Đồng Yên Nhật tăng vọt nhờ số liệu tiền lương mang tính thế hệ và chững lại vào lúc đóng cửa phiên giao dịch

• USD/JPY phá vỡ mốc 153,00 nhờ dữ liệu tiền lương và phục hồi toàn bộ 147 pip của mức này.
• Tiền lương danh nghĩa tăng 4,7% trong tháng 7, mức nhanh nhất tại Nhật Bản kể từ năm 1997.
• Hợp đồng hoán đổi định giá đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào tuần tới ở mức 98%, đã được định giá trước khi dữ liệu được công bố.

USD/JPY giao dịch ngay dưới mức 154,00, thấp hơn khoảng 40 pip vào thứ Ba sau một vòng đi-về 147 pip. Nhật Bản công bố tăng trưởng tiền lương danh nghĩa nhanh nhất kể từ năm 1997, điều chỉnh tăng đối với tăng trưởng quý 2 và thặng dư tài khoản vãng lai cao hơn dự báo, nhưng đồng Yên không giữ được bất kỳ yếu tố nào trong số đó sau phiên chiều New York. Một cuộc họp mà thị trường hoán đổi đang định giá ở mức 98% không thể trở nên chắc chắn hơn nhờ dữ liệu.

Bản công bố tiền lương mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã chờ đợi suốt nhiều năm

Thu nhập tiền mặt danh nghĩa tăng 4,7% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, so với dự báo đồng thuận 3,9% và 4% trong tháng 6, mức nhanh nhất kể từ tháng 1 năm 1997 và là tháng thứ sáu liên tiếp trên 3%. Tiền lương thực tăng 2,4%, tháng tăng thứ bảy liên tiếp và là mức tốt nhất trong khoảng 5 năm. Lương cơ bản tăng 4,1%, mức nhanh nhất kể từ tháng 4 năm 1992, vì vậy đây không phải là khoản thưởng mùa hè làm đẹp cho một tiêu đề.

Sự kết hợp này loại bỏ phản đối mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã dựa vào để chống lại việc thắt chặt nhanh hơn, đó là việc tăng lãi suất sẽ bóp nghẹt đà phục hồi tiền lương trước khi nó đến được với các hộ gia đình. Hợp đồng hoán đổi định giá xác suất 98% cho mức tăng 0,25 điểm phần trăm lên 1,25% vào ngày 18 tháng 9, và mức đó đã có trước khi dữ liệu được công bố. Cái giá của đồng Yên cho bộ số liệu tiền lương mạnh nhất trong 29 năm là 38 pip.

Cơ chế đằng sau con số này mang tính cấu trúc hơn là chu kỳ. Vòng đàm phán lương mùa xuân do liên đoàn lao động lớn nhất Nhật Bản dẫn dắt đã mang lại mức tăng trung bình trên 5% trong năm thứ ba liên tiếp, và dân số trong độ tuổi lao động vẫn tiếp tục thu hẹp trong khi lợi nhuận doanh nghiệp tài trợ cho các đợt tăng lương. Các doanh nghiệp đang cạnh tranh để giành lực lượng lao động ngày càng nhỏ đi qua từng năm. Đó là một mức sàn tiền lương hơn là một chu kỳ tiền lương, và đó là điều mà Ngân hàng đã nói rằng họ cần phải thấy.

Không ai đem khoản tăng lương đó đi chi tiêu

Tiêu dùng tư nhân đi ngang trong quý 2. Thu nhập thực chỉ mới chuyển sang dương gần đây sau một thời gian dài lạm phát tăng nhanh hơn tiền lương, và nhu cầu hộ gia đình vẫn chưa theo kịp. Ước tính thứ hai của Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) đã điều chỉnh tăng quý này lên 1,4% theo năm so với dự báo đồng thuận 1,1%, với tốc độ theo quý ở mức 0,4% sau mức 0,3%. Các ước tính thứ hai ở Nhật Bản được xây dựng lại dựa trên khảo sát chi tiêu vốn doanh nghiệp được công bố sau lần đầu tiên, và số liệu chuẩn hàng năm sẽ điều chỉnh lại quý này một lần nữa. Chỉ số giảm phát ghi nhận 2,6% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với dự báo đồng thuận và không đổi so với lần đọc trước.

