Các chuyên gia đồng ý: Sự can thiệp tuần trước có thể đã làm thay đổi triển vọng của Yên
- USD/JPY phục hồi lên vùng giữa 157,00 từ mức đáy hôm thứ Hai tại khu vực 155,20.
- Các nhà phân tích FX từ một số ngân hàng thương mại hàng đầu thế giới cho rằng rủi ro đang nghiêng về phía giảm đối với đồng Đô la Mỹ.
- Các chuyên gia cho rằng những nghi ngờ về cam kết chống lạm phát của Fed và nguy cơ can thiệp thêm đang góp phần kiểm soát đà tăng của USD/JPY.
Đồng Yên Nhật (JPY) thu hẹp một phần mức tăng so với Đô la Mỹ (USD) vào thứ Ba, với cặp USD/JPY nhích lên vùng giữa 157,00 từ mức đáy hôm thứ Hai tại 155,23. Tuy nhiên, các nhà phân tích từ một số ngân hàng thương mại hàng đầu thế giới khẳng định rằng đợt can thiệp phối hợp Mỹ-Nhật tuần trước có thể đã làm thay đổi xu hướng ngắn hạn của cặp tiền này.
Các nhà phân tích FX tại Rabobank nhận thấy vị thế bán ròng JPY đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2024 trước khi diễn ra can thiệp, và kỳ vọng vị thế này sẽ "thay đổi mạnh" trong lần công bố dữ liệu tiếp theo.
Sự hỗ trợ từ Mỹ mang lại thêm tính thuyết phục cho các biện pháp can thiệp của Tokyo
MUFG/BTMU lưu ý một cơ chế hỗ trợ thanh khoản quan trọng, cho biết các phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, Satsuki Katayama, "cho thấy Nhật Bản cũng có kế hoạch sử dụng Cơ sở Repo dành cho Cơ quan Tiền tệ Nước ngoài và Quốc tế (FIMA) của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai." Cơ sở này "cho phép Nhật Bản tiếp cận tới 60 tỷ USD mỗi ngày mà không cần bán trái phiếu Kho bạc trong tối đa bảy ngày".
Theo quan điểm của MUFG/BTMU, với sự hỗ trợ từ Mỹ, các biện pháp can thiệp nhằm nâng đỡ đồng Yên của Tokyo "sẽ được xem là đáng tin cậy hơn và nếu chứng minh hiệu quả hơn thì cuối cùng có thể đồng nghĩa với việc cần ít can thiệp hơn, qua đó giảm bớt nhu cầu bán trái phiếu Kho bạc."
Nhìn chung, các nhà phân tích của MUFG/BTMU kết luận rằng "diễn biến mới nhất giúp chúng tôi tự tin hơn vào dự báo rằng đồng yên đang trong quá trình tạo đáy. Mối đe dọa về việc can thiệp chung thêm nữa và tốc độ tăng lãi suất của BoJ nhanh hơn nên sẽ hỗ trợ thêm cho đồng yên, đồng thời khiến giới đầu cơ ngần ngại duy trì các vị thế bán yên lớn."
Uy tín trong cuộc chiến chống lạm phát của Fed có khả năng gây bất lợi cho USD
Cùng quan điểm, các chuyên gia tại BBH lưu ý rằng "thị trường đã đặt câu hỏi về uy tín chống lạm phát của Fed, trong khi nghi ngờ về sự can thiệp chung của Nhật Bản và Mỹ nhằm củng cố JPY đã góp phần làm đồng đô la suy yếu."
BBH ước tính rằng "Bộ Tài chính Mỹ dường như đã tham gia cùng Nhật Bản để mua lượng yên Nhật trị giá 5-10 tỷ USD vào thứ Sáu," và nhấn mạnh rằng "lịch sử đã cho thấy rõ, can thiệp FX chung tạo ra tác động mạnh, và nhà đầu tư nên đi theo dòng chảy chính thức, chứ không nên chống lại nó."
Các chiến lược gia tại UOB Group giữ lập trường thận trọng đối với USD/JPY trong khung thời gian một đến ba tuần, nhắc lại rằng "rủi ro đối với USD vẫn nghiêng rõ rệt về phía giảm, và các mức cần theo dõi là 155,00 và 154,10." Họ thừa nhận rằng "đà giảm đã chậm lại sau nhịp phục hồi sau đó," nhưng nhấn mạnh rằng họ sẽ "tiếp tục giữ quan điểm tương tự miễn là mức ‘kháng cự mạnh’ tại 160,00 (không thay đổi mức) chưa bị xuyên thủng."
Câu hỏi thường gặp về Yên Nhật
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng tiền này được xác định rộng rãi bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ hoặc tâm lý rủi ro giữa các nhà giao dịch, cùng với các yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này là chìa khóa cho đồng Yên. BoJ đôi khi đã can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, nói chung là để hạ giá trị của đồng Yên, mặc dù họ thường cố gắng không làm như vậy do lo ngại về chính trị của các đối tác thương mại chính của mình. Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến năm 2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự khác biệt chính sách ngày càng tăng giữa Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các ngân hàng trung ương chính khác. Gần đây hơn, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã hỗ trợ một phần cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, lập trường của BoJ về việc bám sát chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã dẫn đến sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, vốn có lợi cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
Yên Nhật thường được coi là khoản đầu tư an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ đầu tư tiền của họ vào đồng tiền Nhật Bản do độ tin cậy và ổn định của nó. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Bài viết đề xuất
