo EUR/USD có thể kiểm tra 1,1100 hoặc thậm chí 1,1000 nếu căng thẳng trên thị trường trái phiếu gia tăng.

Lo ngại tài khóa của Pháp đè nặng lên đồng Euro

"Đồng euro bắt đầu tuần ở vị trí cuối cùng trên bảng xếp hạng G10, một tín hiệu rõ ràng cho thấy biến động trên thị trường trái phiếu Pháp vẫn đang nằm chắc trong tầm ngắm của các nhà đầu tư FX. Đồng euro đang bị ảnh hưởng qua hai kênh: một kênh trực tiếp, theo đó một phần bù rủi ro tài khóa (cho đến nay chưa quá lớn) đã được cộng thêm, và một kênh gián tiếp thông qua việc định giá lại thấp hơn đối với kỳ vọng lãi suất của ECB."

"Định giá cho cuộc họp ECB tháng 3 đã giảm từ 80bp vào ngày 24 tháng 9 xuống còn 45bp hiện nay. Đây là một động thái rất riêng đối với EUR và đã đẩy chênh lệch lãi suất hoán đổi hai năm EUR:USD (ESTR-SOFR) xuống -167bp. Lần gần nhất chênh lệch này ở các mức như vậy là vào tháng 8 năm 2025."

"Một chút nhẹ nhõm trên thị trường trái phiếu Pháp hôm qua đã giúp EUR/USD phục hồi lên ngay trên 1,1200 sau khi giảm xuống 1,1160, nhưng chúng tôi không có nhiều niềm tin vào một đợt phục hồi bền vững. Phần bù rủi ro tài khóa vẫn còn tương đối hạn chế, để ngỏ khả năng EUR/USD kiểm tra 1,1100 hoặc thậm chí 1,1000 nếu căng thẳng trên thị trường trái phiếu gia tăng. Thị trường hiện đang chờ đợi chi tiết từ Marine Le Pen về một ngân sách đối ứng."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)