Yên Nhật: Can thiệp chung định hình lại động lực FX – Commerzbank

Nhà phân tích Michael Pfister của Commerzbank xem xét đợt can thiệp chung gần đây của Mỹ–Nhật nhằm hỗ trợ đồng yên Nhật. Ông lưu ý rằng đã có xác nhận rằng chính quyền Mỹ đã giúp Nhật Bản và rằng các hành động tiếp theo là có thể, nhưng bị ràng buộc bởi các quy định của IMF. Pfister cho rằng đồng yên đang bị định giá thấp nghiêm trọng, phân tích các động cơ liên quan đến Trái phiếu Kho bạc Mỹ và JGB, đồng thời cảnh báo thị trường hãy chuẩn bị cho các đợt can thiệp bổ sung.

Hành động của Mỹ–Nhật và định giá đồng yên

"Sáng nay, cuối cùng đã có xác nhận chính thức rằng Mỹ đã hỗ trợ Nhật Bản trong các đợt can thiệp nhằm củng cố đồng yên lần đầu tiên sau nhiều năm, điều mà ít nhất đã rõ ràng từ thứ Sáu. Các quan chức đã nhấn mạnh rằng họ sẵn sàng thực hiện thêm các đợt can thiệp, mặc dù riêng đợt can thiệp hôm thứ Năm được ước tính là đợt can thiệp trong một ngày lớn nhất từ trước đến nay."

"Đồng yên đã bị định giá thấp đáng kể trong nhiều năm. Theo ngang giá sức mua của OECD, hiện tại đồng tiền này đang bị định giá thấp hơn hơn 60% so với đô la Mỹ. Để so sánh, đồng euro bị định giá thấp khoảng 29%."

"Tôi nghi ngờ rằng Mỹ lo ngại nhiều hơn về việc Trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể bị bán tháo. Nhật Bản có thể đã bán chúng để nâng đỡ đồng yên bằng số đô la Mỹ nhận được, điều này sẽ phù hợp với các báo cáo rằng Nhật Bản có thể sử dụng nhiều hơn cơ chế repo của Fed (tức là gửi UST ở đó làm tài sản thế chấp để đổi lấy tiền mặt)."

"Tuy nhiên, nếu Nhật Bản lại can thiệp trong những ngày tới, Bộ Tài chính về cơ bản sẽ đã sử dụng hết mọi lựa chọn của mình cho đến tháng 11 để duy trì trạng thái đó."

"Cho đến lúc đó, những người tham gia thị trường nên chuẩn bị tinh thần cho khả năng có các đợt can thiệp vào cuối phiên giao dịch hôm nay."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)