Sự khác biệt này quan trọng vì động thái vào tháng 9 đã được phản ánh vào giá và tốc độ sau đó thì chưa. Một chuỗi các đợt tăng liên tiếp cần các hộ gia đình chuyển tháng tăng thu nhập thực thứ bảy thành chi tiêu, và tài khoản quốc gia cho thấy họ vẫn chưa bắt đầu. Thặng dư tài khoản vãng lai tháng 7 ở mức 2,988 nghìn tỷ yên so với dự báo đồng thuận 2,87 nghìn tỷ yên là một con số về thương mại chứ không phải tiêu dùng, và nó được ghi nhận trong một tháng mà Nhật Bản phải trả mức giá chiến tranh cho từng thùng dầu nhập khẩu. Tiền lương là câu hỏi của kinh tế học và thứ Ba là câu hỏi của thị trường, và chúng đã được trả lời khác nhau. Nền kinh tế nhận ra rằng sự phục hồi là có thật. Giá cả không học được điều gì mà nó chưa tự quyết định.

Mọi thứ còn lại trong tuần này thuộc về đồng Đô la

Lịch của Nhật Bản trống cho đến cuộc họp. Thứ Tư có số liệu trung bình bốn tuần của ước tính bảng lương tư nhân Mỹ lúc 12:15 GMT và không có gì khác trong ba đồng tiền. Thứ Năm mang đến Chỉ số giá sản xuất (PPI) lúc 12:30 GMT, được dự báo ở mức 0,4% theo tháng sau khi đi ngang trong tháng 7 và 5,3% so với cùng kỳ năm trước sau mức 4,7%, với tỷ lệ lõi ở mức 4,6% so với cùng kỳ năm trước sau mức 4,2%, cùng với số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở mức 205 nghìn sau 206 nghìn.

Thứ Sáu là ngày của tuần. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 sẽ được công bố lúc 12:30 GMT, được dự báo ở mức 0,4% theo tháng sau mức 0,1%, với tỷ lệ hàng năm giữ nguyên ở mức 3,4% và tỷ lệ lõi giảm xuống 2,4%. Cục Dự trữ Liên bang sẽ họp vào ngày 15-16 tháng 9 và BoJ sẽ tiếp nối vào ngày 17-18 tháng 9, vì vậy số liệu của Mỹ sẽ đi kèm với một quyết định. Biên độ mục tiêu tại Washington là từ 3,50% đến 3,75%, và thị trường đặt cược rằng tuần tới sẽ có một đợt tăng 0,25 điểm phần trăm với xác suất khoảng hai phần ba sau khi bảng lương tháng 8 đạt 162 nghìn. Nhật Bản đã nói với thị trường này mọi điều họ có trước cuộc họp. Phần còn lại của tuần là dữ liệu của người khác.

Các mức và xu hướng

Kháng cự: Ngưỡng 154,00 là điểm xoay, và đà phục hồi hôm thứ Ba đã chững lại dưới 154,50 vài pip hai lần trước khi suy yếu. Phía trên mức đó, 155,00 đã giới hạn đà bật lên hôm thứ Hai, trong khi Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 200 ngày gần 158,00 giới hạn mọi mức tăng lớn hơn và EMA 50 ngày nằm ngay dưới 159,50.

Hỗ trợ: Ngưỡng 153,00 là toàn bộ bản đồ phía dưới. Mức thấp nhất hôm thứ Ba nằm thấp hơn nó vài pip và cặp tiền này mất bốn giờ để giành lại mức này, điều đó khiến đây trở thành mức đầu tiên mà bên bán phải giữ. Cặp tiền này chưa dành nhiều thời gian đáng kể bên dưới mức này, vì vậy 152,50 và 152,00 là các mốc tròn hơn là những mức đã được kiểm chứng.

Xu hướng: Giảm giá khi 154,50 còn giới hạn. Chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) trên biểu đồ ngày mới chỉ giảm xuống 76 từ 87 trong khi cặp tiền này mất khoảng sáu Yên so với mức cao nhất trong tháng 9, vì vậy không có tín hiệu quá bán nào để hỗ trợ một đợt bật lên và dao động này vẫn còn toàn bộ biên độ để trả lại. Chỉ báo trong ngày gần 20 lại cho thấy điều ngược lại trong vài giờ tới, đó là hình ảnh của một đợt suy yếu sau khi chạm đỉnh. Phần tác động từ Nhật Bản của giao dịch này hiện đã được phản ánh đầy đủ, vì vậy rủi ro kết thúc nhận định là từ Mỹ. Một số liệu lạm phát mạnh vào thứ Sáu sẽ khôi phục kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng 9 và đưa cặp tiền này vượt trở lại 155,00, và một phiên đóng cửa hàng ngày trên mức đó sẽ vô hiệu hóa.

Biểu đồ hàng ngày của USD/JPY