Các chuyên gia đồng ý: Can thiệp của Mỹ-Nhật để hỗ trợ đồng Yên sẽ không kéo dài lâu
- GBP/JPY phục hồi lên gần 212,25 khi kỳ vọng đồng yên có thể nối lại đà giảm.
- Các chuyên gia cho rằng sự can thiệp giữa Mỹ và Nhật Bản không thể thay đổi các vấn đề cơ bản trong sự suy yếu của đồng yên.
- BoE khó có khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn.
Đồng Bảng Anh (GBP) lấy lại phần nào mức giảm đầu phiên so với đồng yên Nhật (JPY) và nhích lên gần 212,25 trong phiên giao dịch châu Âu vào thứ Tư. Cặp GBP/JPY phục hồi khi đồng yên chật vật giữ vững đà hồi phục gần đây, trong bối cảnh thị trường tài chính lo ngại rằng sự hỗ trợ do can thiệp của Hoa Kỳ (US)-Nhật Bản sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.
Các chiến lược gia tại BNY Mellon cho rằng "sự can thiệp phối hợp gần đây đã mua thêm thời gian nhưng chưa làm tăng đáng kể lượng nắm giữ JPY của nước ngoài." Họ lưu ý rằng "các nhà đầu tư vẫn đang nắm giữ vị thế mua ròng JPY, nhưng mức độ tiếp xúc thấp hơn nhiều so với các mức của H1 2026 và sẽ không được xây dựng lại nếu không có sự theo sau đáng tin cậy trong nước: thắt chặt của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ), củng cố tài khóa và cải cách cơ cấu." Theo quan điểm của họ, các tài sản rủi ro của Nhật Bản đang được hỗ trợ không đồng đều, với "cổ phiếu Nhật Bản nhìn chung vẫn thụ động và thiếu hỗ trợ, trong khi trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) đang thu hút nhu cầu biên rõ rệt nhất."
Các nhà phân tích tại Societe Generale cho biết chìa khóa cho một đợt phục hồi bền vững của đồng yên nằm ở bối cảnh vĩ mô hơn là những màn trình diễn chính sách. Họ "vẫn cho rằng điều sẽ kích hoạt một đợt tăng giá bền vững của đồng yên là sự gia tăng trong các dự báo đồng thuận về tăng trưởng của Nhật Bản, thay vì nhiều hơn, can thiệp lớn hơn, có phối hợp hay không," và cảnh báo rằng việc thắt chặt chính sách đơn thuần khó có thể mang lại sự hỗ trợ lâu dài. Theo quan điểm của họ, "nhiều hơn, hoặc nhanh hơn các đợt tăng lãi suất của BOJ cũng sẽ không giải quyết được vấn đề, trừ khi triển vọng tăng trưởng của Nhật Bản khiến chúng trở nên hợp lý."
Theo TD Securities, đợt hỗ trợ chính thức mới nhất dành cho đồng yên tốt nhất nên được hiểu là một biện pháp tạm thời. Các chuyên gia cho rằng "đợt can thiệp JPY mới nhất" phản ánh việc chính quyền Nhật Bản "mua thời gian trên thị trường FX để chính sách tài khóa về cơ bản thúc đẩy nhu cầu toàn cầu đối với các tài sản định danh bằng JPY." Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng bối cảnh lãi suất cơ bản vẫn cho thấy không ủng hộ một sự đảo chiều bền vững của USD-Yên. TD Securities cho rằng "trừ khi BOJ thực hiện một loạt đợt tăng lãi suất một cách nhanh chóng (có thể là mỗi quý) lên 2%, chúng tôi tin rằng xu hướng của USDJPY sẽ nối lại đà tăng," đồng thời chỉ ra rằng "OIS 1y1y của Nhật Bản là 1,9% so với 4,1% của Mỹ, chênh lệch 2,2%."
Trong khi đó, đồng tiền Anh giao dịch cao hơn nhẹ so với các đồng tiền khác sau khi hoạt động kém hơn trong vài phiên giao dịch gần đây.
