Đồng euro: Quyền chọn cho thấy lợi ích từ những nghi ngờ về chính sách của Mỹ – Commerzbank

Michael Pfister của Commerzbank xem xét các quyền chọn EUR/USD, lưu ý rằng các risk reversals đã quay trở lại vùng dương sau những bình luận của Bộ trưởng Tài chính Mỹ. Ông cho rằng giai đoạn trước đó khi risk reversals EUR/USD dương kéo dài có lẽ là một ngoại lệ, và đồng euro có xu hướng hưởng lợi bất cứ khi nào những nghi ngờ về chính sách của Mỹ tái xuất hiện, một mô hình được phản ánh trong định giá risk reversal hiện tại.

Risk reversals phản ứng với các tín hiệu chính sách của Mỹ

"Sau khi chiến tranh ở Iran bắt đầu, risk reversals ban đầu quay trở lại mức trước Liberation Day. Nói cách khác, trong những giai đoạn biến động gia tăng, nhu cầu phòng hộ trước khả năng USD tiếp tục tăng giá rõ ràng lớn hơn. Điều này có lẽ một phần là do khu vực đồng euro bị ảnh hưởng nặng nề hơn đáng kể bởi sự gián đoạn nguồn cung dầu và khí đốt."

"Nhưng xung đột kéo dài càng lâu - hoặc khi giao tranh kết thúc - thị trường đã chuyển sang mức risk reversals hơi âm (tức là phòng hộ trước sức mạnh của đồng đô la Mỹ), trong bối cảnh biến động hàm ý rất thấp. Ngay cả diễn biến này về cơ bản cũng phù hợp với mối quan hệ trước Liberation Day. Biến động hàm ý thấp đến mức thị trường không muốn phòng hộ mạnh hơn."

"Giờ đây, có vẻ hợp lý khi cho rằng giai đoạn từ đầu tháng 4 năm ngoái đến cuối tháng 2 là ngoại lệ hơn là quy luật – xét cho cùng, chúng ta đã liên tục quan sát thấy risk reversals EUR/USD dương."

"Tôi nghi ngờ rằng tình hình không hoàn toàn rõ ràng như vậy, mà phụ thuộc vào các tín hiệu chính trị từ Mỹ, mặc dù rất khó để củng cố giả định này bằng dữ liệu. Nhưng vài ngày qua đã cung cấp một manh mối: sau thông báo của Bộ trưởng Tài chính Mỹ, risk reversals đã tăng trở lại vùng tích cực."

"Tất nhiên, dữ liệu của sáu phiên giao dịch là quá ít để rút ra kết luận rõ ràng. Do đó, xu hướng này phải tiếp tục được theo dõi trong những tuần tới. Tuy nhiên, có lẽ thị trường ngoại hối vẫn chưa quên sự bất định sau Liberation Day. Nói cách khác, bất cứ khi nào có những nghi ngờ kéo dài về chính sách của Mỹ, đồng euro có khả năng sẽ được hưởng lợi. Và risk reversals phản ánh chính xác điều đó."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)