Yên Nhật: Các biện pháp can thiệp báo hiệu sự thay đổi định giá – DBS

Chiến lược gia Chang Wei Liang của DBS Group Research nhấn mạnh rằng đồng Yên Nhật (JPY) vẫn đang bị định giá thấp, nhưng mức định giá thấp này đã thu hẹp sau đợt can thiệp FX thứ hai của Nhật Bản trong năm 2026, được thực hiện chung với Hoa Kỳ (US). Liang nhấn mạnh rằng hành động phối hợp hiếm hoi này, lần gần nhất được ghi nhận vào năm 2011, nhằm kiềm chế đà suy yếu của JPY và giảm bớt áp lực lên các đồng tiền châu Á như Won Hàn Quốc (KRW) và Nhân dân tệ (RMB).

Hành động phối hợp hỗ trợ FX châu Á

"Can thiệp FX phối hợp giữa US và Nhật Bản là rất hiếm, với lần can thiệp chung gần nhất diễn ra cách đây 15 năm nhằm làm suy yếu một đồng JPY bị định giá quá cao sau trận động đất Tohoku năm 2011."

"Thực tế, cả KRW và RMB đều đang bị định giá khá thấp theo mô hình DEER của chúng tôi, vì vậy các biện pháp can thiệp nhằm hạn chế đà suy yếu của JPY cũng giúp giảm bớt áp lực bán không mong muốn lên các đồng tiền khu vực."

"Sự tham gia của US càng củng cố tính đáng tin cậy trong hành động của giới chức Nhật Bản, qua đó có thể làm giảm quy mô can thiệp FX và các đợt bán tài sản liên quan, vốn nếu không sẽ có thể góp phần làm gia tăng biến động trên thị trường Trái phiếu Kho bạc Mỹ."

"Hơn nữa, sự ủng hộ của US có thể phản ánh kỳ vọng về mức tăng của JPY, có thể được định hình bởi đối thoại thường xuyên của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent với các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản và hiểu biết của ông về các cuộc thảo luận chính sách của Nhật Bản."

"Mức định giá thấp của đồng yên Nhật (JPY) đã thu hẹp từ các mức kỷ lục sau đợt can thiệp thị trường FX thứ hai của Nhật Bản trong năm nay, được thực hiện phối hợp với US."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)