Giá bảng Anh Tuần này
Bảng bên dưới hiển thị tỷ lệ phần trăm thay đổi của Bảng Anh (GBP) so với các loại tiền tệ chính được liệt kê tuần này. Bảng Anh là yếu nhất so với Đồng Yên Nhật.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.05% | 0.23% | 0.28% | 0.43% | -0.11% | 0.50% | 0.17% | |
| EUR | -0.05% | 0.18% | 0.25% | 0.39% | -0.06% | 0.45% | 0.13% | |
| GBP | -0.23% | -0.18% | -0.28% | 0.21% | -0.24% | 0.27% | -0.06% | |
| JPY | -0.28% | -0.25% | 0.28% | 0.22% | -0.25% | 0.33% | -0.01% | |
| CAD | -0.43% | -0.39% | -0.21% | -0.22% | -0.45% | 0.11% | -0.26% | |
| AUD | 0.11% | 0.06% | 0.24% | 0.25% | 0.45% | 0.50% | 0.17% | |
| NZD | -0.50% | -0.45% | -0.27% | -0.33% | -0.11% | -0.50% | -0.33% | |
| CHF | -0.17% | -0.13% | 0.06% | 0.01% | 0.26% | -0.17% | 0.33% |
Bản đồ nhiệt hiển thị phần trăm thay đổi của các loại tiền tệ chính so với nhau. Đồng tiền cơ sở được chọn từ cột bên trái, và đồng tiền định giá được chọn từ hàng trên cùng. Ví dụ: nếu bạn chọn Bảng Anh từ cột bên trái và di chuyển dọc theo đường ngang sang Đô la Mỹ, phần trăm thay đổi được hiển thị trong ô sẽ đại diện cho GBP (đồng tiền cơ sở)/USD (đồng tiền định giá).
Đồng bảng Anh hoạt động kém hơn gần đây khi các nhà giao dịch xem xét lại kỳ vọng lãi suất của Ngân hàng trung ương Anh (BoE) sau thông báo chính sách tiền tệ tuần trước, trong đó Thống đốc Andrew Bailey muốn đảm bảo rằng công chúng không nên có ấn tượng rằng ngân hàng trung ương đang tiến gần đến việc tăng lãi suất trong ngắn hạn.
"Xin đừng rời khỏi căn phòng này với suy nghĩ rằng Ngân hàng trung ương Anh đang tiến gần đến một đợt tăng lãi suất, bởi vì thành thật mà nói, không có gì trong những gì tôi đã nói, và tôi nghĩ bất kỳ ai trong chúng tôi đã nói, theo hướng đó," Reuters đưa tin.
Tâm lý đối với đồng bảng suy yếu khi giọng điệu của BoE làm lu mờ phiếu bầu diều hâu
Các chiến lược gia tại Rabobank nhấn mạnh rằng vị thế đầu cơ đã trở nên tiêu cực hơn đối với đồng tiền Anh, với "vị thế bán ròng GBP đã tăng trở lại vào tuần trước trước cuộc họp chính sách của BoE." Họ lưu ý rằng, trong khi MPC đưa ra "một sự phân bổ phiếu bầu diều hâu hơn so với thị trường đã kỳ vọng," thì cách truyền đạt của Thống đốc Bailey lại đặc biệt thận trọng. Giọng điệu "bồ câu" của ông được xem là "cho thấy BoE ít ủng hộ đồng bảng," củng cố quan điểm rằng các phát biểu về chính sách đang không cung cấp một mức đỡ đáng kể cho đồng bảng Anh bất chấp lập trường có vẻ thắt chặt hơn được hàm ý bởi phiếu bầu.
Câu hỏi thường gặp về Yên Nhật
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng tiền này được xác định rộng rãi bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ hoặc tâm lý rủi ro giữa các nhà giao dịch, cùng với các yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này là chìa khóa cho đồng Yên. BoJ đôi khi đã can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, nói chung là để hạ giá trị của đồng Yên, mặc dù họ thường cố gắng không làm như vậy do lo ngại về chính trị của các đối tác thương mại chính của mình. Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến năm 2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự khác biệt chính sách ngày càng tăng giữa Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các ngân hàng trung ương chính khác. Gần đây hơn, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã hỗ trợ một phần cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, lập trường của BoJ về việc bám sát chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã dẫn đến sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, vốn có lợi cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
Yên Nhật thường được coi là khoản đầu tư an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ đầu tư tiền của họ vào đồng tiền Nhật Bản do độ tin cậy và ổn định của nó. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Bài viết đề xuất
